長期股權投資與其交易架構構造研究

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真的挺有意思的……舉個例子
例：綠城地產(chǎn)，特點是負債率最高的房地產(chǎn)企業(yè)，然而負債率這么高，還想融資，那么如果繼續(xù)債務融資，權益的占比將會非常小，此時綠城就面臨銀監(jiān)會、證監(jiān)會的介入調(diào)查的風險，因此綠城首先要解決的問題就是：如何融到資，但是負債率不提高？

綠城的做法：綠城選擇向平安信托借錢，但是倘若是單純的債務協(xié)議，那么報表負債率依然會提高，沒有達到預計效果。因此綠城采取了以下手段：
（綠城當年想向平安信托融資的金額為15億元）
第一步：綠城成立了一個子公司叫做“藍色錢江”（是一個錢塘江邊的樓盤）
第二步：綠城將藍色錢江75%的股權轉(zhuǎn)讓給了平安信托，作為合并對價，平安信托向綠城支付了2億元人民幣，綠城以集團內(nèi)借款的形式將2億元借給藍色錢江
第三步：藍色錢江向平安信托借錢，金額為13億

至此，藍色錢江項目開工所需的15個億已經(jīng)到位，但此時，從綠城集團的合并報表來看，這15個億的負債并未體現(xiàn)（綠城僅持有藍色錢江25%股權，屬于重大影響，不納入合并報表范圍）這就是Off-Balance Sheet 的一次完美演繹。

第四步：藍色錢江進行預售，此時可從客戶收取預收賬款，一次償還向平安信托舉借的13億元借款，至此，藍色錢江賬面上已經(jīng)沒有負債
第五步：綠城回購平安信托持有的藍色錢江75%股權，交易對價仍然是2億元。相當于將通過股權交易“借”的2億元歸還。至此，集團實質(zhì)上已經(jīng)沒有了對外負債

*綜上所述，該事項應該屬于以股權進行質(zhì)押而進行的融資交易。

第六步：藍色錢江正式發(fā)售。當樓盤正式發(fā)售時，依照會計準則應該確認收入，結轉(zhuǎn)預售時產(chǎn)生的預收賬款。

總結：綠城在該項交易中，將所有的負債全都扔到了表外而將所有的收入以100%納入集團內(nèi)部，該項交易如果不通過長期股權投資科目，難以達成這種目的。

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