如何看待當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)增長？

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如何看待當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)增長？

中國安邦集團(tuán)研究總部

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一季度及4月的數(shù)據(jù)顯示，中國的經(jīng)濟(jì)形勢相當(dāng)復(fù)雜。經(jīng)濟(jì)重歸減速，流動(dòng)性水平偏高，房地產(chǎn)調(diào)控壓力增大，產(chǎn)能過剩沒有改觀。這些因素糾纏在一起，構(gòu)成了當(dāng)前中國政府與市場共同面對(duì)的難題：如何看待當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)增長。

一些結(jié)論是顯而易見的。從2011年開始，安邦的研究團(tuán)隊(duì)便提出：中國的經(jīng)濟(jì)增長不太可能回復(fù)到以往的高增長狀態(tài)，人口及入世紅利的減退將削弱經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)將處于下行通道，中速增長成為新的穩(wěn)態(tài)。最近這兩年，中國政府主動(dòng)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，由8%調(diào)降至7.5%，近期更傳明年將進(jìn)一步下調(diào)至7%。這種下調(diào)的趨勢（及預(yù)期）表明，中央決策層已經(jīng)意識(shí)到高增長的不可持續(xù)，有意放寬對(duì)經(jīng)濟(jì)增長放緩的閾值。

現(xiàn)在的爭議是，中國市場及決策層對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長放緩的容忍，到底可以持續(xù)到什么地步。中國經(jīng)濟(jì)可以承受7.5%的增長（這是當(dāng)前的增長目標(biāo)），但7%、6%甚至5%呢？可以確定的是，隨著中國經(jīng)濟(jì)體量的不斷擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)同一增長目標(biāo)的難度也將越來越大；難以捉摸的則是，經(jīng)濟(jì)增長率每下降1個(gè)百分點(diǎn)，將對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響，以及決策層的“底線”——在中國，“保/穩(wěn)增長”不僅是經(jīng)濟(jì)口號(hào)，更是一項(xiàng)政治任務(wù)。

中央決策層近日對(duì)“保就業(yè)”的強(qiáng)調(diào)，凸顯了經(jīng)濟(jì)增長的重要性。中共中央總書記習(xí)近平日前在天津調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，就業(yè)是民生之本，要從全局高度重視就業(yè)問題。他表示，沒有一定增長不足以支撐就業(yè)，解決就業(yè)問題，根本要靠發(fā)展，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展蛋糕做大，把就業(yè)蛋糕做大。隨著中國經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)低迷，“保就業(yè)”將成為中國政府面對(duì)的緊迫問題，短期政策可能將向解決就業(yè)傾斜，這也是中國政府容忍經(jīng)濟(jì)放緩的“底線”。

話雖如此，但具體到數(shù)字上，我們很難把解決就業(yè)和某一個(gè)確定的增長率聯(lián)系起來——中國缺乏有效的就業(yè)數(shù)據(jù)，因此也就不存在所謂的就業(yè)目標(biāo)，對(duì)就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的討論，也多流于定性，而無法量化。中央領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)調(diào)“一定”的增長，這根紅線劃在哪里，外界委實(shí)難以猜度，但從一些外在的證據(jù)看，當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，應(yīng)當(dāng)還在中國政府的容忍范圍之內(nèi)。中央政府并不急于推出刺激政策（就像2008年底時(shí)所做的那樣），而更加考慮“遠(yuǎn)近結(jié)合”。

一季度數(shù)據(jù)公布后，市場一片哀鴻，中國政府卻顯得頗為“淡定”。國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議稱，一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，總體良好，經(jīng)濟(jì)增速、城鎮(zhèn)新增就業(yè)等主要指標(biāo)穩(wěn)定在合理區(qū)間。而在數(shù)據(jù)公布的前一天，李克強(qiáng)總理在一次座談會(huì)上表示，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在“爬坡過坎”的關(guān)鍵階段，必須遠(yuǎn)近結(jié)合，在有效應(yīng)對(duì)好短期問題、保持經(jīng)濟(jì)合理增長速度的同時(shí)，更加注重提高發(fā)展的質(zhì)量和效益，把力氣更多地放在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)上來，放到擴(kuò)大就業(yè)和增加居民收入上來。結(jié)合前后兩番表態(tài)看，中國政府可以接受一季度7.7%的GDP增長，經(jīng)濟(jì)政策更偏重于中長期的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更強(qiáng)調(diào)質(zhì)量和效益。

李克強(qiáng)總理不久前的一次講話，進(jìn)一步驗(yàn)證了中國政府對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩容忍度的提高。在5月13日召開的國務(wù)院機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變動(dòng)員電視電話會(huì)議上，李克強(qiáng)總理表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，要實(shí)現(xiàn)今年發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大。如果過多地依靠政府主導(dǎo)和政策拉動(dòng)來刺激增長，不僅難以為繼，甚至還會(huì)產(chǎn)生新的矛盾和風(fēng)險(xiǎn)。這些表態(tài)，雖針對(duì)“國務(wù)院機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變”而發(fā)，但也可看出，中國政府的經(jīng)濟(jì)政策將更加偏重于中長期發(fā)展，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長放緩，還不足以改變這樣的政策取向。

目前來看，7.5%可能是中國政府心里的那道“坎”，這也是今年政府工作報(bào)告所確定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。一季度GDP增長雖令市場失望，但仍高于中國政府既定的目標(biāo)，這可能是當(dāng)前決策層表現(xiàn)“淡定”的原因。可以預(yù)期，只要經(jīng)濟(jì)增長不跌破7.5%，政策面上可能不會(huì)有大的舉動(dòng)。即使在市場看來，這種“無為而治”（或者“無動(dòng)于衷”）可能存在相當(dāng)多的問題。

中國政府仍然把“保就業(yè)/增長”放在重要的位置，但當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長依然處于可接受范圍內(nèi)。決策層樂見中國經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)整，著眼于減輕政府在微觀經(jīng)濟(jì)中的影響力。這種偏重于中長期的政策思路，在大方向上沒有問題，至于會(huì)否因短期增長失速——比如GDP增長率跌破7.5%，而發(fā)生改變，將成為市場觀望的重點(diǎn)。

（注：安邦咨詢公司是中國內(nèi)地一家獨(dú)立智庫機(jī)構(gòu)，專注于財(cái)經(jīng)與公共政策研究。本文只代表該機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。）

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增長其實(shí)沒有必要注意，數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)。