本人所畫(huà)的這張可從本質(zhì)上導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條的模型圖，是需要用心解讀的。
只有貨幣的持有者，或者具有信用創(chuàng)造能力的人或機(jī)構(gòu)，才有資格成為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的買(mǎi)方，假如經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的買(mǎi)方消失，那么經(jīng)濟(jì)交易就無(wú)法達(dá)成，將導(dǎo)致貨幣流速降低，GDP萎縮及經(jīng)濟(jì)減速并逐步發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)蕭條，甚至?xí)�釀成�?jīng)濟(jì)災(zāi)難。
圖中，買(mǎi)方的貨幣和信用都萎縮消失的時(shí)候，那么經(jīng)濟(jì)的交易活動(dòng)就會(huì)明顯減少，貨幣流速就會(huì)明顯降低。從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)逐步減速甚至蕭條。全世界各大經(jīng)濟(jì)體都會(huì)遵循該模型的制約。
模型中的買(mǎi)方，主要是指普通的住戶，為什么這么說(shuō)？因?yàn)樗�有的生產(chǎn)都是為了消費(fèi)，而普通的住戶，就是最終端的消費(fèi)者。
但是，這里的買(mǎi)方，并不排斥生產(chǎn)者作為買(mǎi)方出現(xiàn)。例如投資建設(shè)一條生產(chǎn)線或者生產(chǎn)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料和服務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)，都以生產(chǎn)成本的方式都會(huì)進(jìn)入到生產(chǎn)產(chǎn)品的價(jià)格中并最終被消費(fèi)者市場(chǎng)所購(gòu)買(mǎi)。
同時(shí)，社會(huì)中的住戶，其主要作為消費(fèi)者的角色出現(xiàn)，但是他們也同時(shí)作為生產(chǎn)者為生產(chǎn)企業(yè)提供勞務(wù)或者為社會(huì)提供服務(wù)，或者直接作為生產(chǎn)者生產(chǎn)產(chǎn)品。
因此，這里是一個(gè)稍顯復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)模型。因?yàn)樵诜治霾煌�角度的�?jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)，我們需要從思維上不斷在買(mǎi)方和賣(mài)方，生產(chǎn)者和消費(fèi)者的角色上不斷切換。邏輯思維假如稍有不濟(jì)，那么就會(huì)亂成一鍋粥。
舉例來(lái)說(shuō)：
從生產(chǎn)為了消費(fèi)，消費(fèi)刺激生產(chǎn)的角度來(lái)看，那么我們這里就應(yīng)該忽略掉賣(mài)方和生產(chǎn)者因素。只關(guān)注消費(fèi)者（普通住戶）作為買(mǎi)方的因素來(lái)重點(diǎn)分析經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。那么這里的買(mǎi)方的重點(diǎn)就是貨幣和信用2個(gè)核心因素。因此，分析普通住戶手中的貨幣和他們所能創(chuàng)造的信用就是分析的重點(diǎn)。
本人不斷強(qiáng)調(diào)過(guò)。我國(guó)的間接融資，掠奪了普通的消費(fèi)者市場(chǎng)，我國(guó)住戶貸款規(guī)模已達(dá)52.8萬(wàn)億規(guī)模，超過(guò)30萬(wàn)億規(guī)模的基礎(chǔ)貨幣了。其次，我國(guó)還有大量的直接融資，掠奪了我國(guó)相對(duì)富裕的中產(chǎn)階層。那么社會(huì)的普通消費(fèi)者市場(chǎng)的遠(yuǎn)期的貨幣支付購(gòu)買(mǎi)能力就必然出現(xiàn)萎縮，因此就會(huì)導(dǎo)致社會(huì)整體性消費(fèi)能力逐步降低。
分析完貨幣，就分析這個(gè)消費(fèi)者市場(chǎng)的信用創(chuàng)造，投向普通消費(fèi)者市場(chǎng)的消費(fèi)類信貸，如個(gè)人按揭房貸，車(chē)貸，信用卡消費(fèi)等等。都有明顯的提升當(dāng)前近期消費(fèi)支付購(gòu)買(mǎi)能力，而掠奪遠(yuǎn)期消費(fèi)支付購(gòu)買(mǎi)能力的作用。同時(shí)也是維系消費(fèi)者作為買(mǎi)方資格出現(xiàn)而實(shí)際上卻是影響著同時(shí)也是債務(wù)人的賣(mài)方的資金鏈，或者交易鏈的作用，因?yàn)橘I(mǎi)方的支出始終是賣(mài)方的收入。
從這一點(diǎn)分析，在經(jīng)濟(jì)減速或者蕭條的初始階段，必然會(huì)首先考慮釋放消費(fèi)者信貸來(lái)繼續(xù)扭曲提升消費(fèi)者市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)能力。因此，未來(lái)面向消費(fèi)端的各種貸款，各種刺激政策，各種優(yōu)惠補(bǔ)貼政策，一定還會(huì)放松，各種經(jīng)濟(jì)刺激政策也將頻繁出臺(tái)。
前面舉例是分析普通消費(fèi)者作為買(mǎi)方來(lái)重點(diǎn)分析其貨幣和信用因素。
下面再舉例來(lái)分析社會(huì)中的生產(chǎn)者來(lái)作為買(mǎi)方的貨幣和信用因素。
我之所以反復(fù)重點(diǎn)分析前面的消費(fèi)者作為買(mǎi)方的因素，而比較少分析生產(chǎn)者作為買(mǎi)方的這種因素，還是因?yàn)樗�有的生產(chǎn)都是為了消費(fèi)，他們生產(chǎn)者作為買(mǎi)方而支付的購(gòu)買(mǎi)成本，一定都會(huì)逐級(jí)傳遞到最終端的消費(fèi)類產(chǎn)品的價(jià)格上并最終被消費(fèi)市場(chǎng)所承接。
但是，在分析局部的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)，生產(chǎn)者作為買(mǎi)方的貨幣和信用因素，仍然也是很重要的一個(gè)分析環(huán)節(jié)。
首先思考，生產(chǎn)者的貨幣從何而來(lái)？
生產(chǎn)者的貨幣來(lái)源于賣(mài)出產(chǎn)品套現(xiàn)所得的收入，因此，生產(chǎn)者作為下一次購(gòu)買(mǎi)的貨幣仍來(lái)源于最終端的消費(fèi)市場(chǎng)。
只有社會(huì)消費(fèi)踴躍，那么社會(huì)上同時(shí)也是債務(wù)人的生產(chǎn)者才能套現(xiàn)回籠貨幣，在償還債務(wù)的本息后維持適度的下一次交易支付購(gòu)買(mǎi)能力。即維持資金鏈。假如社會(huì)消費(fèi)萎縮，那么社會(huì)中高額負(fù)債的生產(chǎn)者的資金鏈就一定會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。
當(dāng)高額負(fù)債的生產(chǎn)者一旦因社會(huì)整體的消費(fèi)能力萎縮后，那么這類債務(wù)人的資金鏈就會(huì)出現(xiàn)明顯的問(wèn)題。很自然的對(duì)策就是繼續(xù)融資，繼續(xù)增量融資維持資金鏈。
而我們的貨幣體系，恰恰在貨幣乘數(shù)極限化釋放后，銀行的信貸額度就會(huì)明顯受到制約和影響。間接融資并不是你想借就能借得到的了。因此，大量民間資本在間接融資枯竭后，就轉(zhuǎn)而進(jìn)行直接融資，而直接融資不僅成本高，且同時(shí)具有掠奪社會(huì)相對(duì)富裕群體的作用，那么就會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)的進(jìn)一步萎縮，只要消費(fèi)市場(chǎng)逐步萎縮，社會(huì)繼續(xù)增量融資維持資金鏈，也只是拖延時(shí)間而已，此消彼長(zhǎng)之下，債務(wù)危機(jī)將很快來(lái)臨。
其實(shí)我們用心去推演就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些都是一個(gè)個(gè)惡性的循環(huán)，二難的推理邏輯。根本找不到有效的化解辦法。
而且在多個(gè)不同領(lǐng)域都存在這種二難推理。
在央行與商行間，要維持商行的信貸額度，維持社會(huì)資金鏈和維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不失速，央行就要不斷提供商行流動(dòng)性，目前來(lái)說(shuō)就是不斷增量釋放MLF等形式再貸款，這就會(huì)導(dǎo)致央行和商行內(nèi)部金融體系的金融杠桿增加。
在銀行與社會(huì)之間，假如銀行不釋放足夠的信貸來(lái)維持社會(huì)資金鏈，那么社會(huì)債務(wù)危機(jī)就會(huì)爆發(fā)從而危及銀行的債權(quán)資產(chǎn)縮水，假如繼續(xù)為社會(huì)提供信貸，就必然會(huì)通過(guò)信貸派生存款導(dǎo)致M2繼續(xù)增加，那么銀行的準(zhǔn)備金不變而各項(xiàng)存款增加，就意味著銀行的整體性實(shí)際準(zhǔn)備金率就會(huì)不斷降低。實(shí)際準(zhǔn)備金率的真實(shí)含義就是一旦銀行存款的真實(shí)準(zhǔn)備金率規(guī)模的資金流出銀行體系，就會(huì)導(dǎo)致我國(guó)所有的銀行在邏輯上都會(huì)因擠兌而破產(chǎn)，因此，銀行存款的增加（主要通過(guò)信貸派生存款）會(huì)導(dǎo)致實(shí)際準(zhǔn)備金率降低，導(dǎo)致金融貨幣體系的系統(tǒng)性，整體性風(fēng)險(xiǎn)增大。
而在社會(huì)的經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)，社會(huì)的生產(chǎn)者和消費(fèi)者領(lǐng)域，生產(chǎn)者要套現(xiàn)去杠桿，就需要社會(huì)的消費(fèi)者踴躍消費(fèi)，而消費(fèi)者的遠(yuǎn)期消費(fèi)能力（今天的消費(fèi)能力就是過(guò)去的遠(yuǎn)期消費(fèi)能力）隨著消費(fèi)者信貸（住戶貸款）的增加而被掠奪，消費(fèi)必然萎縮。消費(fèi)者市場(chǎng)的下一次消費(fèi)能力，又必須依賴為生產(chǎn)者提供勞務(wù)或者服務(wù)獲得收入作為下一次消費(fèi)的支付購(gòu)買(mǎi)能力。
于是，在經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)者消費(fèi)者的這個(gè)循環(huán)過(guò)程中，也出現(xiàn)了難以化解得二難推理。
最后，所有的希望，都寄托在信用這一個(gè)重要因素上，信用即債務(wù)，同時(shí)信用也就是融資，融資，再融資，不顧一切后果，即使飲鴆止渴，也必須要融資。
只有融資，才有資金鏈的維持，才有買(mǎi)方（不管消費(fèi)者還是生產(chǎn)者）的信用轉(zhuǎn)為貨幣的交易支付購(gòu)買(mǎi)能力。最后還有一個(gè)不深入展開(kāi)因素，政府融投資及各種基礎(chǔ)建設(shè)。
未來(lái)，我國(guó)一定會(huì)忽視金融風(fēng)險(xiǎn)和金融安全，繼續(xù)降準(zhǔn)，繼續(xù)增量MLF等再貸款，繼續(xù)增加社會(huì)融資規(guī)模，繼續(xù)加杠桿，繼續(xù)放開(kāi)消費(fèi)者信貸如房貸等需求，繼續(xù)增加政府融投資建設(shè)，繼續(xù).............
因?yàn)檫@是一條不歸路，只要你選擇了這條路，就無(wú)法回頭，而這條路的盡頭，就是萬(wàn)丈懸崖。
如此簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)道理和金融邏輯，整個(gè)社會(huì)都無(wú)法勘破看透，很是悲哀！
最后仍然是那兩句話：
不然，由著你不以為然！勿謂言之不預(yù)也�。�！