關于mm理論第二定理的問題

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現(xiàn)在是wacc=(e/v)Re+(d/v)Rd(1-T)，這個我是明白的把公式的方向換一下，Re=wacc+{(d/e)[wacc-Rd(1-T)]}，其中wacc就是等于書中所說的Ru
但問題來了，書里的公式轉換之后是Re=wacc+(d/e)(wacc-Rd)(1-T)，我真的是想了很久，沒搞懂是為啥。

如果你有耐心看下去：我說一下我的心路歷程
mm理論的前提是capm模型的成立，也就是說產品或投資組合的報酬率與這個投資組合的錢是怎么來的無關，它由這個投資組合的風險水平決定。這個報酬率就是上面的wacc和Ru，因為mm理論不牽扯到風險（先把破產風險扔到一邊），所以在mm理論的全計算過程中，wacc應保持不變。但是按書里的配平方法，wacc會產生變化，這個問題已經糾結了我兩天了，希望來個大神幫一下忙

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關鍵詞：MM理論 CAPM模型 wacc 投資組合 CAPM

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