國家統(tǒng)計(jì)局的投資悖論

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國家統(tǒng)計(jì)局的投資悖論

    2017年4月19日鳳凰網(wǎng)轉(zhuǎn)載證券時(shí)報(bào)國家統(tǒng)計(jì)局官員的文章：樓市泡沫風(fēng)險(xiǎn)并未遠(yuǎn)去而是被雪藏——http://tj.house.ifeng.com/detail/2017_04_19/51061694_0.shtml

    其中列出了三大風(fēng)險(xiǎn)，第三條為金融風(fēng)險(xiǎn)。

    “隨著中國經(jīng)濟(jì)總量的不斷抬高，從投資和貨幣投放的角度看，單位投入的產(chǎn)出效率在持續(xù)降低。這里出現(xiàn)了一個(gè)悖論：為了提高效率，或者降低效率下滑的速度，就需要減少投資，減少貨幣投放；但若如此，則原先的一些低效投資項(xiàng)目由于得不到后續(xù)投入而可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。為了降低群體性違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，則需要保持一定的投資和貨幣投放速度，而這又可能會(huì)進(jìn)一步降低產(chǎn)出效率，形成惡性循環(huán)�！�

    統(tǒng)計(jì)局的這個(gè)悖論，實(shí)質(zhì)就是新宏觀的結(jié)論：投資需求是經(jīng)濟(jì)增長的必要非充分條件，宏觀投資必然虧損，又不得不投。

    這也是吳敬璉反對投資，而林毅夫支持投資的爭論所在。

    兩人都對錯(cuò)各半。

    原因是新古典經(jīng)濟(jì)教科書上的經(jīng)濟(jì)增長理論缺陷，它關(guān)注的資源、技術(shù)、勞動(dòng)力、企業(yè)家才能與創(chuàng)新等，都可化為實(shí)物循環(huán)領(lǐng)域，而忽視了貨幣循環(huán)。

新宏觀主義的經(jīng)濟(jì)分析工具為將經(jīng)濟(jì)循環(huán)劃為實(shí)物循環(huán)與貨幣循環(huán)，前者的目的是實(shí)物增值，即實(shí)物利潤；后者是貨幣增值，即貨幣利潤。一個(gè)是物的生產(chǎn)，一個(gè)是貨幣的生產(chǎn)。

    在第一次工業(yè)革命后，實(shí)物利潤激增，而金銀實(shí)物貨幣供給不足，導(dǎo)致貨幣緊縮，流動(dòng)性短缺，于是出現(xiàn)淘金熱，但這并不能從根本上解決問題，于是紙幣與私人銀行誕生。

    但私人銀行極易濫發(fā)紙幣，形成信用危機(jī)與交易成本高漲，結(jié)果央行出現(xiàn)，即英格蘭銀行壟斷銀行券發(fā)行，統(tǒng)一信用。

    這樣貨幣的數(shù)量問題得到了解決，但貨幣的性質(zhì)問題又出現(xiàn)了。

    因?yàn)檫@樣的貨幣是市場微觀個(gè)體借貸出來的充當(dāng)流通中介的，需要還本付息，即貨幣從挖掘出來的實(shí)物貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)榻栀J來的信用貨幣，前者可定義為內(nèi)生貨幣，后者定義為外生貨幣。

    貨幣性質(zhì)的重大轉(zhuǎn)變導(dǎo)致了實(shí)物經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿沤?jīng)濟(jì)，生產(chǎn)目的從實(shí)物利潤轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿爬麧�，投資需求從最終需求滑落為中間需求，由此導(dǎo)致最終需求僅僅依賴于消費(fèi)需求，必然不足。

    在貨幣循環(huán)主導(dǎo)實(shí)物循環(huán)的情形下，頂級產(chǎn)業(yè)從央行借貸出基礎(chǔ)貨幣啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條，由于中間加工商貨幣利潤與工資儲(chǔ)蓄的漏出，形成貨幣循環(huán)的遞減，如果與之同步的實(shí)物利潤存在，即實(shí)物循環(huán)是遞增的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為通貨緊縮。

這就是宏觀投資必然虧損，效益下降的機(jī)制，而生產(chǎn)效率實(shí)際卻是提高的。

    因此，社科院李揚(yáng)蔡坊以效率下降來解釋效益下滑即不符合邏輯，又違背事實(shí)。

    由于利潤表與現(xiàn)金流量表的差異，誤導(dǎo)了企業(yè)投資決策，以及正反饋機(jī)制引發(fā)的動(dòng)物性沖動(dòng)，加上大而不倒的企業(yè)與國家存在，對宏觀必然虧損視而不見，國家、大企業(yè)、居民紛紛借貸加杠桿，經(jīng)濟(jì)由此持續(xù)繁榮，直至債務(wù)將其壓垮，不得不紛紛去杠桿，去庫存、去產(chǎn)能，減產(chǎn)保價(jià)，形成負(fù)向正反饋，經(jīng)濟(jì)衰退，這就是債務(wù)周期。

    新古典困于微觀視野，看不到貨幣經(jīng)濟(jì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)的重大差異，因此，固執(zhí)地將貨幣限定為交換媒介，忽視貨幣對經(jīng)濟(jì)增長的重大決定性作用，對大蕭條與經(jīng)濟(jì)周期視而不見。

    凱恩斯發(fā)現(xiàn)了貨幣利潤的不足，企圖以ZF替代投資來給市場企業(yè)創(chuàng)造利潤，實(shí)際為新宏觀產(chǎn)業(yè)樹中的中間加工級產(chǎn)業(yè)利潤，即將頂級產(chǎn)業(yè)替代為ZF投資，結(jié)果必然是虧損轉(zhuǎn)嫁到ZF，這就是當(dāng)前企業(yè)去杠桿，ZF加杠桿的機(jī)理。

    弗里德曼重視貨幣的重大作用，也提出了貨幣穩(wěn)定方案，但他沒有發(fā)現(xiàn)貨幣的外生性，以及貨幣循環(huán)的遞減性，導(dǎo)致其認(rèn)識(shí)論只關(guān)注貨幣數(shù)量而忽視貨幣性質(zhì)，因此，他的均衡貨幣發(fā)行必然失敗。

    從上可以看出統(tǒng)計(jì)局專家的下面開篇語只能是良好的愿望了。

    “2017年經(jīng)濟(jì)的良好開局，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)步入轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)間窗口，時(shí)機(jī)稍縱即逝，我們需要順勢而為，加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)力度，使改革與轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定性進(jìn)一步提高這樣一個(gè)正反饋機(jī)制得以確立。”

    原因在于債務(wù)推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長，不從央行創(chuàng)造基礎(chǔ)債務(wù)與商行制造衍生債務(wù)入手，這樣的正反饋能持久嗎？

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比知識(shí)更重要的是好奇心與想象力-中國社會(huì)科學(xué)網(wǎng) http://www.cssn.cn/zx/201704/t20170423_3495517.shtml

張二寅 發(fā)表于 2017-4-23 13:07
比知識(shí)更重要的是好奇心與想象力-中國社會(huì)科學(xué)網(wǎng) http://www.cssn.cn/zx/201704/t20170423_3495517.shtml

好文，用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論重新梳理了如今的實(shí)體與貨幣經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系，很受啟發(fā)

謝謝

第一次看，讀了兩遍。辛苦了

張二寅 發(fā)表于 2017-4-19 15:23
國家統(tǒng)計(jì)局的投資悖論     2017年4月19日鳳凰網(wǎng)轉(zhuǎn)載證券時(shí)報(bào)國家統(tǒng)計(jì)局官員的文章：樓市泡沫風(fēng)險(xiǎn)并未遠(yuǎn)去而 ...

我也看了好幾遍，可以看懂一點(diǎn)，感覺自己要學(xué)的好很多啊

有意思，看看~

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