《就業(yè)、利息和貨幣通論》認為失業(yè)除了傳統(tǒng)經(jīng)濟學認為的摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)外,還有一種非自愿失業(yè),其原因是有效需求不足,有效需求是批商品總供給價格與總需求價格達到均衡時的總需求,由于總供給在短期內(nèi)不會有大的變動,所以失業(yè)是因為總需求或有效需求不足。有效需求包括投資需求和消費需求,有效需求不足是消費需求和投資需求不足的結(jié)果。后者又是因為消費傾向、對資本未來收益的預期和對貨幣的流動偏好三個心理因素的作用。消費需求不足是因消費傾向遞減,使消費的增長趕不上收入的增長。投資需求不足是因為資本效率遞減和流動偏好,前者是指投資利潤率的下降,后者是指人們保留現(xiàn)金偏好。
因此,凱恩斯主張ZF要想辦法促進有效需求,辦法是:增加工資以增加消費,采用累進稅增加窮人收入,實行赤字預算與適度的通貨膨脹政策。他認為,刺激投資比刺激消費更重要。它有乘數(shù)效應(yīng)。在研究方法上,它將傳統(tǒng)經(jīng)濟學的供給本身創(chuàng)造需求理論基礎(chǔ)上的充分就業(yè)均衡看作是特例,而將小于充分就業(yè)的均衡看作常態(tài),由此構(gòu)造能包容原有經(jīng)濟學在內(nèi)的更具有一般性的理論。