瑞銀證券-永輝超市-601933-首次覆蓋：生鮮護(hù)城河寬廣,跨區(qū)域擴(kuò)張穩(wěn)健強(qiáng)勁

相似文件 換一批

是 否 +2 論壇幣

k人 參與回答

經(jīng)管之家送您一份

應(yīng)屆畢業(yè)生專屬福利!

求職就業(yè)群

趙安豆老師微信：zhaoandou666

經(jīng)管之家聯(lián)合CDA

送您一個(gè)全額獎(jiǎng)學(xué)金名額~ !

立即領(lǐng)取

感謝您參與論壇問題回答

經(jīng)管之家送您兩個(gè)論壇幣！

+2 論壇幣

廣闊市場大有可為：菜籃子需求面廣，縮短生鮮流通鏈條大勢所趨我們認(rèn)為，永輝以生鮮為核心的超市業(yè)態(tài)，質(zhì)優(yōu)價(jià)廉、購物環(huán)境舒適，升級(jí)了中國城市居民的生鮮購物體驗(yàn)，在部分區(qū)域已取代環(huán)節(jié)多、費(fèi)用高、損耗大的傳統(tǒng)生鮮流通鏈條和農(nóng)貿(mào)市場，行業(yè)空間廣闊。。    公司護(hù)城河寬廣：在同質(zhì)化強(qiáng)的行業(yè)持續(xù)吸引消費(fèi)者，核心優(yōu)勢難超越在超市行業(yè)趨于同質(zhì)化的激烈競爭中，公司“避輕就重”，通過難運(yùn)營、但集聚人流的生鮮領(lǐng)路，系統(tǒng)、細(xì)致地研究了生鮮屬性和城市居民的消費(fèi)習(xí)慣，較內(nèi)、外資同行提早形成了強(qiáng)大的買手文化和商品自營能力。。我們認(rèn)為，公司在行業(yè)中已構(gòu)筑了較寬廣的護(hù)城河，核心優(yōu)勢中短期很難被超越。    跨區(qū)域“先慢后快”，3層次布局下擴(kuò)張步伐穩(wěn)健強(qiáng)勁    目前公司已形成“成熟、快速擴(kuò)張、新進(jìn)入”3層次區(qū)域，我們認(rèn)為“先慢后快”的布點(diǎn)方式，即進(jìn)入新區(qū)域先謹(jǐn)慎試水、再在有基礎(chǔ)情況下迅速擴(kuò)張是正確的戰(zhàn)略，將令公司擴(kuò)張步伐穩(wěn)健強(qiáng)勁。我們預(yù)計(jì)至2014-15年，公司整體營收規(guī)模將達(dá)到約400-500億元，總門店數(shù)超過300家。    估值：首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)36.25元    我們首次覆蓋永輝超市給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)36.25元。該目標(biāo)價(jià)基于瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流法得到，我們假定加權(quán)平均資本成本（WACC）為7.3%。我們預(yù)測2011/12/13年EPS為0.63/0.91/1.25元，目標(biāo)價(jià)對應(yīng)2011/12/13年市盈率分別為57/40/29倍。

掃碼加我 拉你入群

請注明：姓名-公司-職位

以便審核進(jìn)群資格，未注明則拒絕

分享0 收藏0 回帖

關(guān)鍵詞：瑞銀證券 首次覆蓋 永輝超市 護(hù)城河 城市居民 證券 永輝超市 護(hù)城河 強(qiáng)勁 生鮮

謝謝樓主分享