電力設備四季度策略報告：電網(wǎng)四季度投資提速

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2011-9-29 17:05:08 上傳

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關鍵詞：策略報告 電力設備 四季度 設備 投資

電力設備板塊深度調(diào)整已經(jīng)體現(xiàn)了最悲觀預期。年初至今，我們關注的電力設備板塊下跌了36.6%，大幅跑輸滬深300指數(shù)，在各板塊中位列跌幅第一，如此大幅度的調(diào)整已經(jīng)體現(xiàn)了市場對于電網(wǎng)投資增速放緩以及智能電網(wǎng)不達預期的最悲觀的預期，但我們認為隨著智能電網(wǎng)的逐步展開，包括特高壓、智能變電、配網(wǎng)設備等將出現(xiàn)較好的投資機會，目前左側布局正適時。
　　特高壓板塊重新進入視野。由于特高壓交流一直以來的分歧以及一次設備行業(yè)的萎靡不振，特高壓板塊已經(jīng)走弱了大半年。但隨著淮南-上海交流線路得到發(fā)改委核準，特高壓板塊的投資機會重新到來，同時一次設備的基本面預期也逐步向好，目前整個子板塊已經(jīng)具備配臵價值。我們重新測算了特高壓對于各上市公司的收入彈性，平高電氣、中國西電位列前兩名。
　　智能變電站和配網(wǎng)受益于智能電網(wǎng)全面鋪開。我們預計明年將是智能電網(wǎng)變電環(huán)節(jié)全面鋪開的一年，電子式互感器、成套在線監(jiān)測設備及系統(tǒng)集成將受益最大；而配網(wǎng)受益于城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造與配網(wǎng)自動化試點的擴大，將有望維持高景氣度。
　　節(jié)能依然是投資重點之一。節(jié)能進入政策發(fā)布的密集期，新近發(fā)布的《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》中提及，計劃到2015年，我國萬元GDP能耗下降到0.869噸標準煤，較2010年下降16%；包括高壓變頻調(diào)速、節(jié)能電機、余熱余壓發(fā)電、能量梯級利用等均是重點推廣的技術。
　　節(jié)能以電力電子技術為核心，以合同能源管理為重要實現(xiàn)模式。從節(jié)能產(chǎn)品上看，我們看好光伏逆變器、風電變流器、高壓變頻器、節(jié)能電機以及無功補償幾大領域的發(fā)展前景。同時，合同能源管理在節(jié)能領域能夠創(chuàng)造節(jié)能服務公司、耗能企業(yè)、設備制造商等的多贏，在國家政策的大力扶植下，正面臨爆發(fā)式發(fā)展的局面，成為節(jié)能重要的實現(xiàn)方式。
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