中國(guó)資本市場(chǎng)不能僅僅為了融資

是 否 +2 論壇幣

k人 參與回答

經(jīng)管之家送您一份

應(yīng)屆畢業(yè)生專(zhuān)屬福利!

求職就業(yè)群

趙安豆老師微信：zhaoandou666

經(jīng)管之家聯(lián)合CDA

送您一個(gè)全額獎(jiǎng)學(xué)金名額~ !

立即領(lǐng)取

感謝您參與論壇問(wèn)題回答

經(jīng)管之家送您兩個(gè)論壇幣！

+2 論壇幣

中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)/孫汝祥

　　“資本市場(chǎng)不能僅僅為了融資，債券發(fā)行主體不能僅僅是金融機(jī)構(gòu)�！保保霸拢保溉罩粒保谷�，在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院、美國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦的中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上，國(guó)內(nèi)外的官員和專(zhuān)家學(xué)者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)如何走向高效、規(guī)范展開(kāi)了討論。

　　監(jiān)管：破除“股指拜物教”的束縛

　　中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司副董事長(zhǎng)汪建熙指出，中國(guó)資本市場(chǎng)積累的許多問(wèn)題雖然在發(fā)展過(guò)程中得到了部分解決，但總體上還沒(méi)有取得突破性的進(jìn)展，最近幾年反而由于市場(chǎng)情況不好，致使一些長(zhǎng)期積累的問(wèn)題集中爆發(fā)出來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)面臨嚴(yán)峻的局面。

　　汪建熙表示，發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)，第一要端正對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，破除“股指拜物教”的束縛�！罢�府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)不應(yīng)該成為股指的人質(zhì)，股指的高低不應(yīng)該成為政策制定的出發(fā)點(diǎn)，不應(yīng)成為衡量市場(chǎng)優(yōu)劣的主要指標(biāo)。只有在提高市場(chǎng)的效率，增加在這個(gè)市場(chǎng)中的上市公司和產(chǎn)品的投資價(jià)值的時(shí)候，股指上揚(yáng)才有經(jīng)濟(jì)意義�！�

　　第二，應(yīng)改進(jìn)上市公司的結(jié)構(gòu)，使不符合繼續(xù)上市的公司退市，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)大盤(pán)藍(lán)股上市�！吧鲜泄�司不能是一潭死水，應(yīng)該流動(dòng)起來(lái)�！�

　　第三，應(yīng)增加長(zhǎng)期投資類(lèi)型的資金，如社�；�金、保險(xiǎn)、企業(yè)年金等入市。在有投機(jī)性的機(jī)構(gòu)投資的同時(shí)，應(yīng)該增加價(jià)值投資類(lèi)型的機(jī)構(gòu)投資者。

　　第四，應(yīng)大力加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法力度。汪建熙強(qiáng)調(diào)，保護(hù)投資者不能偷換概念。在絕大多數(shù)的國(guó)外市場(chǎng)上，在投資者受到不當(dāng)違規(guī)行為，例如虛假信息、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱的侵害時(shí)，監(jiān)管者要給予違規(guī)者以嚴(yán)厲的打擊來(lái)保護(hù)投資者的利益。但是對(duì)于投資損失，則不在保護(hù)之列�！拔覀冎袊�(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)反其道而行之，保護(hù)投資者的投資損失，而對(duì)投資者受到的違法違規(guī)行為的侵害則不予保護(hù)，都是美其名曰保護(hù)投資者的利益�！�

　　第五，應(yīng)進(jìn)一步加大對(duì)外開(kāi)放的力度。包括開(kāi)放市場(chǎng)產(chǎn)品、證券中介服務(wù)市場(chǎng)，允許外國(guó)投資者逐步進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)。

　　定位：融資還是優(yōu)化資源配置？

　　“過(guò)度強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)的融資功能，沒(méi)有強(qiáng)調(diào)它的資源優(yōu)化配置功能。”對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展從長(zhǎng)期看持樂(lè)觀態(tài)度、短期則持中性立場(chǎng)的清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融與貿(mào)易系主任宋逢明說(shuō)。

　　宋逢明認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)過(guò)度地、片面地強(qiáng)調(diào)它的融資功能，而實(shí)際上沒(méi)有起到對(duì)上市公司資產(chǎn)質(zhì)量科學(xué)評(píng)估的作用，也就是說(shuō)，股票的價(jià)格表現(xiàn)和企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、上市公司的生產(chǎn)質(zhì)量實(shí)際上是脫節(jié)的。中國(guó)股票市場(chǎng)的參與者在理念上存在一個(gè)比較大的偏差，他們實(shí)際上主要是投機(jī)與炒作機(jī)會(huì)，而不是注意上市公司的生產(chǎn)質(zhì)量�！百Y本市場(chǎng)不能通過(guò)它的交易給上市公司的資產(chǎn)進(jìn)行正確的估計(jì)，也不能通過(guò)它的定價(jià)機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，這是最根本的問(wèn)題。”宋逢明還指出，中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)在缺乏配置風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　宋逢明主張中國(guó)資本市場(chǎng)要進(jìn)一步加大開(kāi)放力度，這將為資本市場(chǎng)在優(yōu)化資源配置方面提供活力。他認(rèn)為中國(guó)企業(yè)在海外上市是非常好的事情。此外要推動(dòng)Ｈ股對(duì)內(nèi)開(kāi)放，要引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者，增加理性投資者。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)也說(shuō)：“國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)到現(xiàn)在為止到底要干什么并不清楚，我們的制度不是選優(yōu)的制度而是扶貧的制度，甚至是選劣的制度�！彼麖�(qiáng)調(diào)，應(yīng)該從戰(zhàn)略上考慮如何讓中國(guó)的公司在中國(guó)的領(lǐng)土（包括香港）上籌集中國(guó)的資金。

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授朱武祥則說(shuō)：“資本市場(chǎng)的功能定位可能不清晰，但最不清晰的是發(fā)審委的定位。不要對(duì)其給予太高期望�！敝煳湎樵鵀榘l(fā)審委的成員。

　　同樣曾為發(fā)審委成員的李揚(yáng)坦言：“很多垃圾股就在我們手中批出來(lái)的�！�

　　上市公司治理：中小企業(yè)板率先全流通

　　深圳證券交易所策劃國(guó)際部總監(jiān)隆武華透露，目前中小企業(yè)板的５０家公司已經(jīng)全部進(jìn)入股權(quán)分置改革程序，如果順利的話(huà)，１１月末就能率先完成股權(quán)分置改革，率先成為中國(guó)證券市場(chǎng)全流通的板塊。

　　隆武華指出，目前強(qiáng)化中小企業(yè)板的公司治理正當(dāng)其時(shí)，因?yàn)橹行∑髽I(yè)板目前上市公司的企業(yè)結(jié)構(gòu)是比較好的。此外，從嚴(yán)治理的理念和強(qiáng)化監(jiān)管的要求已經(jīng)成為中國(guó)社會(huì)方方面面對(duì)中小企業(yè)板普遍的期待。

　　上海證券交易所研究部總經(jīng)理胡汝銀認(rèn)為，要建立一個(gè)非常健全的公共部門(mén)和國(guó)家的治理機(jī)制；要推動(dòng)資本金融的自由化，保證企業(yè)部門(mén)按商業(yè)原則獨(dú)立運(yùn)作；要建立一個(gè)有效的法律體系；要推進(jìn)公司內(nèi)部治理機(jī)制的改革。

　　債券市場(chǎng)：加強(qiáng)債市主體與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系

　　股市的問(wèn)題已經(jīng)很多，而債市則被李揚(yáng)稱(chēng)為“問(wèn)題更多”，首要問(wèn)題就是中國(guó)的債市主體大部分和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、企業(yè)、居民沒(méi)有關(guān)系。

　　李揚(yáng)指出，現(xiàn)在占債券市場(chǎng)絕大部分份額的是國(guó)債，其次是政策性金融債、金融機(jī)構(gòu)的次級(jí)債、普通金融機(jī)構(gòu)的債券，最后是央行票據(jù)。這些債券的發(fā)行主體全是金融機(jī)構(gòu)，大量的債市資金在金融機(jī)構(gòu)之間流轉(zhuǎn)，不能流向企業(yè)和居民，也就是流不到實(shí)體投資的領(lǐng)域中去。為企業(yè)、居民服務(wù)的，直接促進(jìn)消費(fèi)和投資的債非常欠缺。

　　李揚(yáng)認(rèn)為，在穩(wěn)步發(fā)展股市的同時(shí)也要大力發(fā)展債市。必須建立一種對(duì)發(fā)債有利的金融環(huán)境，提高企業(yè)發(fā)債的積極性。

　　朱武祥則指出債市發(fā)展應(yīng)該吸取股市經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行中介化，從高端做起。

掃碼加我 拉你入群

請(qǐng)注明：姓名-公司-職位

以便審核進(jìn)群資格，未注明則拒絕

分享0 收藏0 回帖

關(guān)鍵詞：中國(guó)資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 中國(guó)資本 深圳證券交易所 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) 資本市場(chǎng) 融資

要做的事情還很多