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天使投資人最早出現(xiàn)在“百老匯”，指的是富人資助一些具有社會意義演出的公益行為。富人的贊助對于那些充滿理想的演員來說就像天使一樣從天而降，讓他們夢想成真。后來，天使投資被引申為一種對高風(fēng)險、高收益的新興企業(yè)的早期投資。所以，那些進行投資的富人就被稱為投資天使、商業(yè)天使、天使投資者或天使投資家；那些用于投資的資本就叫做天使資本。

如何定義天使投資人

天使投資人用他們自己的資金進行投資，投資額度在 15 萬美元到 200 萬美元之間。因為天使投資人一般都是在大公司有高層職務(wù)的個人，除了可以提供資金支持之外，他們還可以為創(chuàng)業(yè)者提供有價值的建議和指導(dǎo)。哈佛商學(xué)院的一份報告指出，天使投資人投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)存活率更高。

天使投資風(fēng)險很高，所有任何個人都不會把超過 10% 的投資額度放到天使投資上。天使投資人尋找的有好的市場的好團隊，希望他們在拿到一次天使投資的情況下，在 5 年的時間內(nèi)給予投資人 10 倍的回報。投資人的退出，或是清償事件，大都是靠 IPO 或收購來完成。

根據(jù) Halo 的報告，天使投資人最喜歡的一下行業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)（37.4%）、醫(yī)療（23.5%）、移動通信（10.4%）、能源設(shè)備（4.3%）、電子（4.3%）、消費級產(chǎn)品和服務(wù)（3.5%）及其他行業(yè)（16.5%）。

就天使投資的數(shù)量來看，最多的地區(qū)在硅谷，但是紐約在市長的指導(dǎo)下正在大力推進大學(xué)校園的科技創(chuàng)業(yè)或其他方式的創(chuàng)業(yè)。

天使投資的特征

天使投資實際上是風(fēng)險投資的一種特殊形式，是對于高風(fēng)險、高收益的初創(chuàng)企業(yè)的第一筆投資。一般來說，一個公司從初創(chuàng)到穩(wěn)定成長期，需要三輪投資，第一輪投資大多是來自個人的天使投資作為公司的啟動資金；第二輪投資往往會有風(fēng)險投資機構(gòu)進入為產(chǎn)品的市場化注入資金；而最后一輪則基本是上市前的融資，來自于大型風(fēng)險投資機構(gòu)或私募基金。

對此，投資專家有一個比喻：如果對一個學(xué)生投資，私募股權(quán)投資著眼于大學(xué)生，風(fēng)險投資機構(gòu)青睞中學(xué)生，而天使投資者則培育萌芽階段的小學(xué)生。

通常天使投資對回報的期望值并不是很高，但10到20倍的回報才足夠吸引他們，這是因為，他們決定出手投資時，往往在一個行業(yè)同時投資10個項目，最終只有一兩個項目可能獲得成功，只有用這種方式，天使投資人才能分擔(dān)風(fēng)險。其特征如下：

1.天使投資的金額一般較小，而且是一次性投入，它對風(fēng)險企業(yè)的審查也并不嚴格。它更多地是基于投資人的主觀判斷或者是由個人的好惡所決定的。通常天使投資是由一個人投資，并且是見好就收。是個體或者小型的商業(yè)行為。

2.很多天使投資人本身是企業(yè)家，了解創(chuàng)業(yè)者面對的難處。天使投資人是起步公司的最佳融資對象。

3.他們不一定是百萬富翁或高收入人士。天使投資人可能是您的鄰居、家庭成員、朋友、公司伙伴、供貨商或任何愿意投資公司的人士。

4.天使投資人不但可以帶來資金，同時也帶來聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)。如果他們是知名人士，也可提高公司的信譽。

天使投資往往是一種參與性投資，也被稱為增值型投資。投資后，天使投資家往往積極參與被投企業(yè)戰(zhàn)略決策和戰(zhàn)略設(shè)計；為被投企業(yè)提供咨詢服務(wù)；幫助被投企業(yè)招聘管理人員；協(xié)助公關(guān)；設(shè)計推出渠道和組織企業(yè)推出；等等。然而，不同的天使投資家對投資后管理的態(tài)度不同。一些天使投資及積極參與投資后管理，而另一些天使投資家則不然。

“天使”在中國

中國投資界曾經(jīng)有過這樣一個形象的比喻：風(fēng)險投資是看一盤菜，這盤菜好買單拿下，不好就不要了。而成熟的天使投資人會說，這個菜不錯，但是缺了兩個辣椒，配兩塊豆腐。這個菜誰來配呢？天使來配。天使會說，這盤菜不錯，但是大廚不好，我們找一個大廚，或者說大廚不錯，菜不是那樣的，我們再燒一燒。

2012年作為“天使投資”的元年，天使投資在中國漸漸從無到有，步入初步繁榮。目前，迅速崛起的多個新興產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模與天使圈有著密不可分的聯(lián)系。而隨著創(chuàng)業(yè)者不斷涌現(xiàn)，作為股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈最前端的天使投資逆勢崛起，不論從質(zhì)量還是數(shù)量上都呈現(xiàn)增長的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2012年全年共披露天使投資案例194起，總投資金額6.94億元。2013年上半年，天使投資繼續(xù)保持活躍，共披露案例135起，總投資金額5.20億元，案例數(shù)量和金額分別占2012年全年的69.6%和74.9%。而據(jù)投中研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年共披露天使投資案例199起，總投資金額11.22億元，投資規(guī)模已經(jīng)超越去年全年水平。從單筆投資金額分布來看，2014年上半年披露的199起天使投資案例中，投資金額在300萬元以下的占案例總數(shù)的59.30%，投資金額在300萬元以上500萬元以下的案例占比為21.11%，在500萬元以上1000萬元以下的案例占比為8.54%，1000萬元以上2000萬元以下的案例以及2000萬元以上的案例均占比5.53%。雖然數(shù)據(jù)表明，近年來天使投資在中國活躍度不斷提升，但和美國擁有30多萬活躍的天使投資人相比中國目前只有1000多活躍者，“天使投資”的光環(huán)一直籠罩在一小批超級天使投資人身上。中國天使投資發(fā)展還處在初級階段。

擴展閱讀

美國天使投資研究分析

天使投資人(Angel Investors) （基于美國經(jīng)驗）

中國天使投資人名單匯總

清科集團中國天使投資專題研究報告

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答題送幣時間
1、選擇：根據(jù)文中數(shù)據(jù),2014年上半年共披露天使投資案例多少起？（24小時內(nèi)作答有效）
A、199起
B、200起
C、245起
2、討論：關(guān)于天使投資、天使投資人，你有何補充呢？
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