【論文實證】管理層過度自信、內(nèi)部控制與股價崩盤風(fēng)險（附數(shù)據(jù)和Stata代碼）2020版

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管理層過度自信、內(nèi)部控制與股價崩盤風(fēng)險

僅供學(xué)習(xí)參考，祝大家科研順利~~

數(shù)據(jù)來源和樣本篩選

      本文選擇2011-2020年滬深A(yù)股上市公司作為研究對象，原始數(shù)據(jù)經(jīng)過Excel整理后，使用Stata 16軟件進行相關(guān)統(tǒng)計分析。為排除異常公司樣本的干擾，本文對樣本進行以下篩選：

（1）金融業(yè)的相關(guān)指標(biāo)與其他行業(yè)差異明顯，可能干擾回歸結(jié)果，因此剔除金融業(yè)上市公司

（2）剔除ST和*ST公司，以及退市的公司的數(shù)據(jù)

（3）剔除數(shù)據(jù)缺失的公司；

（4）出于計算指標(biāo)準(zhǔn)確性的考慮，剔除股票年交易周數(shù)少于30的上市公司。此外，為消除異常值對總體樣本的干擾，對樣本數(shù)據(jù)采取上下1%的縮尾處理。

被解釋變量取t+1期，對應(yīng)區(qū)間為2011-2020年
其他變量取t期，對應(yīng)區(qū)間為2010-2019年


主要參考文獻
杜莎. 管理者過度自信,股權(quán)結(jié)構(gòu)與股價崩盤風(fēng)險[D]. 2019.馬璐. 大股東持股,內(nèi)部控制質(zhì)量與股價崩盤風(fēng)險[D].
李碧連. 股權(quán)質(zhì)押、信息不對稱與股價崩盤風(fēng)險[D].

變量定義表

1、股價崩盤風(fēng)險計算






2、管理層過度自信OC計算






3、內(nèi)部控制 Index 使用迪博內(nèi)部控制指數(shù)取自然對數(shù)
4、控制變量

變量	符號	定義
公司規(guī)模	Size	期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)
資產(chǎn)負(fù)債率	Lev	期末負(fù)債/期末總資產(chǎn)
周收益率均值	Ret	平均周收益率
周收益率波動	Sigma	周收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
總資產(chǎn)收益率	Roa	凈利潤/期初期末平均總資產(chǎn)
月均超額換手率	Oturnover	第t年的月均換手率-第（t-1）年月均換手率
賬面市值比	BM	股票總資產(chǎn)/賬面總市值
營業(yè)收入增長率	Growth	本年營業(yè)收入/上一年營業(yè)收入-1
董事人數(shù)	Board	董事會人數(shù)取自然對數(shù)
獨立董事比例	Indep	獨立董事除以董事人數(shù)
兩職合一	Dual	董事長與總經(jīng)理是同一個人為1，否則為0
股價崩盤風(fēng)險	NCSKEW	第t年的股價崩盤風(fēng)險
行業(yè)	Ind	控制行業(yè)效應(yīng)
年份	Year	控制年份效應(yīng)

分析結(jié)果截圖

1、描述性統(tǒng)計



2、相關(guān)性分析



3、回歸分析1 過度自信對股價崩盤影響




4、回歸分析2 內(nèi)部控制對股價崩盤影響



5、回歸分析3 - 調(diào)節(jié)效應(yīng)




6、穩(wěn)健性檢驗1 - 內(nèi)生性檢驗 兩階段最小乘法



7、穩(wěn)健性檢驗2 -  使用t+2期的股價崩盤風(fēng)險指標(biāo)



8、穩(wěn)健性檢驗3 - 股價崩盤替換指標(biāo) Crash





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