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關鍵詞：價值投資 賺大錢 報名人數(shù) 價值投資 賺大錢

　　“價值投資”與“投機”的區(qū)別在于：價值投資者只持有有投資價值的。

　　“有投資價值”是指：價格不高于其價值。

　　那末一只股票的價值如何衡量？

　　本書的ROE-PB價值投資思想認為，一只股票的價值應該以其每股凈資產(chǎn)作為起點：其ROE低于10%的，應該折價，也即價格低于每股凈資產(chǎn)，也就是

　　PB：＝價格/每股凈資產(chǎn)＜1；

其ROE高于10%的，應該溢價，也即價格高于每股凈資產(chǎn)，也就是

　　PB：＝價格/每股凈資產(chǎn)＞1。

　　可見，這里的選股（建立股票池）原則與方法主要是看兩大指標ROE與PB。

　　ROE是指每股凈資產(chǎn)增長的速度

報名了，支持楊老師

fxtxzyl 發(fā)表于 2015-6-12 13:48
報名了，支持楊老師

你好！
希望你多提意見，多發(fā)言。還可以先在此預習一下。
　　這里的選股原則與方法有很大的局限性，只適用于ROE比較高且比較穩(wěn)定的行業(yè)：例如銀行業(yè)、保險業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、家電業(yè)等。

　　這里的選股：比較穩(wěn)健，選出來的都是白馬，保證公司今后每年賺20%以上；但是比較保守，當前ROE比較低，而將來ROE會比較高的公司，發(fā)現(xiàn)不了。

　　具體的選股方法如下。

　　以“中國銀河證券海王星”行情軟件為例。

　　軟件打開以后，先點擊第2行第2個“滬深行情”，再點擊倒數(shù)第3行第2個“A股”，就會顯示出約3000只A股。

　　然后右移這一行最右邊的那條可移動“門栓”，移至幾乎最右端，可以找到第3行倒數(shù)第4個指標“凈益率%”（就是凈資產(chǎn)收益率ROE）與倒數(shù)第13個指標“市凈率PB”。

　　點擊第3行的“凈益率%”指標，就可以找到那些凈資產(chǎn)收益率最大的股票，再從中找出市凈率PB較小的。

　　這樣，股票池就初選出來了。

　　然后再看它們最近3年的ROE與凈利潤增長率，并根據(jù)書中第5章與第6章的計算方法，準確計算它們最近4個季度的ROE以及最新的PB，就可以精選出股票池的股票。

　　越值得投資的股票，倉位越重。

　　持有股票只數(shù)的多少，決定于兩個因素：股票池中，股票值得投資程度的排隊是否容易；覺得當時股票的總倉位是輕還是重。

　　股票池中，股票值得投資程度的排隊比較難時，持有股票的只數(shù)可以多些，否則就少一些；覺得股票的總倉位比較輕時，持有股票的只數(shù)可以多些，否則就少一些。

　　股票值得投資的程度，取決于如下幾個因素。

　　1.今后ROE的水平與趨勢：水平越高越值得投資；趨勢越向上越值得投資。

　　2.當前的PB：越小越值得投資。不過，對于擴張能力比較強，而且ROE能夠比較穩(wěn)定地在15%以上的，PB可以比較大。

　　3.年凈利潤增長率G：＝當年凈利潤/上年同期凈利潤－1。越大越值得投資。在當年沒有進行股權融資、沒有接受饋贈、沒有捐贈與現(xiàn)金分紅的情況下，如果G＞ROE/(1－ROE)，則說明ROE的趨勢是向上的，否則說明ROE的趨勢沒有向上。

　　4.凈利潤現(xiàn)金含量，或者每股經(jīng)營現(xiàn)金流量，越大越好。如果出現(xiàn)負值，說明資金周轉(zhuǎn)不靈，應收賬款過多，存在收不回來的風險。

　　5.今后每年平均的分紅率：現(xiàn)金紅利占凈利潤的比例（分紅率：＝現(xiàn)金紅利/凈利潤）。分紅率越小，越值得投資。

　　6.股權融資中，今后平均每年的增發(fā)率（年增發(fā)率：＝年增發(fā)股數(shù)/年初的總股本，這里的增發(fā)包括配股與債轉(zhuǎn)股）與增發(fā)市凈率PBF：＝增發(fā)價/每股凈資產(chǎn)；增發(fā)市凈率PBF越大越好；當增發(fā)市凈率PBF顯著大于1，并且增發(fā)以后的ROE能夠保持較高水平時，增發(fā)率越高越好；當增發(fā)市凈率PBF不大于1時，PBF越小越不好，增發(fā)率越高越不好；

　　7.債權融資中，為債務支付的平均年利率RZ越小越好；當投資的平均年收益率RT大于平均年利率RZ時，負債率（負債率：＝負債額/總資產(chǎn)）這個杠桿越大越好，越有利于今后ROE的提升。

　　8.股價處于近幾個月的高位還是低位。越是低位，越值得投資。

　　9.相應或間接相應有H股的，其H股溢價越多越好，折價越多越不好。

楊義群 發(fā)表于 2015-6-12 14:31
　　然后再看它們最近3年的ROE與凈利潤增長率，并根據(jù)書中第5章與第6章的計算方法，準確計算它們最近4個季度 ...

書指的什么書？

fxtxzyl 發(fā)表于 2015-6-12 17:55
書指的什么書？

你好！
是指
《如何每年賺20%以上》

我也報了名了。