關(guān)于股指期貨持倉(cāng)量研究的系列研報(bào)

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其實(shí)我還是比較推崇分享精神，無(wú)奈于每次自己找資料的時(shí)候，都碰上要花錢(qián)買(mǎi)資料的尷尬境地，只好加入這種售賣(mài)隊(duì)伍了，汗。。。

附件中主要是本人收集到的關(guān)于股指期貨持倉(cāng)量分析的研報(bào)，在這一領(lǐng)域里面，有很多操盤(pán)手有自己的思路和分析邏輯，但是很少有人系統(tǒng)的量化研究持倉(cāng)量、成交量對(duì)未來(lái)行情的預(yù)測(cè)能力。

每份報(bào)告的摘要見(jiàn)下面的3、4樓。有網(wǎng)友建議免費(fèi)，其實(shí)我想說(shuō)，定這個(gè)價(jià)主要是想略微體現(xiàn)下東西的價(jià)值，就算免費(fèi)，論壇還是有流量費(fèi)的，奈何。。。本著分享精神，我把售價(jià)降低，畢竟自己都曾為賺幣痛苦過(guò)，不過(guò)也只能做到這一步了。

持倉(cāng)量也有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能——案例選取原則與分析方法20110819.pdf (468.97 KB, 需要: 2 個(gè)論壇幣)

2014-8-12 14:18:01 上傳

持倉(cāng)量也有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能——案例選取原則與分析方法
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持倉(cāng)量的初步觀察20110803.pdf (498.15 KB, 需要: 2 個(gè)論壇幣)

2014-8-12 14:16:25 上傳

持倉(cāng)量的初步觀察
需要: 2 個(gè)論壇幣  [購(gòu)買(mǎi)]

金融衍生品交易策略：牛市案例，持倉(cāng)量也有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能20110902.pdf (539.55 KB, 需要: 2 個(gè)論壇幣)

2014-8-12 14:15:54 上傳

金融衍生品交易策略：牛市案例，持倉(cāng)量也有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
需要: 2 個(gè)論壇幣  [購(gòu)買(mǎi)]

股指期貨持倉(cāng)研究及應(yīng)用（二）.pdf (1.3 MB, 需要: 5 個(gè)論壇幣)

2014-8-12 14:12:35 上傳

單個(gè)會(huì)員持倉(cāng)規(guī)律分析
需要: 5 個(gè)論壇幣  [購(gòu)買(mǎi)]

期指持倉(cāng)研究及交易應(yīng)用（一）.pdf (2.82 MB, 需要: 6 個(gè)論壇幣)

2014-8-12 14:09:16 上傳

股指期貨持倉(cāng)量總量與價(jià)格之間的關(guān)系分析及交易策略測(cè)試
需要: 6 個(gè)論壇幣  [購(gòu)買(mǎi)]

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關(guān)鍵詞：股指期貨 量化研究 流量費(fèi) 操盤(pán)手 找資料 股指期貨 操盤(pán)手 成交量 領(lǐng)域 能力

樓主能不能免費(fèi)啊，掙個(gè)論壇幣太辛苦了，我把我自己的研究資料擺出來(lái)好幾天了都無(wú)人問(wèn)津，實(shí)在是沒(méi)有東東支付啊。

持倉(cāng)量也有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能——案例選取原則與分析方法20110819.pdf
研究結(jié)論
z  周期劃分原則：
„  案例選取包含所有的持倉(cāng)量擴(kuò)張周期
„  時(shí)間長(zhǎng)度至少 1 個(gè)月
„  持倉(cāng)量增加 20%以上
„  最低點(diǎn)即開(kāi)始，最高點(diǎn)即結(jié)束
„  盡量忽略小周期影響
„  參考趨勢(shì)線繪制原則


持倉(cāng)量的初步觀察20110803.pdf
研究結(jié)論
z  經(jīng)由對(duì)臺(tái)灣股指期貨持倉(cāng)量的初步觀察，可以得到這樣的規(guī)律：“當(dāng)一段
的行情來(lái)臨，無(wú)論大漲抑或大跌，持倉(cāng)量也一起大幅增加。只要持倉(cāng)量還
在增加，趨勢(shì)繼續(xù)；持倉(cāng)量一旦不再增加，開(kāi)始減少，趨勢(shì)結(jié)束�！�
z  這樣的規(guī)律由下列理論基礎(chǔ)支持，站在優(yōu)勢(shì)的一方看期貨。例如，“現(xiàn)在
來(lái)了一個(gè)大牛市，持倉(cāng)量大幅上升。持倉(cāng)量的上升，代表交易人投入在期
貨市場(chǎng)的資金變多，下大注看好這個(gè)牛市還會(huì)繼續(xù)。只要持倉(cāng)量還在繼續(xù)
增長(zhǎng)，就代表交易人認(rèn)為牛市沒(méi)有到頂點(diǎn)，還有漲幅可期，所以繼續(xù)加碼。
當(dāng)持倉(cāng)量不再增長(zhǎng)，說(shuō)明交易人認(rèn)為牛市到頭，不會(huì)有更多的漲幅了，于
是獲利了結(jié)。”

金融衍生品交易策略：牛市案例，持倉(cāng)量也有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能20110902.pdf
研究結(jié)論
z  牛市案例8是非常經(jīng)典的案例。指數(shù)在2007年創(chuàng)2000年后新高，卻形
成了典型反轉(zhuǎn)形態(tài)M頭（7月26日和10月29日）。這個(gè)M頭往前看，
往后看，是10年的最高點(diǎn)，非常具有代表性。
z  在M頭的第一波上漲，持倉(cāng)量增加。多方持續(xù)加碼，大盤(pán)一路上漲，非
常標(biāo)準(zhǔn)。8月1日持倉(cāng)量見(jiàn)頂，多方開(kāi)始獲利了結(jié)。指數(shù)第一輪上漲結(jié)束
于7月26日，略早于多方離場(chǎng)。這個(gè)出場(chǎng)訊號(hào)有效。
z  隨后大盤(pán)回調(diào)3周，跌幅15%。接著是第二波上漲，10月29日再攀高
峰，而且還略高于7月26日的價(jià)位。這種情況是最考驗(yàn)投資能力的時(shí)候。
沖動(dòng)的投資人（可能還是多數(shù)）會(huì)認(rèn)為，這證明前面的回檔只是休息，次
貸危機(jī)沒(méi)有多大影響，繼續(xù)追進(jìn)。理智的投資人則會(huì)謹(jǐn)慎看待，股指期貨
交易人就是其中之一。M頭的第二波上漲中，持倉(cāng)量減少了將近一半。
多方減碼，不看好上漲能持續(xù)，和第一波上漲，持倉(cāng)量幾乎翻番形成鮮明
對(duì)比。這就進(jìn)一步凸顯出，期指不認(rèn)為第二波上漲能夠再創(chuàng)新高，很好的
抓住了這是危險(xiǎn)的區(qū)域。


股指期貨持倉(cāng)研究及應(yīng)用（二）.pdf
凈持倉(cāng)變化特征：1、中證期貨、國(guó)泰君安、中糧期貨及海通期貨的持倉(cāng)量變
化具有中線特征，通常為凈空；2、南華期貨同樣具有中線特征，但以?xún)舳酁?br /> 主；3、廣發(fā)期貨和華泰長(zhǎng)城持倉(cāng)有一定的中線特征，凈持倉(cāng)在零上下緩慢波
動(dòng)，呈階段性?xún)艨栈騼舳啵?、大華期貨、光大期貨、上海東證及安信期貨凈
持倉(cāng)總體上沒(méi)有明顯偏空或偏多，具有明顯的短線特征。
  單個(gè)會(huì)員的短線持倉(cāng)分析：1、上海東證大幅增加持賣(mài)單時(shí)，次日下跌的概率
較大；2、而安信大幅增多時(shí)，短線可能反而遭到其他大資金打壓，次日的下
跌概率反而較大；3、若大華期貨、光大期貨大量增多，次日上漲概率較大。
  單個(gè)會(huì)員的中線持倉(cāng)分析：1、各會(huì)員的持倉(cāng)極值點(diǎn)對(duì)后市上漲的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率
顯著高于對(duì)下跌的預(yù)測(cè)，或與席位上的套利交易有關(guān)；2、中證期貨和國(guó)泰君
安的持倉(cāng)極值點(diǎn)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率大于其他會(huì)員；3、從持倉(cāng)連續(xù)多天增空或減空時(shí)
對(duì)后市的預(yù)測(cè)來(lái)看， 預(yù)測(cè)下跌時(shí)，中證期貨的整體預(yù)測(cè)水平較高，而上漲時(shí)則
是國(guó)泰君安勝出，華泰長(zhǎng)城、廣發(fā)期貨和海通期貨、中糧期貨的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率各
有高低。
  將會(huì)員持倉(cāng)進(jìn)行加總后分析發(fā)現(xiàn)：1、使用持倉(cāng)的極值進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，在預(yù)測(cè)上
漲時(shí)，基本上前五名的準(zhǔn)確率高于前十名，前十名高于前二十名， 或許說(shuō)明大
資金對(duì)市場(chǎng)變化的節(jié)奏把握較準(zhǔn)；2、國(guó)泰君安與中證期貨兩個(gè)會(huì)員加總的極
值對(duì)后市漲跌預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率比單獨(dú)考慮兩個(gè)會(huì)員對(duì)后市預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率略高； 3、
當(dāng)前二十名會(huì)員總持賣(mài)單連續(xù)兩天以上減少時(shí)，或者前二十名會(huì)員凈持倉(cāng)連續(xù)
三天以上減空時(shí)，后市上漲的概率較大；4、對(duì)中證期貨、國(guó)泰君安及海通期
貨三家會(huì)員持倉(cāng)加總， 當(dāng)持賣(mài)單連續(xù)兩天以上減空時(shí)，預(yù)測(cè)上漲的準(zhǔn)確率最佳。
預(yù)測(cè)下跌時(shí)，使用 3 天周期進(jìn)行預(yù)測(cè)較好。


期指持倉(cāng)研究及交易應(yīng)用（一）.pdf
股指期貨持倉(cāng)的特點(diǎn)： ：： ：1、凈空常態(tài)化；2、總持倉(cāng)達(dá)到階段高點(diǎn)時(shí)，往往意味
著后市將變盤(pán)；3、不同會(huì)員持倉(cāng)風(fēng)格有所不同；4、持倉(cāng)變化節(jié)奏在特定情況
下會(huì)加快；5、移倉(cāng)一般從交割日的前一周開(kāi)始。

  期指持倉(cāng)的邏輯分析： ：： ：市場(chǎng)上部分投資者不僅資金量大，亦擁有一定的信息優(yōu)
勢(shì)，若其所在席位的持倉(cāng)出現(xiàn)大幅的異動(dòng)，不排除其提前獲取市場(chǎng)尚在猜測(cè)中
的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或者政策，如房地產(chǎn)調(diào)控政策，CPI 同比數(shù)據(jù)等。觀測(cè)持倉(cāng)的變化
可以幫助我們驗(yàn)證相關(guān)的市場(chǎng)猜想，并對(duì)第二天甚至未來(lái)一段時(shí)間的行情走勢(shì)
提供指導(dǎo)和進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)指導(dǎo)。

  期指持倉(cāng)的數(shù)量化分析： ：： ：1、利用簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)方法和二元選擇模型檢驗(yàn)后，結(jié)果
均表明前二十名會(huì)員凈持倉(cāng)變化方向的預(yù)測(cè)能力，相比較前五名、前十名而言
最優(yōu)。而凈持倉(cāng)變化方向?qū)θ諆?nèi)漲跌幅的預(yù)測(cè)能力強(qiáng)于對(duì)前一交易日漲跌幅。
相比預(yù)測(cè)次日股指期貨漲跌而言，用凈持倉(cāng)變化方向能更好預(yù)測(cè)次日滬深 300
指數(shù)漲跌。不過(guò)所有的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率都不超過(guò) 60%；2、比較前五、十、二十名
凈持倉(cāng)變化方向在上漲和下跌兩種不同行情中對(duì)次日股指及期指的漲跌預(yù)測(cè)
準(zhǔn)確率發(fā)現(xiàn)，總體而言，在上漲行情中準(zhǔn)確率比下跌行情高；不過(guò)前二十名會(huì)
員凈持倉(cāng)變化方向?qū)Υ稳展芍笣q跌的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率在下跌行情時(shí)更高。3、根據(jù)
前二十名凈持倉(cāng)變化幅度進(jìn)行預(yù)測(cè)比僅根據(jù)凈持倉(cāng)變化方向預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率要
高。對(duì)凈持倉(cāng)變化幅度進(jìn)行分區(qū)間統(tǒng)計(jì)表明，凈持倉(cāng)變化幅度越高，對(duì)次日的
預(yù)測(cè)能力越強(qiáng)，其中變化幅度超過(guò)-1000 手時(shí)，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率超過(guò) 60%。

  策略測(cè)試結(jié)果： ：： ：制定交易策略為當(dāng)凈持倉(cāng)增多時(shí)，做多，反之做空，每日以開(kāi)
盤(pán)價(jià)入場(chǎng)，收盤(pán)價(jià)平倉(cāng)。經(jīng)檢驗(yàn)，該策略可穩(wěn)定盈利，其中不止損的資金管理
策略 2 綜合能力最高,  不到一年半的時(shí)間內(nèi)，累計(jì)盈利高達(dá) 200%。但這種交
易方式在某些階段可能出現(xiàn)連續(xù)虧損，單日的虧損甚至可高達(dá) 147.4 點(diǎn)/手，
對(duì)于部分客戶(hù)來(lái)說(shuō)可能會(huì)直接懷疑系統(tǒng)的有效性，并不一定可以堅(jiān)持下去

我最近也在研究這個(gè)，覺(jué)得應(yīng)該能做出靠譜的策略

感謝分享 最近在研究持倉(cāng)量的應(yīng)用

樓主, 你的資料不全啊.
只有2, 4, 5部分,   1和3呢?

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