宏觀專題研究:威權(quán)主義、財(cái)閥與金融危機(jī),反思韓國(guó)模式
威權(quán)主義、財(cái)閥與金融危機(jī):反思韓國(guó)模式 韓國(guó)創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡,但是在發(fā)展的前二十幾年,過(guò)度依賴ZF的信用擔(dān)保和政策導(dǎo)向作用。在這個(gè)過(guò)程中,ZF、銀行和財(cái)閥之間打造的“鐵三角”關(guān)系,扼殺了其他中小企業(yè)的發(fā)展空間,對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)形成了結(jié)構(gòu)上的弊端。
ZF扶持下,擁有得天獨(dú)厚優(yōu)勢(shì)的財(cái)閥集團(tuán),雖然支撐了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但同時(shí)也成為大而不強(qiáng)、負(fù)債率奇高的巨型怪物,資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)是相當(dāng)?shù)拖碌挠芰ΑH狈?nèi)生動(dòng)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力,而過(guò)分依賴高投入換來(lái)的GDP,是建立在浮沙上的,一旦穩(wěn)增長(zhǎng)措施退出,增長(zhǎng)就會(huì)面臨較大的放緩壓力,如同風(fēng)一吹沙便會(huì)散去。
在一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中,ZF固然需要承擔(dān)著戰(zhàn)略性的角色,適當(dāng)?shù)恼咭龑?dǎo)和干預(yù),有助于遏制和化解危機(jī)。但長(zhǎng)期依靠ZF信用擔(dān)保和資金投入,試圖通過(guò)不斷加杠桿來(lái)維持高增長(zhǎng),發(fā)展出大而不強(qiáng)的巨型企業(yè),是拔苗助長(zhǎng)之舉,注定難以持久。與此同時(shí),長(zhǎng)期打破社會(huì)發(fā)展的均衡,強(qiáng)行將資金配置給目標(biāo)企業(yè),造成財(cái)富和收入的不公平和尋租腐敗,也會(huì)刺痛經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。
從韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看,要讓經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展,需要建立健全的金融監(jiān)管體系和均衡的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),戒掉企業(yè)對(duì)ZF信貸擔(dān)保的病態(tài)依賴,及時(shí)整治和處理不良資產(chǎn)。與此同時(shí),要鼓勵(lì)技術(shù)的創(chuàng)新和良性的競(jìng)爭(zhēng),打破壟斷和尋租腐敗,是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增長(zhǎng)所必須的。
風(fēng)險(xiǎn)提示:外部環(huán)境惡化