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我國(guó)保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的五大發(fā)展趨勢(shì)
夏斌 　陳道富 　

保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)在我國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展具有客觀必然性，未來5-10年，我國(guó)保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)將出現(xiàn)以下趨勢(shì):

——保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)成為我國(guó)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的主要形式

——資產(chǎn)管理成為保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的主要方向

——拓寬用足銷售渠道成為保險(xiǎn)業(yè)搶占綜合經(jīng)營(yíng)的制高點(diǎn)

——專業(yè)化分工越來越細(xì)成為保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的顯著特征

——控股集團(tuán)成為保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的主要形式

保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)在我國(guó)的發(fā)展具有客觀必然性，但由于我國(guó)國(guó)情的特殊性，我國(guó)的保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)還存在各種各樣的問題，其發(fā)展趨勢(shì)既會(huì)表現(xiàn)出國(guó)際上保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的共同特性，也會(huì)表現(xiàn)出具有我國(guó)特征的，與國(guó)際保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)不完全一致的特性。具體來說，未來5～10年，我國(guó)保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)將可能出現(xiàn)以下趨勢(shì):

一、保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)將成為我國(guó)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的主要形式

保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)在我國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展具有客觀必然性，導(dǎo)致保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的各種因素，如壟斷與過度競(jìng)爭(zhēng)并存的格局、“以客戶為中心”的服務(wù)理念、信息技術(shù)、監(jiān)管水平與風(fēng)險(xiǎn)管理能力的不斷提高等，在未來幾年內(nèi)還將不斷加強(qiáng)。

保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)也將不再局限于簡(jiǎn)單的相互代理，而向開發(fā)混合產(chǎn)品、戰(zhàn)略合作、設(shè)立合資、控股公司等高級(jí)形式發(fā)展。如銀保合作實(shí)現(xiàn)由銷售代理向“長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作聯(lián)盟”過渡，設(shè)立專業(yè)銀行保險(xiǎn)公司，有條件的保險(xiǎn)公司開辦與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)的類銀行業(yè)務(wù)，通過金融控股公司方式參與銀行業(yè)務(wù)等，設(shè)立專業(yè)養(yǎng)老金管理公司拓展養(yǎng)老金特別是企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)，以獨(dú)立賬戶方式拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，成立保險(xiǎn)基金管理公司等。

二、資產(chǎn)管理是保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的主要方向

我國(guó)委托理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿�巨大�?004年底我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄存款高達(dá)12.62萬億元，其中定期儲(chǔ)蓄就達(dá)8.34萬億元。2004年底企業(yè)存款也達(dá)到8.94萬億元。我國(guó)還出現(xiàn)了各種基金，這些基金由于設(shè)立不久，目前年運(yùn)作資金、結(jié)余規(guī)模還不大，但隨著我國(guó)社會(huì)保障體系等市場(chǎng)化改革的逐步深入，其年運(yùn)作資金、結(jié)余資金規(guī)模都逐步增大。2004年各地社會(huì)保險(xiǎn)基金總收入5600億元，總支出4600多億元，累計(jì)結(jié)余基金4300多億元。建立不久的企業(yè)年金2004年達(dá)到了500億元，截至2004年，居民繳存的住房公積金累計(jì)7400億元，余額4894億元。巨額的機(jī)構(gòu)資金需要取得長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益，委托理財(cái)市場(chǎng)存在巨大的發(fā)展前景。

從我國(guó)金融實(shí)踐來看，各金融機(jī)構(gòu)都將委托理財(cái)業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)突破和綜合經(jīng)營(yíng)的核心，目前都在搶占委托理財(cái)市場(chǎng)。專門從事委托理財(cái)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)有信托、基金管理公司。

2004年我國(guó)信托機(jī)構(gòu)共發(fā)行396個(gè)信托計(jì)劃，籌資380億元，基金管理公司發(fā)行55只基金，籌資1862.5億元。各類金融機(jī)構(gòu)也都在爭(zhēng)奪委托理財(cái)這個(gè)市場(chǎng)，銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)、委托貸款業(yè)務(wù)以及設(shè)立基金管理公司，2004年銀行通過開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)共籌集資金480多億元，代理業(yè)務(wù)量則高達(dá)一萬億元左右。證券公司通過委托理財(cái)、集合理財(cái)從事委托理財(cái)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過投資連接產(chǎn)品、分紅產(chǎn)品等涉足委托理財(cái)市場(chǎng)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪委托理財(cái)既有必要，又有優(yōu)勢(shì)。一方面，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的承保利潤(rùn)不斷下降甚至為負(fù)，資產(chǎn)管理成為現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)重要利潤(rùn)來源。從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展來看，不論是獨(dú)立賬戶的增長(zhǎng)，還是爭(zhēng)奪養(yǎng)老金、企業(yè)年金市場(chǎng)，抑或是保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域的放寬，需要進(jìn)一步拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

另一方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在發(fā)展委托理財(cái)方面有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)居民儲(chǔ)蓄中預(yù)防性動(dòng)機(jī)存款的有效運(yùn)用，要求結(jié)合保險(xiǎn)特征的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

從當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)看，未來5年可能在以下方面有所突破:(1)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的數(shù)量將不斷增多，與投資有關(guān)的研究、風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)一步加強(qiáng)；(2)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司將向綜合理財(cái)平臺(tái)過渡；(3)保險(xiǎn)集團(tuán)將參股或設(shè)立基金管理公司；(4)具有保險(xiǎn)特征的理財(cái)產(chǎn)品越來越豐富。

三、拓寬用足銷售渠道是保險(xiǎn)業(yè)搶占綜合經(jīng)營(yíng)的制高點(diǎn)

相對(duì)于其他金融企業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)的最大優(yōu)勢(shì)在于銷售。一方面，2004年底壽險(xiǎn)公司代理人達(dá)到140萬人，代理機(jī)構(gòu)427家，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)68家。另一方面，相對(duì)于業(yè)務(wù)綜合，綜合銷售風(fēng)險(xiǎn)小、規(guī)模效應(yīng)明顯。將銷售改造成“一站式”服務(wù)的百貨公司形式，有助于提高客戶對(duì)保險(xiǎn)銷售終端的依賴度與忠誠(chéng)度。

但是，我們還應(yīng)看到，保險(xiǎn)業(yè)雖然有很強(qiáng)的代理銷售網(wǎng)絡(luò)，但代理人的素質(zhì)較低，還不能滿足委托理財(cái)開拓的要求。為此，為了用足保險(xiǎn)業(yè)的銷售渠道，應(yīng)在銷售領(lǐng)域引入高級(jí)人才，改變薪酬辦法，將簡(jiǎn)單的保險(xiǎn)代理轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻舻摹袄碡?cái)策劃師”。

在未來5年，保監(jiān)會(huì)應(yīng)考慮允許大型保險(xiǎn)集團(tuán)與銀行共同發(fā)起設(shè)立從事保險(xiǎn)銷售的專業(yè)銀行保險(xiǎn)公司。允許保險(xiǎn)公司介入基金銷售領(lǐng)域，逐步放開保險(xiǎn)公司的代理業(yè)務(wù)資格，設(shè)立專業(yè)性綜合銷售公司。

四、專業(yè)化分工越來越細(xì)是保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的顯著特征

專業(yè)化與集團(tuán)化共存發(fā)展包含三個(gè)方面的含義:(1)我國(guó)未來5～10年，保險(xiǎn)市場(chǎng)將出現(xiàn)專業(yè)保險(xiǎn)公司與保險(xiǎn)集團(tuán)共存的局面，既有大型、超大型保險(xiǎn)集團(tuán)，又有小型的、專門從事某個(gè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種的專業(yè)保險(xiǎn)公司，兩者不會(huì)完全相互替代。(2)雖然保險(xiǎn)集團(tuán)在集團(tuán)層面呈現(xiàn)出綜合性，但集團(tuán)內(nèi)的專業(yè)性，比成立集團(tuán)前的獨(dú)立公司專業(yè)性更強(qiáng)。即保險(xiǎn)集團(tuán)的專業(yè)化與綜合化共存并進(jìn)一步增強(qiáng)。(3)從整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)來看，保險(xiǎn)集團(tuán)將成為主體，單個(gè)專業(yè)化保險(xiǎn)公司成為保險(xiǎn)集團(tuán)有益的補(bǔ)充，而獨(dú)立運(yùn)作的、綜合性保險(xiǎn)公司將逐步減少。

形成這種判斷的原因是:

(1)我國(guó)目前的保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出專業(yè)化與集團(tuán)化共存的局面。

(2)我國(guó)各主要財(cái)壽險(xiǎn)公司紛紛研究保險(xiǎn)集團(tuán)化運(yùn)作，并正在積極運(yùn)作。已成立保險(xiǎn)集團(tuán)的，也在進(jìn)一步研究如何完善保險(xiǎn)集團(tuán)的架構(gòu)，提高對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)各子公司的管理，增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，控制風(fēng)險(xiǎn)。小型專業(yè)性公司出現(xiàn)了分化，既有“三年”現(xiàn)象，又有部分專業(yè)公司快速發(fā)展。

(3)從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)效率的提高，在于社會(huì)分工的發(fā)展。分工意味著專業(yè)化，但分工要能提高社會(huì)效率，必須保證分工后仍具有相當(dāng)規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)存在有效率的分工協(xié)調(diào)機(jī)制。一方面，在市場(chǎng)規(guī)模較小的環(huán)境下，分工意味著業(yè)務(wù)量的下降，專業(yè)化導(dǎo)致效率提高有限，可能出現(xiàn)分工不經(jīng)濟(jì)。另一方面，如果雖然市場(chǎng)規(guī)模較大，但分工后各專業(yè)之間的協(xié)調(diào)成本過高，也必然導(dǎo)致分工最終沒有促進(jìn)社會(huì)效率的提高。

在我國(guó)，一方面，保險(xiǎn)市場(chǎng)較大，發(fā)展?jié)摿�巨大，因此分工�?dǎo)致業(yè)務(wù)量下降，影響專業(yè)化效率的現(xiàn)象基本不會(huì)產(chǎn)生。另一方面，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)化程度逐步提高，通過市場(chǎng)協(xié)調(diào)各分工主體，效率不斷提高，保險(xiǎn)集團(tuán)除了具有通過市場(chǎng)手段協(xié)調(diào)各子公司的分工，還可以通過公司治理等手段進(jìn)一步協(xié)調(diào)分工，因此分工導(dǎo)致協(xié)調(diào)成本的上升也將逐步降低。這樣，分工程度較高的保險(xiǎn)集團(tuán)各子公司以及專業(yè)性子公司將獲得效率，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有優(yōu)勢(shì)，那些分工較弱，采取綜合性經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)公司將逐步喪失競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)未來5～10年，保險(xiǎn)業(yè)將出現(xiàn)專業(yè)化強(qiáng)的公司具有競(jìng)爭(zhēng)力，即保險(xiǎn)集團(tuán)與專業(yè)化子公司將成為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的主要形式，且保險(xiǎn)集團(tuán)由于可以充分利用兩種協(xié)調(diào)手段，可以進(jìn)一步深化分工，效率更高，因此將成為保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的主體方式。

(4)從國(guó)際上成熟國(guó)家保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)前專業(yè)化與集團(tuán)化共存也是普遍現(xiàn)象。

五、控股集團(tuán)是保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)的主要形式

集團(tuán)化運(yùn)作可以采取事業(yè)部制、母子公司制與控股公司制，從我國(guó)的法律等實(shí)際看，在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，控股公司形式將是我國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)化運(yùn)作的主要方式。這主要是基于以下三點(diǎn)判斷:

(1)法律上的限制。分業(yè)經(jīng)營(yíng)將是我國(guó)今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)采取的基本原則，相關(guān)法律法規(guī)也將從該基本原則出發(fā)進(jìn)行規(guī)范，事業(yè)部制開展保險(xiǎn)綜合經(jīng)營(yíng)在我國(guó)不具有法律基礎(chǔ)。另外，從我國(guó)目前的法律法規(guī)體系來看，也不允許保險(xiǎn)采取母子公司的形式。我國(guó)為了完善金融機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)，防止內(nèi)部人控制以及大股東對(duì)金融機(jī)構(gòu)過分干預(yù)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股東持股比例有嚴(yán)格限制。因此，保險(xiǎn)集團(tuán)只能采取金融控股形式，甚至不會(huì)采取絕對(duì)控股形式，而采取相對(duì)控股形式。

(2)清償能力不足，資本金缺乏將是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來幾年發(fā)展面臨的主要矛盾之一。

近幾年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展迅速，有部分保險(xiǎn)公司已經(jīng)出現(xiàn)清償能力不足現(xiàn)象。再加上歷史上形成的利差損問題尚未解決，部分還需要通過各年盈利加以沖銷。因此，保險(xiǎn)公司對(duì)資本金的需求相當(dāng)旺盛。通過母子公司實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，意味著保險(xiǎn)公司無法充分利用社會(huì)上的資本，發(fā)揮資本杠桿的作用。因此，保險(xiǎn)公司從節(jié)約資本金的角度，也將會(huì)選擇控股公司制。

(3)建立法人風(fēng)險(xiǎn)隔離，提高保險(xiǎn)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力及單個(gè)子公司控制風(fēng)險(xiǎn)的積極性。通過獨(dú)立的控股子公司實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng)，可以在不同子公司，以及母公司與子公司之間建立法人風(fēng)險(xiǎn)隔離，防止個(gè)別子公司的風(fēng)險(xiǎn)損失超過整個(gè)保險(xiǎn)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，將部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人以及社會(huì)。另一方面，保險(xiǎn)公司的發(fā)展歷史不長(zhǎng)，各項(xiàng)制度還不完善，尤其是精算技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)管理能力還比較薄弱，單個(gè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)水平還比較高，需要獨(dú)立核算，分清責(zé)任，督促其自身加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

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