“ 此外,希臘債務(wù)危機(jī)凸顯了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境的不確定性和下行風(fēng)險(xiǎn),使中國(guó)政策制定者在出臺(tái)重大政策轉(zhuǎn)變(緊縮)時(shí)更趨于謹(jǐn)慎,從而有助于防止我們的“四季框架”中的“冬季”情形,即政策引導(dǎo)型的雙底衰退!
“事實(shí)上,鑒于最近希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)及其影響,各國(guó)主要中央銀行預(yù)期將暫緩其緊縮政策的出臺(tái)。摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家迪克•伯納(Dick Berner)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的加息將暫緩至2011 年初(參見(jiàn)“美國(guó)經(jīng)濟(jì):主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)意味著美國(guó)將維持低率”,5 月10 日)。摩根士丹利歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾爾加•巴奇(Elga Bartsch)則認(rèn)為歐洲中央銀行在2011 年中期之前不會(huì)加息(參見(jiàn)“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì):歐洲中央銀行觀察”,5 月6 日)!
——?dú)W元和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走弱的潛在影響 摩根士丹利 19.05.2010
我認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,但是各國(guó)主要中央銀行預(yù)期將暫緩其緊縮政策的出臺(tái),長(zhǎng)時(shí)間的低利率向市場(chǎng)投放了超額貨幣使得全球通脹預(yù)期高企,現(xiàn)在的錢(qián)多了,理性人的第一反應(yīng)是購(gòu)買(mǎi)投資品從而使得通脹上升,使得經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得不到改進(jìn),改革成本上升。本來(lái)是應(yīng)該趕快調(diào)整結(jié)構(gòu),但是迫于國(guó)內(nèi)外民意,環(huán)境的壓力而不能改變。從而為下一次的危機(jī)爆發(fā)貯備了更多的彈藥。緩解08-09危機(jī)的貨幣已經(jīng)夠了,但是環(huán)境使得我們誤判了形勢(shì),還在超發(fā)貨幣,最終帶來(lái)了將是更大的危機(jī)。