“寶寶熱“撩動(dòng)監(jiān)管者神經(jīng) 金融創(chuàng)新究竟”不足“還是”過度“？

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互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的”寶寶們“最近風(fēng)生水起，這也撩動(dòng)中國金融領(lǐng)域監(jiān)管者的神經(jīng)，并由此引發(fā)中國金融創(chuàng)新究竟是“不足”還是“過度”，以及監(jiān)管是“過緊”還是“過松”的爭辯。

據(jù)國內(nèi)媒體統(tǒng)計(jì)，截至今年4月有38家基金公司旗下47只貨幣基金對接各類互聯(lián)網(wǎng)金融“寶寶”類產(chǎn)品，其中披露一季報(bào)的42只總規(guī)模已突破萬億，為1.02萬億份，利潤合計(jì)110.72億元。

盡管與BAT(百度、阿里、騰訊)三巨頭合作的貨幣基金仍走在前面，但銀行和其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如蘇寧、京東等已在盡快趕上。

最近數(shù)年來包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的各類影子銀行盛行，各類信托、金融等理財(cái)產(chǎn)品也層出不窮，其高額的收益率不僅讓傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，難以打破的剛性承兌慣例也其令風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年年底，中國體系內(nèi)影子銀行規(guī)模達(dá)51,651億元人民幣，與2012年末的3萬多億規(guī)模相比增速顯著。2013年度中國銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行繼續(xù)保持高速增長，發(fā)行數(shù)量為56,827款，發(fā)行規(guī)模約為56.43萬億元，較上年度增長85.87%。

面對蓬勃的理財(cái)產(chǎn)品，其到底算成功的金融創(chuàng)新還是未來可能引爆中國經(jīng)濟(jì)的炸藥？龐大規(guī)模的各種理財(cái)產(chǎn)品是否埋有金融隱患？如何看待互聯(lián)網(wǎng)金融、影子銀行等對中國金融改革的影響？上周末在北京召開的首屆五道口全球金融論壇上，各路金融領(lǐng)域的精英們對此各抒已見。

中國人民銀行副行長劉士余表示：”要下決心整頓金融同業(yè)業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)(產(chǎn)品和業(yè)務(wù))層層加水，每個(gè)環(huán)節(jié)都在扒皮，直接推高了社會(huì)融資成本，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率的提高毫無幫助，也對資本市場發(fā)展產(chǎn)生巨大溢出效應(yīng)�！�

他認(rèn)為，這很容易把公眾帶入追逐短期利益的道路上，是把國家經(jīng)濟(jì)體系帶入賭博心態(tài)的短期行為。在這種情況下不太會(huì)有人拿錢去買股票，因?yàn)楣墒杏酗L(fēng)險(xiǎn)，買這個(gè)通道的理財(cái)、同業(yè)是穩(wěn)賺不賠的。

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)副主席王兆星表示，中國正處在金融創(chuàng)新重新反思重新調(diào)整時(shí)期。創(chuàng)新固然可以提高活力效率，但也要有度，在法律法規(guī)以及高度控制下進(jìn)行，反對沒有監(jiān)管缺乏透明，使得金融自我循環(huán)的金融證券化。

王兆星稱：”在這么多不確定的挑戰(zhàn)面前，當(dāng)今的金融監(jiān)管者承擔(dān)最重要的歷史使命是，維護(hù)金融體系安全、維護(hù)金融體系穩(wěn)健、保護(hù)存款人利益�！�

這與劉士余的觀點(diǎn)也不謀而合。劉士余指出，現(xiàn)在的金融創(chuàng)新有些方面實(shí)際上是逃避監(jiān)管，包括風(fēng)險(xiǎn)撥備、保險(xiǎn)資本約束，包括信貸指引，包括稅收這些方面，一味地講究創(chuàng)新，甚至把存款搬家也當(dāng)成一個(gè)簡單的創(chuàng)新。

被視為最成功的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品之一的余額寶在劉士余的眼中并不認(rèn)為是金融創(chuàng)新，皆因其對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都沒有什么貢獻(xiàn)。

他還指出，目前銀行理財(cái)一旦出了風(fēng)險(xiǎn)，好像各方面的壓力就是叫剛性兌付，這是非常糟糕的一個(gè)結(jié)果。而有些上市公司也搞所謂的理財(cái)，搞所謂上下游的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，也非常值得推敲。“實(shí)際上那種理財(cái)就是在放高利貸，跟實(shí)體公司本身的行為是非常不吻合的。”

互聯(lián)網(wǎng)金融是指以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融。

央行支付結(jié)算司副司長樊爽文說道：”很多人說以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品培養(yǎng)了老百姓的理財(cái)觀念，我不太認(rèn)同這種說法，因?yàn)槔碡?cái)觀念不只包括錢生錢的內(nèi)容，更重要的是風(fēng)險(xiǎn)意識，但寶寶們并沒有對投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育�！�

他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融并沒有本質(zhì)上不同，參與互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該尊重金融規(guī)律，應(yīng)該懷有敬畏之心而不是娛樂心態(tài)。

商界傳遞另一種聲音

與中國金融監(jiān)管高層強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)監(jiān)管的言論形成對比，來自銀行業(yè)、券商及保險(xiǎn)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高層們則表達(dá)了不同的意見。

中信證券董事長王東明指出，現(xiàn)在大量影子銀行的出現(xiàn)說明資金不愿進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)了，更多的人去放高利貸；”金融政策的制定者要好好反思下，為什么那么多人都不愿意做實(shí)體經(jīng)濟(jì)了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來越萎縮，相反金融越來越膨脹�！�

他分析道，從中國三十多年改革開放的歷史來看，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的能力現(xiàn)在越來越弱，大量的資金是被沉淀和浪費(fèi)掉。而改革就是要通過ZF的簡政放權(quán)，打通資金供求雙方的通道，讓市場的資金真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

前招商銀行行長馬蔚華認(rèn)為，目前互聯(lián)網(wǎng)金融對現(xiàn)實(shí)的金融份額分流其實(shí)沒特別大，但是新的互聯(lián)網(wǎng)金融的很多做法確實(shí)有很大啟發(fā)性，值得傳統(tǒng)銀行學(xué)習(xí)。

現(xiàn)任永隆銀行董事長的馬蔚華表示，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)受到了監(jiān)管沒到位的幫助。因?yàn)閷π屡d事物監(jiān)管最初還是扶持的態(tài)度，監(jiān)管松一些就帶來了很多空間，也為這幾年的快速發(fā)展創(chuàng)造了條件。

陽光保險(xiǎn)集團(tuán)董事長張維功也直言：”在金融領(lǐng)域從來沒有任何一件新的事物達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)金融如此的熱度，我們知道金融的本質(zhì)是貨幣和信用，互聯(lián)網(wǎng)精神是平等、開放、協(xié)作和分享。為什么這兩個(gè)事情碰到一塊這么熱，無非是現(xiàn)在逐步強(qiáng)勢的互聯(lián)網(wǎng)一定要涉足經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)。無非是我們的金融業(yè)還不是那么平等和開放�！�

張維功從互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)該更加符合人性、互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，以及互聯(lián)網(wǎng)精神與思想是偉大的三個(gè)方面闡述了對互聯(lián)網(wǎng)金融的觀點(diǎn)。

他指出，所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品熱，只能說明一個(gè)問題，中國金融還不夠發(fā)達(dá)，還沒有真正實(shí)現(xiàn)市場化。他認(rèn)為，為什么說美國互聯(lián)網(wǎng)金融草根沒有這么烈性，其實(shí)它發(fā)達(dá)的金融使人們不需要這樣走，反過來講，真正的互聯(lián)網(wǎng)金融一定不能被表面的現(xiàn)象所誤導(dǎo)，一定要真正滲透到互聯(lián)網(wǎng)金融的各個(gè)領(lǐng)域，這是非常重要的。

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