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李嘉誠公開表態(tài)撤資在撤資風波鬧得沸沸揚揚之后，李嘉誠終于在9月17日晚上首次做出公開表態(tài)。他通過長實地產2015年中期報告公開表示，將繼續(xù)看好中國經(jīng)濟；內地以“一帶一路”為中國主要經(jīng)濟戰(zhàn)略，將締造無限商機，預計香港也將因此受惠。

對于李嘉誠的這番表態(tài)，不知多少人是真的相信了？也不知多少人依然不信？這在某種程度上印證了莎士比亞的一句臺詞：“是還是不是，這是一個問題�！�

李嘉誠為什么“跑跑”？

最近一段時間，不知什么原因，李嘉誠撤資大陸的事情，一下子成了家喻戶曉的問題，就連中國官方媒體也喊出“別讓李嘉誠跑了”的口號，甚至還有人發(fā)出了“不能讓李嘉誠過橋抽板”的說法，讓人覺得頗為詭譎。

李嘉誠的出走，一定有多重原因，絕非單一原因那么簡單。坊間傳聞的種種原因，想必“李超人”聽了，都只會抿嘴一笑而已。但他絕不會告訴你，他的真實目的究竟是什么。

其實，“李超人”之所以成為高人，就因為他絕不會為了某個單一原因而下大注或撤大注，一定是經(jīng)過了深思熟慮的綜合考慮之后才做出的撤資決定。

既然這樣，大家就不要在某個單一的原因上做過多無謂的“腦力激蕩”了。從寬容的角度來看，這充其量就是一次正常的商業(yè)行為而已。既然當年可以來投資，現(xiàn)在當然也可以撤資。很多的恐慌和責難，其實都是無謂的。

至于提出“別讓李嘉誠跑了”的官媒文章稱，李嘉誠早年在中國的發(fā)跡，靠的是權力的關照，因此“李超人”未來還有三大使命未完成，這顯然有點過于強人所難了。要讓“超人”成為“圣人”，恐怕一件不合人性的事情。

更重要的是，在中國這么一個蓬勃興旺的大市場里，“李超人”走了，一定還會有“王超人”、“馬超人”等源源不斷地進入。值得注意的是，與“李超人”相比，新近崛起的富豪們，絕大多數(shù)本身就是出自中國大陸本土的人士。

當然，鑒于“李超人”的風波及其“教訓”，新崛起的“王超人”、“馬超人”等人，最好不要再與權力有太多的瓜葛。

“與政府可以談戀愛，但千萬不要結婚�！瘪R云的這句話，大家忘記了嗎？

更多地相信馬云們

說到“王超人”和“馬超人”，大家一定會想到王健林和馬云。

與李嘉誠相比，王健林和馬云等人是植根于中國本土的成功企業(yè)家，他們不僅是象李嘉誠那樣的投資家，而且更多的是以自己的實業(yè)和平臺，切切實實地在改變著中國的許多東西。比如，馬云對中國人購物方式、生活方式以及整個社會互動方式的改變，相當程度上早已超過李嘉誠對中國的改變。

2012年年底，我在北京主持一個論壇，嘉賓是王健林和柳傳志。那一次，在我的“煽動”和“挑撥離間”之下，無論是柳傳志還是王健林，都充分展示了各自的個性，現(xiàn)場氣氛十分活躍，令人留下深刻印象。

論壇上，我問王健林：“您的萬達已經(jīng)這么成功。您還有更大的野心嗎？”

你猜王健林怎么說？他的回答是：“當然有啦。我最大的愿望，是在中國大地上辦一家銀行。能讓我辦嗎？如果能，那是我最開心的事情了�！�

剎那間，全場一片寂靜。至少在2012年年底的時候，在全中國沒有任何一個人能回答王健林的這個問題。但寂靜之后，全場剎那間又爆發(fā)出一陣笑聲和掌聲。

將近三年后，當民營銀行已經(jīng)提上議事日程的時候，無論是王健林還是現(xiàn)場的聽眾，想必都會釋然很多了。

至于馬云，大家想必都記得不止一次在各種場合說過，他對中國的未來充滿信心；未來十年的中國，一定比現(xiàn)在更為美好。

馬云對中國的信心，來自于他對自己所起家的電子商務的信心，以及覆蓋電子商務的互聯(lián)網(wǎng)和新科技的發(fā)展前景。

從這個意義上說，沒有任何人可以與技術革命的大趨勢作對�！般y行不改變，我們就改變銀行�！瘪R云當時的這句話，很多人仍記憶猶新。

馬云和王健林們等“本土派”未來對中國的改變，一定將超過李嘉誠所代表的“海外勢力”，而不管這條改變的路上仍將有多少傳統(tǒng)體制和傳統(tǒng)思維的障礙。

從這個意義上說，李嘉誠家族撤走就撤走吧，中國人民也該有點自信了。

我們不是老是嚷嚷著要自信嗎？怎么李嘉誠一撤資，我們的所有自信也都煙消云散了？這讓“本土派”的馬云和王健林們情何以堪？

今日中國：成就使人自信，問題使人警醒

但是，話雖這么說，有些認真、嚴肅的反思還是需要的。

李嘉誠可能永遠不會告訴我們，他撤資的真實動機到底是什么，以及他是否看到了中國面臨的種種風險。但這不等于說，我們在一陣熱鬧過后，就也可以“渲染歸于平淡”，當做什么事情也沒有發(fā)生。

我在很多場合說過，今天的中國是成就與問題兼?zhèn)�，“成就中國”與“問題中國”正在激烈賽跑中。

現(xiàn)在不是又時興引用毛主席他老人家的話了嗎？很多人一定記得，老人家曾說過一句話：“謙虛使人進步，驕傲使人落后�！�

把這句話稍稍改一下就可變成；“成就中國使人自信，問題中國使人警醒�！�

今天的中國在成就巨大的同時，確實存在一系列讓人不可忽視的風險。成績不說不會跑掉，風險不說倒可能不斷累積，以致后患無窮。

今天的中國，存在四大風險：一、經(jīng)濟急劇下行的風險；二、系統(tǒng)性金融危機的風險；三、社會穩(wěn)定的風險；四、外部軍事沖突的風險。

雖然不知道“李超人”是不是因為這四個風險而撤資，但我下面會給大家一一道來，做一個簡單的分析。

一

經(jīng)濟急劇下行的風險關于中國經(jīng)濟下行的風險，相關論述已經(jīng)汗牛充棟。只不過，絕大多數(shù)論述只是在中國經(jīng)濟的需求面做文章，亦即投資、出口、消費這“三駕馬車”，但或多或少都忽略了中國經(jīng)濟在供給面的嚴峻挑戰(zhàn)。

中國經(jīng)濟在供給面同樣面臨“三駕馬車”的嚴峻挑戰(zhàn)，亦即勞動力、固定資本和勞動生產率。中國“人口紅利”的下降已是不爭的事實，而且其負面效應將在未來二十年里不斷蔓延。因此，未來二十年，中國如何在沒有“人口紅利”的情況下，繼續(xù)尋找經(jīng)濟高速發(fā)展的動力和源泉，這顯然是一個極其嚴峻的挑戰(zhàn)。

天下華山一條路，出路只有一個，即提高全要素生產率，尤其是提高以創(chuàng)新為主導的核心競爭力。但坦率講，對這一點，許多人信心嚴重不足。試想：在一個素來就不鼓勵創(chuàng)新的傳統(tǒng)教育體系里，在一個素來不鼓勵思想解放的社會氛圍中，忽然要以創(chuàng)新為主導，無異于緣木求魚。

正如我日前在《2015年：四萬億翻版正在重演？》一文中所闡述，從國際的經(jīng)驗來看，中國目前的經(jīng)濟調整，大概將經(jīng)歷是5-8年的時間。這5-8年里，中國經(jīng)濟調整須完成三大轉型：一、經(jīng)濟結構須有第二產業(yè)（亦即工業(yè)）主導，轉為第三產業(yè)（亦即服務業(yè)，尤其是生產性服務業(yè)）主導；二、須由生產要素主導轉為創(chuàng)新主導；三、須由基建投資主導轉為消費主導。當5-8年的經(jīng)濟調整期結束時，上面的三大轉型也將相應完成。屆時，中國經(jīng)濟一如林毅夫教授所說，還將面臨20年的高速增長期。

問題是：在這5-8年的經(jīng)濟調整期，我們的改革能否跟上？若改革能相應跟上，那么前景無疑光明；若改革跟不上，那么前景就將相對暗淡。

而實際情況恰恰是：進入2015年，改革似乎淡出了人們的視線，其背后的淺層原因，自然是經(jīng)濟下行壓力導致人們無暇顧及改革；但深層的原因恐怕更為復雜。人們只要看一下剛出臺的《國企改革指導意見》即可大致明白這一點。

如果說，2014年政府的基本方針是“微刺激，強改革”，那么當2015年“微刺激”已經(jīng)變成“微強刺激”之后，原來的“強改革”是否也該相應變成“超強改革”？

答案是不言而喻的。但套用一句富有詩意的話：“理論是豐滿的，現(xiàn)實是骨干的”。

最關鍵的是：如前所述，由于“人口紅利”的下降，中國未來二十年里，都將在沒有“人口紅利”的情況下，繼續(xù)尋找經(jīng)濟持續(xù)高速增長的動力和源泉。

古人說：“民以食為天”。中國的問題再多，只要經(jīng)濟在持續(xù)發(fā)展，一切都可以被暫時掩蓋或拖延，過去若干年我們就是這樣“拖”過來的。但經(jīng)濟一旦持續(xù)下行，那么所有深層的問題就都將浮上表層，很多平日沒有關聯(lián)的問題，都將彼此發(fā)生邏輯聯(lián)系，形成一個巨大的“并發(fā)癥”。關于這一點，下文還有闡述。

二

爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機的風險所謂系統(tǒng)性金融風險，就是在金融領域里發(fā)生“骨牌效應”式的大滑坡，從而一發(fā)而不可收拾。其切入口可以有很多，但基本上繞不開債務危機這一總源頭。

中國的債務杠桿率已經(jīng)是GDP的200%，其中地方債雖然比例不高，但上升速度之快令人乍舌。短短十年里，中國的地方債幾乎翻了五、六倍，而且還在呈現(xiàn)不斷上升的趨勢。

其背后的原因，又涉及到改革的問題，亦即財稅改革。在地方政府事權與財權呈現(xiàn)巨大分離的情況下，地方政府面前只有兩條路：一是土地財政，印證了法國路易十三的一句名言：“我死后哪怕洪水滔天”，二是大幅舉債。

地方政府之所以敢于大幅舉債，原因只有一個：相信人民相信黨。地方政府深深地相信，在我們目前的體制下，中央政府將為所有的地方債做信用擔保。他們深深地相信，只要不改革，中國就永遠不會出現(xiàn)象美國底特律那樣的城市破產的情況。試想，今天的中國，你能相信哪一個城市將由于舉債過高，無力回天而忽然象底特律那樣宣布破產嗎？

這一切得益于封閉和不改革。但今天中國的另一面卻是，改革已經(jīng)進行了一半。從改革已經(jīng)走到一半的角度來看，今天中國又早已不是一個典型的計劃經(jīng)濟國家，銀行的呆賬、壞賬也總有需要清理的那一天�？傆幸惶欤�中央政府將再也無力為為所有的地方債做信用擔保。那一天到來的時候，也許就是中國系統(tǒng)性金融危機爆發(fā)之日。

那一天到來的時候，是資本大幅撤離的時刻，也是資產價格大幅下跌的時刻，所有的“骨牌效應”都會在那一剎那爆發(fā)。

也許現(xiàn)在談這個問題為時過早，大家覺得匪夷所思，或危言聳聽。但我告訴你，矛盾就是這樣累計下來的。矛盾的累積永遠是一個“溫水煮青蛙”的過程，從量變到質變，平日不會發(fā)覺，但一旦發(fā)覺時，一切都為時已晚。

另外，2015年上半年的股市危機，讓所有人都深刻體會到了下面幾點：一、中國的金融體制是何等脆弱；二、中國金融體制內，具有國際視野和專業(yè)經(jīng)驗的人才何其稀缺。

要解決這些問題，有兩個完全不同的思維切入口：一、中國金融體系目前之所以相對安全，源于其不開放，因此未來對開放和改革要更為謹慎；二、中國金融體系若不開放，未來累計的問題將更多，因此要加快開放，使其真正具備抵御一切“病毒”的能力。

兩者孰對孰錯？這里又用得著莎士比亞的那句話：“是還是不是，這是一個問題�！�

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