現(xiàn)在是歐洲銀行業(yè)的危機了

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本人翻譯，不當之處請指正。

當歐盟猶豫是否援助希臘的債務危機時，有害影響已經開始蔓延
作者：Simon Kennedy、Niklas Magnusson和Fabio Benedetti-Valentini

        ·“是時候考慮最后補救的政策方案了”
       數(shù)月以來，歐盟的領袖們抵抗著對希臘實施財政援助的想法，對于預計610多億美元的費用表示無奈。通過繼續(xù)進行施工呼吁（政府首腦向勞工界領袖發(fā)出的限制價格,工資等——譯者注），這種影響得以控制。債券“義警”使希臘的借款成本達到兩位數(shù)。投資者擔心會蔓延到歐洲南部，拋售了葡萄牙和西班牙的股票和債券。隨著影響的蔓延，市場開始指責歐洲銀行和保險公司的放款，這將被證明是有史以來最嚴重的國家債務災難之一。一場銀行危機和債務危機摻乎到了一 起——這種極端災難的救助賬單，將使歐洲渴望前幾周有限的610億美元。
        歐洲的銀行和保險公司約持有1930億美元的希臘債務。這的確會令人耳目一新，但它不再是首要問題。首先，債務分布在很多公司中。德國商業(yè)銀行和荷蘭商業(yè)銀行（ING）各持有39億美元的希臘政府債務。沖銷50%的債務會令公司受損，但還不至于拖垮歐洲主要的銀行機構。
        更大的問題是轉移。野村國際的(NMR)分析家Daragh Quinn提到：“政府危機擔憂正在蔓延到葡萄牙和西班牙，如我們目睹著這些國家的債券差價日益擴大。”4月末，評級機構標準普爾（MHP）不僅把希臘的債券降為“垃圾”等級，而且把葡萄牙政府的債券也降低了2個等級，翌日又把西班牙的債券也進行了降級。
        因此投資者現(xiàn)在擔心疲軟的歐盟成員國的財務健康狀況，西班牙、葡萄牙和愛爾蘭政府的借款成本在激增。每個國家最終都可能被迫尋求財政援助，而違背其全額償還債務的承諾。

        銀行的放款
        即使最壞的情況還沒發(fā)生，但歐洲的銀行將盡力設法來消化債券和貸款中幾十億的劃減。例如，據(jù)銀行報表和公開文件，比利時-荷蘭保險公司Fortis，持有希臘政府54億美元的債務和葡萄牙政府41億美元的債務。歐洲的銀行沒有說他們總共持有多少不穩(wěn)定的債務，但加起來應與總數(shù)相符。銀行給葡萄牙政府的放款達到2400億美元；給西班牙政府的放款又是8320億美元。一些大銀行還深陷希臘債務中。法國的Crédit Agricole和Société Générale持有希臘銀行的大量股票。自從2003年開始，SocGen銀行駐希臘的分支機構每年都在虧損。
        銀行面臨的第二個希臘問題是抵押問題。歐洲中央銀行通過給商業(yè)銀行提供短期貸款來維持歐洲大陸銀行系統(tǒng)的日常運轉。在這些情況下，歐洲中央銀行通常會接受銀行持有的政府債券作為抵押。希臘債券目前被標準普爾定級為“垃圾”：根據(jù)目前的歐洲中央銀行規(guī)則，如果惠譽評級機構和穆迪投資者服務機構（MCO）也把希臘債券定為“垃圾”的話，他們將不能再把希臘債券當作抵押了。位于法蘭克福的中央銀行可能必須降低其抵押規(guī)則，來保證希臘銀行的運營。如果西班牙和葡萄牙保不住他們的“投資”評級，歐洲中央銀行貸款擔保所需的穩(wěn)定抵押這一問題將會大大加重。根據(jù)Jacques Cailloux（蘇格蘭皇家銀行集團（RBS）的首席歐洲經濟學家）的觀點，中央銀行可能必須開始不顧其評級來接受所有的政府債券，并且使去年放款無限量的政策繼續(xù)有效一年來援助地區(qū)銀行。

        歐洲大陸的蔓延
        最后一個問題對銀行來說是間接性的。4月27日，標準普爾降級希臘債券當日，倫敦賴斯銀行集團（LYG）的股價下跌8%。財務經理Tim Tookey告訴分析家，賴斯銀行沒有給希臘任何貸款。恐慌的投資者繼續(xù)罷工、拒絕購買歐洲市場的任何有價證券的話，有無給希臘放款這個問題就無足輕重了。“這全是政府風險，”Andrew Lim，倫敦Matrix Corporate Capital的一位經濟學家評論賴斯股票的下跌時說，“最終將導致籌資成本的蔓延，而且也會殃及賴斯銀行。”
        對巨大的銀行危機的恐慌，召喚者歐盟領導的財政援助，因為債務危機已經超出了希臘。“或許是時候考慮最后補救的政策方案了，” David Mackie，倫敦摩根大通投資銀行（JPM）的首席歐洲經濟學家說，“歐元區(qū)或許該采取一些更驚人的措施了�！�  
        Mackie想到的類似于“問題資產援助計劃”，為美國大型銀行提供了數(shù)千億美元的援助，而對于歐洲這種情況，受益者將是政府。Mackie計算出，最壞情況下的蔓延，援助西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和希臘可能需要花費歐元區(qū)GDP的8%。這約等于7920億美元�！斑@個數(shù)字可能巨大，但該地區(qū)有經濟實力來支援銀行和這些國家，”Mackie說。否則，意外的一系列政府違約和銀行系統(tǒng)崩潰，可能會更糟。  
        根本因素 實行區(qū)域援助的決定最終取決于德國，其選民反對財政援助。  

        Kennedy為《Bloomberg報》的記者。Magnusson為《Bloomberg報》駐斯德哥爾摩 的記者。Benedetti-Valentini為《Bloomberg報》駐巴黎的記者。

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