這本書(shū)是由世界上最大的主權(quán)投資基金,管理著1.7萬(wàn)億美元資產(chǎn)的挪威主權(quán)基金NBIM的老大Nicolai Tangen創(chuàng)辦的對(duì)沖基金AKO Capital下面幾位基金經(jīng)理寫(xiě)的投資書(shū)籍,非常有借鑒意義。
本書(shū)中文名是“價(jià)值投資者的護(hù)城河”,英文名是“Quality Investing: Owning the best companies for the long term”,由AKO Capital的基金經(jīng)理Torkellt和Patrick,以及大學(xué)教授Lawrence一起撰寫(xiě)。本書(shū)發(fā)表于2016年,年份還是比較新的,很有參考價(jià)值。
AKO Capital由Nicolai Tangen在2005年成立,總部位于倫敦,是一家歐洲領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司,業(yè)績(jī)極其優(yōu)秀,目前管理規(guī)模215億美元,下面有多空以及多頭股票基金。大家聽(tīng)到Nicolai可能比較熟悉的是其創(chuàng)辦的投資人和企業(yè)高管訪(fǎng)談節(jié)目In Good Company (Podcast: In Good Company | Norges Bank Investment Management) ,由于Nicolai的訪(fǎng)談技巧深厚,節(jié)目里面干貨非常多。
Quality Investing背后的投資哲學(xué)是尋找并投資專(zhuān)注于具有持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的企業(yè)。它強(qiáng)調(diào)了投資于能夠長(zhǎng)期交付回報(bào)的高質(zhì)量企業(yè)的重要性,而不是短期交易或僅僅關(guān)注被低估的股票。本書(shū)將穩(wěn)健的投資原則與現(xiàn)實(shí)中的案例研究結(jié)合,為那些希望建立以強(qiáng)大、可持續(xù)公司為基礎(chǔ)的投資組合的讀者提供了深入的見(jiàn)解。
Quality Investing的投資關(guān)注的是公司的質(zhì)量,而非價(jià)格,優(yōu)先考慮尋找并持有高質(zhì)量的企業(yè),無(wú)論短期市場(chǎng)波動(dòng)或價(jià)格折扣如何。質(zhì)量指的是那些具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)地位、可持續(xù)的商業(yè)模式以及卓越管理的公司。這些公司通常是其行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,且擁有長(zhǎng)期的成功記錄。
什么是“高質(zhì)量”的公司?
- 強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(護(hù)城河):這些是保護(hù)公司免受競(jìng)爭(zhēng)侵害的屏障,可能包括品牌影響力、技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位、規(guī)模經(jīng)濟(jì)或監(jiān)管優(yōu)勢(shì)。
- 持續(xù)和優(yōu)越的資本回報(bào):高質(zhì)量公司比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手創(chuàng)造更高的股東權(quán)益回報(bào)率(ROE)、投資資本回報(bào)率(ROIC)和利潤(rùn)率。
- 卓越的管理:最好的公司由具有遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的領(lǐng)導(dǎo)者領(lǐng)導(dǎo),他們注重長(zhǎng)期發(fā)展,能夠有效應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。
- 可持續(xù)的增長(zhǎng):高質(zhì)量公司通常在盈利和股息增長(zhǎng)方面有著可靠的歷史。
***本書(shū)包含了對(duì)22家公司的案例研究分析,包括愛(ài)馬仕,帝亞吉?dú)W,通力電梯等。有對(duì)好公司的欣賞,也有對(duì)質(zhì)量低下公司的有效識(shí)別。非常精彩!