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【作者(必填)】Paul A. Griffin; Hyun A. Hong; Ji Woo Ryou
【文題(必填)】Proprietary Costs: Why Do R&D-Active Firms Choose Single-Lender Financing?

【年份(必填)】The Accounting Review (2022) 97 (6): 263–296.【全文鏈接或數(shù)據(jù)庫名稱(選填)】https://publications.aaahq.org/a ... rectedFrom=fulltext

標(biāo)題：專有成本：為何研發(fā)活躍的公司選擇單一貸款人融資？

作者：Paul A. Griffin, Hyun A. Hong, Ji Woo Ryou

摘要（簡譯）：
本文探討了為何高研發(fā)投入的企業(yè)傾向于采用單一銀行貸款。我們發(fā)現(xiàn)，相較于多元化銀團(tuán)融資或公開市場融資，這類企業(yè)更可能選擇與單家銀行建立貸款關(guān)系。這種現(xiàn)象在具有較高專有信息成本的環(huán)境下更為顯著，包括擁有較多無形資產(chǎn)、更高研發(fā)強(qiáng)度和更大行業(yè)異質(zhì)性的公司。

文章指出，對(duì)于這些公司而言，單一銀行貸款能提供額外價(jià)值，因?yàn)檫@能夠減少信息不對(duì)稱和降低交易成本。具體來說，與單家銀行建立持續(xù)關(guān)系有助于緩解企業(yè)面臨的資金約束，并促進(jìn)對(duì)長期投資的融資支持。

此外，研究結(jié)果表明，在面臨較大外部不確定性或處于更復(fù)雜經(jīng)營環(huán)境時(shí)，研發(fā)密集型企業(yè)選擇單一貸款人模式的概率更高。這一發(fā)現(xiàn)強(qiáng)調(diào)了專有信息在企業(yè)融資決策中的重要性，并為理解單銀行信貸關(guān)系的優(yōu)勢提供了實(shí)證依據(jù)。
（注意：上述摘要為簡化版，旨在提供文章核心觀點(diǎn)的概覽）

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關(guān)鍵詞：專有成本；研發(fā)活躍企業(yè)；單一貸款人融資；信息不對(duì)稱；交易成本

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