【麥肯錫公司】中國：成長中的煩惱

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今日的中國不可小覷。其GDP超越了日本，正一步步逼近美國。這對中國在全球經(jīng)濟格局中扮演的角色提出了全新的問題，客觀上也要求人們以全新的方式思考中國與世界的關系。

觀察中國的焦點已從中國是否有意主導新的世界秩序轉(zhuǎn)變?yōu)槠湓鲩L放緩是否會拖累世界經(jīng)濟。無論中國GDP每年增長7.5%還是7%——哪怕是6%甚至更低——中國每兩年對世界GDP增長的貢獻就相當于加拿大一國的經(jīng)濟規(guī)模。

更重要的是，我們應當對中國如何應對經(jīng)濟增長放緩的內(nèi)在因素引起足夠的重視。其中如人口老齡化和技能缺口，在發(fā)達國家已有出現(xiàn)。而勞動力成本上升則在向中等收入水平靠攏的發(fā)展中經(jīng)濟體較為普遍。還有一些因素，例如債務水平隨著城市化快速推進而迅速攀升，則是中國所特有的。

人口老齡化挑戰(zhàn)

以人口老齡化為例，中國是全球人口最多的經(jīng)濟體，老齡化將對中國經(jīng)濟形成沉重打擊。目前中國55歲及以上人口占比為26%，預計到2030年將提高至43%。公共養(yǎng)老金支出目前為GDP的3.4%，到2050年可能增至10%，而公共衛(wèi)生成本的增長速度預計還會更快。到2040年，中國老年癡呆癥患者可能會超過所有發(fā)達經(jīng)濟體的總和。而這一切發(fā)生時，中國的人均收入水平仍相對較低。

未富先老并非沒有可能。發(fā)展中國家的贍養(yǎng)比率（兒童和老年人口與勞動人口的比例）通常會隨工業(yè)化發(fā)展而下降，只有達到中等收入或富裕水平之后才會上升。然而中國的贍養(yǎng)比例已然開始上升，可能會在2020年達到歐盟當前的水平（超過30%），而同年的人均GDP（基于2010年美國價格）約為8000美元，相比之下，美國和韓國分別為4.9萬美元和3.2萬美元。

老齡化也對中國勞動密集型增長模式提出了挑戰(zhàn)。過去幾十年間，數(shù)千萬中國工人加入了全球勞動力大軍，經(jīng)濟得以增長，數(shù)以億計的中國人民得以脫貧。由于老齡化和低生育率的影響，人口紅利正在逐漸消失。2013年1月，中國統(tǒng)計局稱勞動力人口于2012年實際負增長，并自此持續(xù)減少。

與此同時，技能缺口日益嚴峻。盡管大學數(shù)年擴招，至2020年中國高技能勞動力（簡單定義為本科畢業(yè)生）缺口仍有可能高達2300萬。

債務、基礎設施和財政的限制

中國走在一條艱難的道路之上：既要維持健康的經(jīng)濟增長，又要控制支持增長產(chǎn)生的巨額債務，尤其是全球金融危機那幾年的負債。從2007年到2013年，中國的債務GDP比從158%升至282%，高于美國的債務GDP比。

巨額債務中大約三分之一與熱火朝天的房地產(chǎn)市場有關，包括建筑、鋼鐵和水泥等供應方所在行業(yè)的債務。這些行業(yè)目前產(chǎn)能過剩，而房地產(chǎn)需求已悄然轉(zhuǎn)弱。此外，貸款給這些行業(yè)的影子銀行將如何應對債務違約尚不清楚，盡管人們似乎普遍認為ZF會出手干預，不會坐視債務危機的發(fā)生。

然而最令人擔憂的可能還是地方ZF財政。在中央ZF的鼓勵下，地方ZF自2009年以來舉債累積達2.9萬億美元，其中大部分都由地方ZF融資平臺發(fā)行。中央ZF已經(jīng)啟動調(diào)整地方ZF債務結(jié)構的改革和相關工作，包括允許各省將債務置換為債券，但此類債券的需求一直較為疲軟。

與此同時，城市化繼續(xù)快速推進，到2020年將新增1億多城市居民。城市化對于經(jīng)濟持續(xù)增長很重要，但需要投資建設住房和基礎設施，即持續(xù)的融資。

挑戰(zhàn)加碼

考慮到上述挑戰(zhàn)，我們觀察中國的視角就會很不一樣。中國迅速崛起的內(nèi)在因素和戰(zhàn)略仍會繼續(xù)發(fā)揮作用，但應對以上挑戰(zhàn)已力不從心。屬于發(fā)展中國家的中國（至少按人均GDP衡量）卻必須應對發(fā)達經(jīng)濟體所特有的經(jīng)濟和社會挑戰(zhàn)。

• 本文作者：Jonathan Woetzel（華強森）為麥肯錫全球資深董事，兼任麥肯錫全球研究院（MGI）亞洲區(qū)領導人。他亦是城市中國計劃（UCI）聯(lián)席主席，該智庫致力于研究中國城市的未來。點擊訪問城市中國計劃網(wǎng)站。您還可以閱讀作者參與合著的最新力作：[url=]No Ordinary Disruption: The Four Global Forces Breaking All the Trends[/url], (Public Affairs, May 2015)。

  
  

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