（一）臺灣大學(xué)期貨社內(nèi)部演講，《如何在金融界出類拔萃》

一開始先跟各位報告一下那個在金融界最核心的三種產(chǎn)業(yè)。哪三種呢？

大概分成投資銀行(Investment Banking, 以下簡稱IB)、資產(chǎn)管理(Asset Management,以下簡稱AM)跟再保險集團(tuán)(Reinsurance Group, 以下簡稱Re)這個三部分，投資銀行我想大家或多或少在那個報章雜志上聽說過，電視電影里面也很多。投資銀行基本上是這個市場上大部份金融商品和金融服務(wù)的生產(chǎn)者，那相對的資產(chǎn)管理公司就變成是使用者，也就是說它有多很多到處向投資人募集來的錢，再決定要購買投資銀行，或者是他金融服務(wù)的生產(chǎn)者提供給他的各種服務(wù)。

迷思之一：投資銀行部是投資銀行的核心。

投資銀行一般來講會分成三大部門，第一部門是銷售和交易部，那第二個部門是投資銀行部，那第三個部門的話是資產(chǎn)管理部。而銷售跟交易部門才是投資銀行最核心的一個部門。這個跟大家的認(rèn)知可能不太一樣，一般人可能會認(rèn)為投資銀行部就是銀行最核心的部門，其實不管從哪方面來看都不是。

從歷史來看，一開始這些投資銀行家在干嘛呢？他們是在頭上戴一個高帽子，帽子里面裝的是什么呢？是票據(jù)。他今天可能用比較低的價錢去買到票券，然后他再用比較高的價錢再去把他賣掉，然后他是這個樣子戴著帽子到處服務(wù)。慢慢演變到后來，我們就把投資銀行叫sale side(低買高賣的銷售業(yè))，那資產(chǎn)管理叫buy side。投資銀行賣的服務(wù)就像是，比方說假設(shè)我是投資銀行的sales and trading division的人，我就去到處拉客戶說：「你好，要不要來我們公司下單��？」就跟證券商的那些營業(yè)員是很像的，只是他銷售的對象是投信(即資產(chǎn)管理公司)而已。在華爾街和許多金融中心的交易所，交易的方式并不是電腦程式化交易，而是由一堆交易員在場內(nèi)那進(jìn)行喊價的動作。事實上他在里面交易的時候，他到底喊到多少其實是沒有外人知道。這也是投資銀行他銷售和交易部門的獲利來源(當(dāng)然現(xiàn)在又有越來越復(fù)雜的賺錢方式)。

比方說假設(shè)買方是某間投信公司好了，賣方是sales and trading division的人，今天賣方向買方報價時，絕對會跟他講說：手續(xù)費幫他砍到最低0.01%，那賣方到底要賺什么？因為就算交易量再大，手續(xù)費還是很低。乍看之下好像IB還是賺不到什么錢，其實他賺的錢就是在場內(nèi)喊的價格和給客戶價格之間的價差。因為最后IB到底喊到多少AM沒有人知道,事實上AM也不關(guān)心，反正你IB就是我AM下什么單，你IB就負(fù)責(zé)成交就對了。各位不要小看這件事，當(dāng)交易量極大的時候，要以螢?zāi)簧系摹甘袃r」成交是很難辦到的事。以上講的是最簡單的故事，后來還發(fā)展出如風(fēng)險套利等比較復(fù)雜的作法。長此演變下來sales and trading division也產(chǎn)出了最多投資銀行業(yè)的CEO，只有在并購比較興盛的那幾年或是那幾個時期，如1980年代和2000年左右投資銀行部會有一些人占據(jù)投資銀行高位，不然其他時候投資銀行的董事會成員，其實大部分還是由sales and trading division的人來出任的。(所以各位有志于投資銀行業(yè)的人請慎重考慮一下要不要去做一下這些sales and trading division的工作。)而且sales and trading division他有另外一個好處，就是這個工作和你的家世背景相關(guān)性會比較小一點。

相對的，如果是投資銀行部或者是私人銀行部 (Private Banking)的話這跟你家世背景的關(guān)系就很大。就是說進(jìn)去是靠關(guān)系拉生意。所謂關(guān)系就是你前人累積的成果。請大家不要把關(guān)系看成是一個負(fù)面的東西，那就好像家族累積下來的資產(chǎn)一樣。我要跟大家講的是：如果你沒有關(guān)系的話，從哪邊開始起步會比較好。像其實承銷之類的投資銀行服務(wù)，給幾家大的投資銀行作都是差不多的，不管給誰做，他們背后都是整個部門在support。那，到底要給誰做？當(dāng)然是看交情??！啊，這個是朋友的小孩，就給他做好了。私人銀行服務(wù)也類似，如果我家的資產(chǎn)就是從一開始到現(xiàn)在通通是給這個人操盤，就繼續(xù)給他做下去好了。

如果幫我服務(wù)的這個人跳到另外一家公司，我通常也會跟他過去。投資銀行部業(yè)務(wù)、私人銀行部業(yè)務(wù)比較和特定員工人脈相關(guān)。和公司信譽較無關(guān)。

可是在sales and trading division就不是那么一回事了，因為從去拉客戶的那個叫sales，然后那就下指令交易的這個trader分成好幾關(guān)，從在交易室里面按按鍵的人，到交易所交易廳的pool里面比手勢的那些人，那是一整組人馬啊！哪一家公司能夠喊到最好的價格，就是各家公司真正的功夫。所以通常一個人跳了，也就是 sales and trader如果在公司間跳動的話，他的客戶比較不會跟著他跑。也就是說這是一個跟公司的reputation比較有關(guān)的部門。

在Sales and Trading部門你最需要的就是機(jī)率思考(probabilistic thinking)的能力，和高度抗壓性的人格特質(zhì)。最近美國前財政部長、也是前高盛董事長的魯賓寫的“不確定的世界”(時報出版)里面對于機(jī)率思考的益處有詳細(xì)介紹。值得一提的是：魯賓以前也是交易員。接下來再講的就是投資銀行部，那投資銀行部大家就比較熟悉投資銀行部就是做并購、承銷股票，海外公司債這些。在生意很好的時候，比方說在2000年左右或是說在1980年那個時候，每一筆桉子他們抽的錢大概是交易金額，聽清楚，是交易金額的6%。就是說我要發(fā)行100億的公司債，交易金額就100億，那投資銀行部門一個team大概是六個人左右，這六個人就去分這當(dāng)中的傭金，大概會在6%左右，也就是六億就六個人分。這只是一個case而已，你在報章雜志上甚至電視電影里面看到有關(guān)投資銀行可以賺很多錢的故事幾乎都是這一種的。不過基本上這些大的case 就這么多而已，不見得每個人都可以做到那樣子的生意，更何況是之前在網(wǎng)路上有一篇新聞，說荷蘭式拍賣逐漸取代傳統(tǒng)IPO做法，傳統(tǒng)投銀的獲利空間變小，有興趣的人你可以去網(wǎng)路上看。再談?wù)勀堑谌齻�部門。

投資銀行也會做一些資產(chǎn)管理的服務(wù)，當(dāng)然投銀的資產(chǎn)管理部人員也很專業(yè)，不過或多或少會有利益沖突的問題。比方說雖然其他券商的手續(xù)費較低，可是這些人還是選擇自家當(dāng)做經(jīng)紀(jì)商�；蛘哒f是當(dāng)有非常好的交易標(biāo)的時，是投資銀行的自營部利益優(yōu)先呢？還是這些請投銀代操的客戶優(yōu)先？客戶不免有此懷疑，因此獨立的基金管理公司仍然占據(jù)廣大市場。

接下來我們要講投資銀行需要什么樣的人材。大概在前年吧，各家投銀慢慢開始在臺灣招收比較多的大學(xué)畢業(yè)生，以財金系的居多，如果你認(rèn)識這方面的人話，你可以去問一下。

那另外一個資訊來源就是他的網(wǎng)站上面他會有一些列出「本公司一些代表性的人物」，那代表性的人物你去整理一下，你會發(fā)現(xiàn)幾個現(xiàn)象：第一個是成員非常的廣泛，然后MBA的比例比你想像中的低很多，不到百分之五十�？墒腔�本上他們都是他們那個國家排名前幾名大學(xué)畢業(yè)的，不管他是什么主修或者是有沒有商科背景都是一樣的。換句話說呢，投資銀行完全不掩飾自己的名校情節(jié)。各位如果你是讀臺大的話呢或者是政大的話你是蠻幸運的，可是如果你是其他學(xué)校的話，你可能需要歷練一段時間，然后去國外讀個MBA(當(dāng)然得是名校)再看有沒有機(jī)會。不過他網(wǎng)站上資訊也可能會誤導(dǎo)你，因為這個世界上會跑去念MBA的兩種最多的人，一種是大學(xué)畢業(yè)就跑去當(dāng)管理顧問的人，另一種是大學(xué)畢業(yè)跑去投資銀行工作的人，然后讀完MBA之后也是有一大票人再跑去投資銀行工作。這說明什么？已經(jīng)進(jìn)去投銀工作過的人會去讀MBA，讀完MBA他們還是想要進(jìn)去投銀工作，這個是說國際名校的MBA學(xué)位對于你在投資銀行的謀職跟升遷，其實還是有關(guān)鍵的影響力的。

不過投資銀行說老實話沒有各位想像說的難進(jìn)，但是進(jìn)了也不要太高興，因為那一行的淘汰率非常非常非常的高。比方說所謂的高盛人，他這輩子當(dāng)高盛人的日子不會超過兩年，這是一個平均數(shù)字。那這是不是你喜歡的工作型態(tài)？或是你要不要說找一家公司、一種產(chǎn)業(yè)別說是「從一而終」，至少可以做個五年十年的？你要怎樣生活就看你自己。

（二）南開金融系學(xué)長經(jīng)驗之談

1.把數(shù)學(xué)學(xué)好。金融學(xué)到高處就是數(shù)學(xué)，沒強(qiáng)大的數(shù)學(xué)功底就沒法在金融界發(fā)展了。數(shù)學(xué)分析，高等代數(shù)（矩陣論有時間也最好讀讀），概率（這個超級重要，以后你就明白了），數(shù)理統(tǒng)計（要踏踏實實學(xué)會幾種經(jīng)典統(tǒng)計分析軟件中的至少一種），隨機(jī)過程（重中之重，學(xué)之前需要有一定基礎(chǔ)）等等。

2.多讀些國外經(jīng)典教材（宏微觀就免了吧……），投資學(xué)、固定收益證券、金融市場、期貨、衍生品。還有一些制度金融學(xué)方面的。在大學(xué)就是讀書的最好時間，等你工作了就很難有時間也很難有那份心去讀書了。少放些時間在網(wǎng)絡(luò)、游戲、學(xué)生活動和談情說愛上。金融系的學(xué)生既然是最高的分?jǐn)?shù)進(jìn)來的，就一定要有成為國家棟梁的遠(yuǎn)大抱負(fù)和切實努力！

3.安排的課程實際上很輕松，老師講授的水平也是參差不齊，考試更是害人不淺。我想大家都明白，金融系的考試基本都是給個范圍會去背背就完事了，只要你腦子好使，即使你一個學(xué)期沒上過課也不會擔(dān)心掛掉。這其實是危害巨大的。在學(xué)校學(xué)習(xí)真的是為了你自己，你根本不應(yīng)該去care分?jǐn)?shù)得了多少，而是應(yīng)當(dāng)問你自己的內(nèi)心，你對這門學(xué)問究竟了解了多少，掌握了多少？我一直認(rèn)為，如果你的興趣不在這里，那最好不要因為聽說金融以后工資高而盲目地讀金融，請你去自己喜歡的專業(yè)讀你喜歡的課程。因為人就活一輩子，你必須為了自己而去選擇生活的每一步。如果你現(xiàn)在選擇了你沒什么興趣的專業(yè)，就算以后你會有些豐厚的收入，但你會不快樂一輩子，明白嗎？一定要想明白自己的追求和生命中對自己最重要的東西究竟是什么，切記！

說遠(yuǎn)了，拉回來。如果你湊巧真的喜歡學(xué)習(xí)金融這門學(xué)問（據(jù)我所知，只有大約20%的金融學(xué)學(xué)生真的熱愛這門學(xué)科，所以用了湊巧這一詞），那么，大學(xué)里對你更重要的不是課堂，而是自己讀書。首先，至少開學(xué)最初的五周，請你不要翹課，每節(jié)你選的課都去認(rèn)認(rèn)真真地聽。之后選出其中的比較次的課以后直接翹掉，也不要睡懶覺或浪費這個時間，去讀書！你問我讀什么書？我告訴你，你如果能把數(shù)學(xué)的那些書和主要的專業(yè)國外經(jīng)典教材認(rèn)認(rèn)真真地讀完并且讀懂，就一定會花你至少兩年的時間。所以不要去想時間還大把可以浪費，可以再BBS上多灌點水升點經(jīng)驗值或者和男女朋友打情罵俏，一定要塌下心來讀書！大學(xué)的感情和玩樂在畢業(yè)后一年之內(nèi)絕對全部煙消云散，而唯有你讀過的書，從中領(lǐng)悟的思考方式，以及眼界和心態(tài)，會影響你今后一生！讀書不要好高騖遠(yuǎn)，要首先用必要的一段時間去了解你要面對的這門學(xué)科是多么博大精深，然后給自己擬出一份至少一年的學(xué)習(xí)計劃。怎么擬？把書買來或借來，看著你面前那堆積如山花了大把銀子的書你就知道該去干什么了。學(xué)習(xí)必須從最基礎(chǔ)的著手，吃透了基礎(chǔ)再往上走一層。經(jīng)典巨著只要肯出錢誰都能從書店買回來，但為什么牛人總是少數(shù)？原因就在于絕大部分人買書回來之后就已經(jīng)實現(xiàn)了滿足感，而很少有人真正去細(xì)細(xì)研讀。

數(shù)學(xué)，先把數(shù)分、高代、概率、數(shù)理統(tǒng)計用半年到一年的時間吃透，第二年在此基礎(chǔ)上讀隨機(jī)過程、矩陣論。然后以后該看什么就要取決于你了。在這個時候你已經(jīng)明白了自己還需要些什么方面的知識，可以縮小范圍，深入鉆研，書并不是讀得越多越好的，關(guān)鍵在專。飛利浦什么都做，什么都做不精。IBM只做大機(jī)器，做的讓全世界都只能贊。

金融方面，最開始首先把金融學(xué)基礎(chǔ)學(xué)好了。一門課一定不要用超過兩本教材。自己學(xué)校出的書除了應(yīng)付考試就不要讀了。推薦一些書，每門根據(jù)自己的閱讀習(xí)慣選兩本即可。微觀：范里安，平迪克，平新喬。宏觀：曼昆（是那本宏觀金融學(xué)），多恩布什，薩克斯，羅默（這個是高宏，在初級宏觀的基礎(chǔ)上，要讀）。貨金：易綱，米什金。國金：姜波克。投資：劉紅忠，博迪。公司理財：羅斯。計量：本校，李子奈，古扎拉蒂，以及Eviews的書。期權(quán)期貨：赫爾。風(fēng)險管理：老師的課件，自己再找些Var的經(jīng)典書。軟件：C++，Matlab,SAS（這三個軟件都是必備）。

金融的讀物我不想列舉了，半個多世紀(jì)以來大師留下了太多寶貴的精神財富和智慧結(jié)晶，在有了上述金融學(xué)的基礎(chǔ)后，我相信你有足夠的能力和判斷去選擇那些你最需要的書籍和文獻(xiàn)。還有，多看學(xué)校免費提供的那些付費期刊數(shù)據(jù)庫里的你感興趣的文章，多看英文版網(wǎng)站，平時看看《經(jīng)濟(jì)觀察》、《財經(jīng)》，看看股票軟件里的公司數(shù)據(jù)。

關(guān)于出國、考研和證，這里補(bǔ)充說一下。

實事求是地講，我們學(xué)校我們專業(yè)出國的前景并不好，進(jìn)前30基本上很困難。在決定出國前，先好好想想自己出國究竟是為了什么，是為了追求真知，還是為了出國看一看，還是只是為了實現(xiàn)家長的期望，還是別人都出了自己也出，抑或是其它種種。我覺得，當(dāng)你真正考慮清楚后再作出出國的決定，是值得支持的，否則盲目出國會讓你付出很大代價，因為一個國內(nèi)根本沒人聽說過的國外大學(xué)畢業(yè)生，在金融圈子不是那么好混的。

國內(nèi)的研究生教育當(dāng)然是不行的，但其實根本還是靠自己。國內(nèi)推薦報考的學(xué)校有五道口（當(dāng)年我們班考外校的基本上是近似于全軍覆沒），光華，復(fù)旦（只要是它經(jīng)院的專業(yè)，出來都很牛），上財（最大的優(yōu)勢是招人多，且在上海地位很牛，校友稱霸一方）。清華，交大固然好，但一是招的人少，二是太難，咱們學(xué)�；�本沒人考得上的。本校的研究生在國內(nèi)地位一般。另外廈大推薦它的王亞南研究院，實力還是很強(qiáng)的，培養(yǎng)也有一套。其他學(xué)校我覺得也沒什么好考的了�？佳械木唧w過程我不多說，畢竟我也是個失敗者，沒資格指手畫腳，但愿學(xué)弟學(xué)妹們一定要踏實學(xué)習(xí)，堅持不懈，相信自己。老圖是勝地，但絕對不適合每個人，切記！每天一定要保證七個小時以上的睡眠，否則你已經(jīng)輸在起跑線上了，因為有效率保證的復(fù)習(xí)時間才是有效的。

考證么，牽扯到英語的問題，說幾句。英語的六級應(yīng)該在大一下學(xué)期就拿下來，因為真得很容易。不要亂報各式各樣的考試，那樣完全是錢和時間多的沒處花了，而且也證明你將不可能成功。一個懂得思考并合理取舍的人才是聰明的人。不求漫天飛刀，但求一擊必殺。t,gmat足矣。gre是個很浪費時間的東西，如果你是要申商學(xué)院，一定不要考那個東西，會害人的。 證書主要是CFA和FRM，關(guān)于這兩門考試的詳細(xì)介紹清自己去網(wǎng)上看，推薦大四之前或者大四上學(xué)期考掉其中一個，會讓你從此比別人領(lǐng)先不少。CFA不是考語言，只要有了t和gmat的經(jīng)歷，單詞根本不應(yīng)在話下。準(zhǔn)備時間大約需要半個到一個學(xué)期，因人而異。關(guān)鍵在于不要害怕，要勇于按部就班一本本過，重點在于道德、報表分析和衍生品這三本。去網(wǎng)上買最新的Notes即可，其他書沒用。FRM不大了解，在此帶過。

特別要說說CPA。在決定考之前，先去找本CPA的審計教材來看看，想象自己有沒有興趣做審計這方面的工作。如果沒有，就不要浪費這個精力了。四大實際上是外企比較低端的了，除了是跳板什么都不是，除非你三年之內(nèi)通過所有考試成為注會。企業(yè)里面一般是不怎么看重你的CPA經(jīng)歷的，沒多大用。因此，除了熱愛審計（其實我還是比較熱愛的）的同學(xué)，努力考下注會進(jìn)四大升manager，其他同學(xué)要想清楚，這個時間可不可以用來去做些其他更重要的。

當(dāng)然，無論是什么考試，都要求你的毅力和決心，以及良好心態(tài)。這些所有的證和學(xué)歷，都僅僅是你職業(yè)生涯中的最初幾步，你的路還很長，目標(biāo)還在前方。