就是發(fā)行人收費(fèi)模式...比如你要發(fā)債,你就要請(qǐng)?jiān)u級(jí)公司給你的債券一個(gè)評(píng)級(jí),然后你再拿著這個(gè)評(píng)級(jí)向投資者兜售你的債券...有點(diǎn)王婆賣瓜自賣自夸的感覺...這部分收入大概能占到三大評(píng)級(jí)公司收入的百分之八九十...
另外一種收費(fèi)模式是投資人收費(fèi)... 你要買某個(gè)人債券,你花錢請(qǐng)?jiān)u級(jí)公司評(píng)估,類似于一些咨詢公司的盈利模式。這種方式比較中立,客觀。
1970年代,美國(guó)的證券委員會(huì)認(rèn)為三大評(píng)級(jí)公司應(yīng)該為公眾服務(wù),所以現(xiàn)在不是投資人收費(fèi)模式,至于霸權(quán)不霸權(quán)這個(gè)不討論。
問題再于這種盈利模式的弊端,容易造成不透明,特別是評(píng)級(jí)公司如果想獲得評(píng)級(jí)收入,不排除為了取悅發(fā)行人給予高評(píng)級(jí)。
之所以大家覺得它是霸權(quán)可能是因?yàn)楝F(xiàn)在這種處境,到處都是債務(wù)危機(jī)。債務(wù)國(guó)是有很多債務(wù)不錯(cuò),但問題是現(xiàn)在最需要錢的也是這些國(guó)家,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí),只會(huì)給這些國(guó)家造成融資困難,發(fā)債成本更加高。再往下就是惡性循環(huán)。所以大家覺得評(píng)級(jí)公司不是個(gè)好玩意兒!
用方言說就是"攪屎棍,越攪越臭"。
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