【論文復(fù)刻】中國資本市場(chǎng)低價(jià)股的溢價(jià)之謎（附2000-2023年數(shù)據(jù)和Stata代碼）

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中國資本市場(chǎng)低價(jià)股的溢價(jià)之謎

復(fù)刻文獻(xiàn)：中國資本市場(chǎng)低價(jià)股的溢價(jià)之謎（羅進(jìn)輝）

原貼地址：http://xalimeijing.com/thread-8425943-1-1.html

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數(shù)據(jù)處理

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本文選取 2000-2023年 A 股上市公司作為研究總樣本。
對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下篩選:

• 剔除發(fā)行 B 股或 H 股的交叉上市公司樣本
• 剔除金融保險(xiǎn)業(yè)公司樣本
• 剔除資不抵債公司樣本
• 剔除相關(guān)變量缺失的公司樣本
  

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變量定義與度量

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1、因變量——個(gè)股收益率
本文的目的是考察股票價(jià)格水平與其收益率之間的內(nèi)在影響關(guān)系， 因而我們的因變量是個(gè)股收益率(Return) 。鑒于本文的研究樣本主要為月度數(shù)據(jù)， 我們采用個(gè)股考慮現(xiàn) 金紅利再投資的月回報(bào)率減去無風(fēng)險(xiǎn)收益率的值作為衡量個(gè)股收益率的指標(biāo)， 其中無風(fēng)險(xiǎn)收益率等于月度化的一年期的銀行存款利率。
2、 自變量
根據(jù)研究假設(shè)， 本文的自變量包括股票價(jià)格、散戶規(guī)模、機(jī)構(gòu)投資者持股比例、證券分析師關(guān)注度、賣空機(jī)制五個(gè)變量。

• 股票價(jià)格（PRICE） 。本文以上市公司股票的月末收盤價(jià)來衡量股票的價(jià)格水平。
• 散戶規(guī)模（RETRAIL) �？紤]到不同上市公司之間的股本總額和市值存在較大差異， 散戶人數(shù)不存在直接可比的基礎(chǔ)， 因而本文以股東人數(shù)與總股份數(shù)的比值乘以 10000 來反映上市公司的散戶規(guī)模， 即平均每一萬股股份所對(duì)應(yīng)的股東人數(shù)， 該值越大， 說明散戶規(guī)模越大。
• 機(jī)構(gòu)投資者持股比例（INSTI）。機(jī)構(gòu)投資者持股比例等于所有機(jī)構(gòu)投資者持有股份總數(shù)與公司總股份數(shù)的比例。
• 證券分析師關(guān)注度( ANALY) 。證券分析師關(guān)注度( ANALY) 等于當(dāng)月對(duì)上市公司進(jìn)行跟蹤分析的證券分析師人數(shù)加 1 后的自然對(duì)數(shù)值。
• 賣空機(jī)制(SELL) 。若公司股票當(dāng)月為融資融券標(biāo)的股， 則取值為 1， 否則取值為 0。  
  

3、 控制變量

變量	變量定義
RET	上期股票收益率，等于上一期考慮現(xiàn)金紅利再投資的月個(gè)股回報(bào)率。
TUR	換手率，等于當(dāng)月每個(gè)交易日的股票成交股數(shù)與當(dāng)日股票流通股總股數(shù)的比率之和除以當(dāng)月交易日數(shù)。
BETA	風(fēng)險(xiǎn)敏感系數(shù)，等于上市公司過去48個(gè)月個(gè)股月度收益率與同期市場(chǎng)指數(shù)月度收益率進(jìn)行回歸分析得到的回歸系數(shù)。
MTB	市值賬面比，等于公司股票總市值與賬面總資產(chǎn)的比值。
ROA	總資產(chǎn)收益率，等于凈利潤與總資產(chǎn)的比值。
CASH	每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，等于經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與總股份的比值。
EPS	每股收益，等于凈利潤與總股份的比值。
LEV	資產(chǎn)負(fù)債率，等于總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值。
SIZE	公司規(guī)模，等月末總市值的自然對(duì)數(shù)值。
AGE	上市時(shí)長，等于上市月份數(shù)加1后的自然對(duì)數(shù)值。
MAX	月內(nèi)最大收益率，等于當(dāng)月的所有交易日中日個(gè)股回報(bào)率的最大值。
ILLIQ	非流動(dòng)性指標(biāo)，度量方法借鑒了Amihud(2002)的研究。
IVOL	特質(zhì)波動(dòng)率，度量方法借鑒了Anget al.(2006)的研究。
SKEW	特質(zhì)偏度，度量方法借鑒了HarveyandSiddique(2000)的研究。
Industry	行業(yè)啞變量，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)2001年關(guān)于上市公司的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建21個(gè)啞變量分別代表各個(gè)行業(yè)(除金融保險(xiǎn)業(yè))，其中制造業(yè)根據(jù)二級(jí)代碼劃分為10個(gè)子行業(yè)。
Year	年度啞變量，構(gòu)建20個(gè)啞變量分別代表2000－2023年。

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模型

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      我們構(gòu)建了如下兩個(gè)計(jì)量回歸模型，采用 OLS 多元回歸估計(jì)方法分別檢驗(yàn)低價(jià)股的溢價(jià)效應(yīng)以及散戶規(guī)模、機(jī)構(gòu)投資者、證券分析師和賣空機(jī)制的相關(guān)調(diào)節(jié)作用。  




     為了緩解因變量與自變量之間互為因果的內(nèi)生性問題，把所有自變量的取值都滯后了一期。同時(shí)，為了控制異常數(shù)據(jù)的不利影響， 對(duì)所有連續(xù)型變量都進(jìn)行了上下 1% 的 winsorize 縮尾處理。

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研究假設(shè)

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假設(shè) H1: 限定其他條件， 股票價(jià)格越低，其收益率越高， 即存在低價(jià)股溢價(jià)效應(yīng)。
假設(shè) H2: 限定其他條件， 散戶投資者規(guī)模越大，低價(jià)股的溢價(jià)效應(yīng)越強(qiáng)。
假設(shè) H3: 限定其他條件， 機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，低價(jià)股的溢價(jià)效應(yīng)越弱。
假設(shè) H4: 限定其他條件， 證券分析師的關(guān)注度越高，低價(jià)股的溢價(jià)效應(yīng)越弱。
假設(shè) H5: 限定其他條件， 融資融券的賣空機(jī)制能夠緩解低價(jià)股溢價(jià)效應(yīng)。  

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結(jié)果截圖

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1、描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析



均值檢驗(yàn)和中位數(shù)檢驗(yàn)



2、股票價(jià)格與收益率之間的關(guān)系（股票價(jià)格越低， 其收益率越高， 即存在低價(jià)股溢價(jià)效應(yīng)）



3、 散戶規(guī)模、機(jī)構(gòu)持股比例、證券分析師、賣空機(jī)制對(duì)低價(jià)股溢價(jià)效應(yīng)影響的強(qiáng)弱


4、不同市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下的 回歸分析（分牛熊市）
采用市場(chǎng)平均收益判定法劃分牛市和熊市階段， 即將市場(chǎng)平均收益超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的時(shí)間段界定為牛市， 反之為熊市。


5、進(jìn)一步分析: 股票價(jià)格對(duì)股票股利發(fā)放的影響


6、穩(wěn)健性檢驗(yàn)1
按月將當(dāng)月所有樣本中月末收盤價(jià)最高與最低的股票形成的價(jià)格之差等分為十個(gè)價(jià)格區(qū)間，進(jìn)而以該價(jià)格分組變量代替股票價(jià)格



7、穩(wěn)健性檢驗(yàn)2 - 使用固定效應(yīng)模型




8、穩(wěn)健性檢驗(yàn)3 - 雙重聚類調(diào)整估計(jì)模型



9、穩(wěn)健性檢驗(yàn)4 - 為了剔除傳統(tǒng)定價(jià)因子的影響作用， 本文將Return與傳統(tǒng)的Fama-French三因子進(jìn)行回歸，并取殘差作為未被傳統(tǒng)定價(jià)因子所解釋的個(gè)股收益率。



10、穩(wěn)健性檢驗(yàn)5 - 分主板和創(chuàng)業(yè)板




需要安裝外部命令

1. ssc install rangestat
   
2. ssc install winsor2
   
3. ssc install estout
   
4. ssc install egenmore
   
5. ssc install tidy
   
6. ssc install cluster2
   
7. ssc install asreg
   
8. ssc install logout

復(fù)制代碼

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附件下載

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Fama-Macbeth兩步回歸，并使用newey-west調(diào)整后的t檢驗(yàn)（僅供參考，顯著性所有降低）

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應(yīng)計(jì)盈余管理（操控性應(yīng)計(jì)利潤）信息不對(duì)稱	http://xalimeijing.com/thread-11799665-1-1.html
應(yīng)計(jì)盈余管理DD模型和McNicols模型	http://xalimeijing.com/thread-11800997-1-1.html
應(yīng)計(jì)盈余管理非線性瓊斯模型	http://xalimeijing.com/thread-11800999-1-1.html
真實(shí)盈余管理【常用方法】	http://xalimeijing.com/thread-11801020-1-1.html
真實(shí)盈余管理【拓展方法】	http://xalimeijing.com/thread-11801032-1-1.html
歸類變更盈余管理	http://xalimeijing.com/thread-11799640-1-1.html
審計(jì)質(zhì)量/審計(jì)報(bào)告激進(jìn)性	http://xalimeijing.com/thread-11806116-1-1.html
客戶與審計(jì)師不匹配關(guān)系	http://xalimeijing.com/thread-11811367-1-1.html
審計(jì)關(guān)系錯(cuò)配	http://xalimeijing.com/thread-11811373-1-1.html
客戶重要性	http://xalimeijing.com/thread-11811389-1-1.html
融資約束SA指數(shù)	http://xalimeijing.com/thread-11792397-1-1.html
融資約束KZ指數(shù)	http://xalimeijing.com/thread-11811397-1-1.html
融資約束WW指數(shù)	http://xalimeijing.com/thread-11811432-1-1.html
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投資效率 OLS模型 營業(yè)收入增長率	http://xalimeijing.com/thread-11804654-1-1.html
投資效率 OLS模型 托賓Q	http://xalimeijing.com/thread-11804654-1-1.html
投資效率 GMM模型	http://xalimeijing.com/thread-11804654-1-1.html
Biddle模型和Chen模型投資效率	http://xalimeijing.com/thread-11804673-1-1.html
會(huì)計(jì)穩(wěn)健性C-Score	http://xalimeijing.com/thread-11806126-1-1.html
財(cái)務(wù)柔性（現(xiàn)金柔性+負(fù)債融資柔性）	http://xalimeijing.com/thread-11806137-1-1.html
高管超額薪酬和絕對(duì)薪酬數(shù)據(jù)	http://xalimeijing.com/thread-11806837-1-1.html
管理者超額薪酬	http://xalimeijing.com/thread-11806843-1-1.html
勞動(dòng)投資效率冗余雇傭/雇傭不足	http://xalimeijing.com/thread-11806847-1-1.html
企業(yè)內(nèi)部薪酬差距	http://xalimeijing.com/thread-11806873-1-1.html
企業(yè)外部薪酬差距	http://xalimeijing.com/thread-11811849-1-1.html
高管相對(duì)薪酬差距	http://xalimeijing.com/thread-11811850-1-1.html
企業(yè)避稅活動(dòng)/稅收激進(jìn)度/稅收規(guī)避	http://xalimeijing.com/thread-11817740-1-1.html
企業(yè)稅負(fù)粘性	http://xalimeijing.com/thread-11807795-1-1.html
信息披露質(zhì)量KV指數(shù)	http://xalimeijing.com/thread-11714724-1-1.html
異常審計(jì)費(fèi)用	http://xalimeijing.com/thread-11811865-1-1.html
收益激進(jìn)度和收益平滑度	http://xalimeijing.com/thread-11811883-1-1.html
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企業(yè)生命周期（李云鶴文獻(xiàn)）	http://xalimeijing.com/thread-11812485-1-1.html
企業(yè)生命周期（李冬偉文獻(xiàn)）	http://xalimeijing.com/thread-11812499-1-1.html
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違約概率風(fēng)險(xiǎn)	http://xalimeijing.com/thread-11821176-1-1.html
債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)	http://xalimeijing.com/thread-11821200-1-1.html
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)	http://xalimeijing.com/thread-11821201-1-1.html
連鎖股東	http://xalimeijing.com/thread-11809621-1-1.html
透明度綜合指標(biāo)TRANS	http://xalimeijing.com/thread-11969413-1-1.html
深交所信息披露考評(píng)結(jié)果	http://xalimeijing.com/thread-11635608-1-1.html
供應(yīng)商集中度和銷售集中度	http://xalimeijing.com/thread-11250490-1-1.html
審計(jì)師行業(yè)專長	http://xalimeijing.com/thread-11842333-1-1.html
審計(jì)意見和審計(jì)費(fèi)用、是否四大、是否十大	http://xalimeijing.com/thread-11796403-1-1.html
稅收征管力度	http://xalimeijing.com/thread-12059643-1-1.html
研發(fā)操縱	http://xalimeijing.com/thread-11514498-1-1.html
成本粘性	http://xalimeijing.com/thread-11817028-1-1.html
短債長投/短貸長投/短債長用/投融資期限錯(cuò)配	http://xalimeijing.com/thread-11816493-1-1.html
債務(wù)融資成本Cost	http://xalimeijing.com/thread-11809590-1-1.html
上市公司對(duì)外擔(dān)保	http://xalimeijing.com/thread-11818195-1-1.html
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)	http://xalimeijing.com/thread-11818172-1-1.html
合成控制法SCM案例--包含穩(wěn)健性檢驗(yàn)/安慰劑檢驗(yàn)	http://xalimeijing.com/thread-7026273-1-1.html
CRITIC賦值法確定權(quán)重計(jì)算綜合指標(biāo)	http://xalimeijing.com/thread-10758720-1-1.html
企業(yè)投資羊群行為	http://xalimeijing.com/thread-11506561-1-1.html
現(xiàn)金流操控程度	http://xalimeijing.com/thread-11514546-1-1.html
超額現(xiàn)金持有	http://xalimeijing.com/thread-11518447-1-1.html
是否過度負(fù)債企業(yè)	http://xalimeijing.com/thread-11514551-1-1.html
過度負(fù)債指標(biāo)	http://xalimeijing.com/thread-11515122-1-1.html
審計(jì)師工作量壓力	http://xalimeijing.com/thread-11842336-1-1.html
管理層語調(diào)操縱	http://xalimeijing.com/thread-11823121-1-1.html
上市公司僵尸企業(yè)識(shí)別	http://xalimeijing.com/thread-12035423-1-1.html

事件研究系列

事件研究Stata代碼更新（繪走勢(shì)圖、直接生成最終結(jié)果表格）	http://xalimeijing.com/thread-7006714-1-1.html
事件研究Stata代碼更新 增加分組	http://xalimeijing.com/thread-8070617-1-1.html
事件研究BHAR計(jì)算	http://xalimeijing.com/thread-10535704-1-1.html
事件研究-常量均值模型（針對(duì)股指）	http://xalimeijing.com/thread-7020229-1-1.html

經(jīng)濟(jì)金融方面數(shù)據(jù)

年度股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)	http://xalimeijing.com/thread-11746880-1-1.html
季度股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)	http://xalimeijing.com/thread-11803761-1-1.html
月度股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)	http://xalimeijing.com/thread-11803948-1-1.html
股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)展指數(shù)模型	http://xalimeijing.com/thread-11750511-1-1.html
股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)年報(bào)披露后365天	http://xalimeijing.com/thread-11814924-1-1.html
年度股價(jià)同步性	http://xalimeijing.com/thread-11745492-1-1.html
季度股價(jià)同步性	http://xalimeijing.com/thread-11383321-1-1.html
月度股價(jià)同步性	http://xalimeijing.com/thread-11383486-1-1.html
當(dāng)年5月至次年4月股價(jià)同步性	http://xalimeijing.com/thread-11632288-1-1.html
羊群效應(yīng)CSSD、CSAD	http://xalimeijing.com/thread-11758173-1-1.html
股價(jià)波動(dòng)性	http://xalimeijing.com/thread-11826862-1-1.html
流動(dòng)性指標(biāo)（換手率、Amihud、超額換手率）	http://xalimeijing.com/thread-11704619-1-1.html
機(jī)構(gòu)投資者羊群行為LSV模型	http://xalimeijing.com/thread-11817085-1-1.html
Fama-French三因子模型	http://xalimeijing.com/thread-11730933-1-1.html
中國版Fama-French三因子模型	http://xalimeijing.com/thread-11730953-1-1.html
Fama-French五因子模型	http://xalimeijing.com/thread-11728371-1-1.html
年度特質(zhì)波動(dòng)率/月度特質(zhì)波動(dòng)率	http://xalimeijing.com/thread-11714646-1-1.html
月度日均特質(zhì)波動(dòng)率和特質(zhì)偏度	http://xalimeijing.com/thread-11714781-1-1.html
優(yōu)化的股票特質(zhì)收益率	http://xalimeijing.com/thread-11788663-1-1.html
月度股價(jià)崩盤事件	http://xalimeijing.com/thread-11743241-1-1.html
大股東是否股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)wind	http://xalimeijing.com/thread-8165275-1-1.html
第一大股東是否股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)	http://xalimeijing.com/thread-11807773-1-1.html
融資融券數(shù)據(jù)整理	http://xalimeijing.com/thread-11512136-1-1.html
滬港通/深港通整理	http://xalimeijing.com/thread-11496056-1-1.html
滬深300指數(shù)成分股歷年調(diào)整	http://xalimeijing.com/thread-11758212-1-1.html
中證500指數(shù)成分股歷年調(diào)整	http://xalimeijing.com/thread-11760371-1-1.html
環(huán)境不確定計(jì)算	http://xalimeijing.com/thread-11809640-1-1.html
環(huán)境不確定(環(huán)境動(dòng)態(tài)性和環(huán)境豐富性 )	http://xalimeijing.com/thread-11809644-1-1.html
企業(yè)環(huán)境不確定	http://xalimeijing.com/thread-11515167-1-1.html
企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)Risk	http://xalimeijing.com/thread-11786026-1-1.html
	http://xalimeijing.com/thread-11803111-1-1.html
機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性	http://xalimeijing.com/thread-11796496-1-1.html
壓力敏感型和壓力抵制型機(jī)構(gòu)投資	http://xalimeijing.com/thread-11803754-1-1.html
【機(jī)構(gòu)投資者期限】長期和短期機(jī)構(gòu)投資者持股比例	http://xalimeijing.com/thread-11810327-1-1.html
機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)據(jù)	http://xalimeijing.com/thread-11531395-1-1.html
市場(chǎng)調(diào)整法股票超額回報(bào)率	http://xalimeijing.com/thread-11796486-1-1.html
證券分析師盈余預(yù)測(cè)誤差和分歧度數(shù)據(jù)	http://xalimeijing.com/thread-11798829-1-1.html
機(jī)構(gòu)投資者實(shí)地調(diào)研	http://xalimeijing.com/thread-11842348-1-1.html
市場(chǎng)化指數(shù)推算至2023年  制度環(huán)境測(cè)度	http://xalimeijing.com/thread-11798506-1-1.html
市場(chǎng)化指數(shù)細(xì)分指標(biāo)	http://xalimeijing.com/thread-11836718-1-1.html
市場(chǎng)化指數(shù)——要素市場(chǎng)的發(fā)育程度數(shù)據(jù)	http://xalimeijing.com/thread-11836715-1-1.html
市場(chǎng)化指數(shù)——市場(chǎng)中介組織的發(fā)育和法律制度環(huán)境	http://xalimeijing.com/thread-11836720-1-1.html
股權(quán)性質(zhì)是否國企（Wind）	http://xalimeijing.com/thread-11779521-1-1.html
有效價(jià)差和相對(duì)有效價(jià)差  Roll模型	http://xalimeijing.com/thread-11758194-1-1.html
多元化經(jīng)營	http://xalimeijing.com/thread-11807801-1-1.html
上市公司全要素生產(chǎn)率LP方法和OLS與固定效應(yīng)	http://xalimeijing.com/thread-11815736-1-1.html
上市公司全要素生產(chǎn)率OP方法	http://xalimeijing.com/thread-11815754-1-1.html
上市公司全要素生產(chǎn)率OP方法-宋敏	http://xalimeijing.com/thread-11815771-1-1.html
管理者過度自信	http://xalimeijing.com/thread-11811014-1-1.html
CEO過度自信（持股變動(dòng)）	http://xalimeijing.com/thread-11811015-1-1.html
投資者關(guān)注度	http://xalimeijing.com/thread-11500491-1-1.html
研發(fā)投入/研發(fā)支出數(shù)據(jù)	http://xalimeijing.com/thread-11805786-1-1.html
研發(fā)操縱	http://xalimeijing.com/thread-11818304-1-1.html
海外業(yè)務(wù)收入/海外銷售收入	http://xalimeijing.com/thread-11803101-1-1.html
產(chǎn)品市場(chǎng)集中度和競(jìng)爭(zhēng)力	http://xalimeijing.com/thread-11817766-1-1.html
赫芬達(dá)爾HHI指數(shù)和勒納指數(shù)
超額商譽(yù)	http://xalimeijing.com/thread-11808934-1-1.html
地區(qū)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)	http://xalimeijing.com/thread-11817780-1-1.html
歷史業(yè)績預(yù)期差距	http://xalimeijing.com/thread-11513032-1-1.html
業(yè)績預(yù)告準(zhǔn)確性和精確性	http://xalimeijing.com/thread-11818320-1-1.html
分析師關(guān)注度	http://xalimeijing.com/thread-11802638-1-1.html
戰(zhàn)略差異度Strategy（王百強(qiáng)）	http://xalimeijing.com/thread-118168471-1.html
戰(zhàn)略差異度Strategy（葉康濤）	http://xalimeijing.com/thread-11816841-1-1.html
戰(zhàn)略調(diào)整度	http://xalimeijing.com/thread-11816913-1-1.html
管理者能力	http://xalimeijing.com/thread-11818292-1-1.html
公司治理水平	http://xalimeijing.com/thread-11810339-1-1.html
治理效率/治理水平	http://xalimeijing.com/thread-11810343-1-1.html
公司治理質(zhì)量	http://xalimeijing.com/thread-11514432-1-1.html
管理層權(quán)力數(shù)據(jù)	http://xalimeijing.com/thread-12035187-1-1.html
管理層權(quán)力數(shù)據(jù)-主成分分析	http://xalimeijing.com/thread-11522839-1-1.html
關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)	http://xalimeijing.com/thread-11548248-1-1.html
高管薪酬粘性	http://xalimeijing.com/thread-11563030-1-1.html
高管薪酬粘性 徐悅	http://xalimeijing.com/thread-11819273-1-1.html
高管超額在職消費(fèi)	http://xalimeijing.com/thread-11817746-1-1.html
樂觀偏差	http://xalimeijing.com/thread-11810352-1-1.html
市場(chǎng)投資者情緒指標(biāo)計(jì)算	http://xalimeijing.com/thread-11472049-1-1.html
個(gè)股投資者情緒指標(biāo)計(jì)算	http://xalimeijing.com/thread-11512533-1-1.html
個(gè)股投資者情緒指標(biāo)(唐瑋文獻(xiàn))	http://xalimeijing.com/thread-11906943-1-1.html
投資者信心指數(shù)	http://xalimeijing.com/thread-11814943-1-1.html
投資者意見分歧和股價(jià)效應(yīng)	http://xalimeijing.com/thread-11836510-1-1.html
企業(yè)金融化程度	http://xalimeijing.com/thread-11798195-1-1.html
企業(yè)過度金融化程度	http://xalimeijing.com/thread-11512587-1-1.html
學(xué)術(shù)型和直觀型股票博彩指數(shù)	http://xalimeijing.com/thread-11711580-1-1.html
資產(chǎn)誤定價(jià)	http://xalimeijing.com/thread-11516384-1-1.html
定價(jià)效率（收益率與市場(chǎng)收益率相關(guān)系數(shù)）	http://xalimeijing.com/thread-11818061-1-1.html
定價(jià)效率/價(jià)格延遲指標(biāo)（Hou&Moskowitz）	http://xalimeijing.com/thread-11756251-1-1.html
定價(jià)效率（許紅偉）	http://xalimeijing.com/thread-11818217-1-1.html
收益反轉(zhuǎn)指標(biāo)Pastor & Stambaugh	http://xalimeijing.com/thread-11785384-1-1.html
【剩余收益模型RIM】上市公司資本市場(chǎng)估值偏誤計(jì)	http://xalimeijing.com/thread-11842339-1-1.html
資本市場(chǎng)定價(jià)效率（李善民）	http://xalimeijing.com/thread-12283450-1-1.html
投資者異質(zhì)信念	http://xalimeijing.com/thread-11797337-1-1.html

權(quán)益資本成本
PEG模型/CAPM模型/OJ模型/MPEG模型
合集  http://xalimeijing.com/thread-11820088-1-1.html

資本市場(chǎng)估值偏誤——剩余收益模型RIM	http://xalimeijing.com/thread-11842339-1-1.html
現(xiàn)金流操控程度UCFO指標(biāo)	http://xalimeijing.com/thread-11819863-1-1.html
企業(yè)投資羊群行為/投資從眾行為	http://xalimeijing.com/thread-11823826-1-1.html
創(chuàng)新投入/創(chuàng)新產(chǎn)出/創(chuàng)新效率	http://xalimeijing.com/thread-11823452-1-1.html
高管風(fēng)險(xiǎn)偏好	http://xalimeijing.com/thread-11532796-1-1.html
機(jī)構(gòu)投資者羊群行為LSV模型	http://xalimeijing.com/thread-11817085-1-1.html
是否高科技行業(yè)分組	http://xalimeijing.com/thread-11800278-1-1.html
是否重污染行業(yè)分組	http://xalimeijing.com/thread-11800273-1-1.html
壟斷行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)分組	http://xalimeijing.com/thread-11800294-1-1.html
環(huán)境動(dòng)態(tài)性	http://xalimeijing.com/thread-11820294-1-1.html
會(huì)計(jì)事務(wù)所變更	http://xalimeijing.com/thread-11820345-1-1.html
高管機(jī)會(huì)主義減持指標(biāo)	http://xalimeijing.com/thread-11820357-1-1.html
組織冗余	http://xalimeijing.com/thread-11127555-1-1.html
企業(yè)尋租/超額管理費(fèi)用	http://xalimeijing.com/thread-11830445-1-1.html
CEO風(fēng)險(xiǎn)偏好	http://xalimeijing.com/thread-11131531-1-1.html
上市企業(yè)不確定性	http://xalimeijing.com/thread-11819410-1-1.html
股價(jià)壓力指標(biāo)	http://xalimeijing.com/thread-11817759-1-1.html
非控股股東退出威脅	http://xalimeijing.com/thread-11822841-1-1.html
代理成本（第一類代理成本和第二類代理成本）	http://xalimeijing.com/thread-11803737-1-1.html
雙高現(xiàn)象	http://xalimeijing.com/thread-11819393-1-1.html
資本結(jié)構(gòu)偏離程度/資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整	http://xalimeijing.com/thread-11844226-1-1.html
投資者博彩偏好指標(biāo)	http://xalimeijing.com/thread-11659198-1-1.html
審計(jì)師繁忙度	http://xalimeijing.com/thread-11808947-1-1.html
審計(jì)關(guān)系錯(cuò)配	http://xalimeijing.com/thread-11254776-1-1.html
網(wǎng)絡(luò)輿論關(guān)注數(shù)據(jù)（東方財(cái)富網(wǎng)股吧）	http://xalimeijing.com/thread-11817752-1-1.html
上市公司收益率波動(dòng)性	http://xalimeijing.com/thread-11746043-1-1.html
分省企業(yè)經(jīng)營環(huán)境指數(shù)	http://xalimeijing.com/thread-11785416-1-1.html
期望分析師關(guān)注度	http://xalimeijing.com/thread-11802643-1-1.html
營銷能力	http://xalimeijing.com/thread-11515164-1-1.html
公司違規(guī)數(shù)據(jù)	http://xalimeijing.com/thread-11785500-1-1.html
并購績效CAR、BHAR	http://xalimeijing.com/thread-11802307-1-1.html
控股股東股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)整理	http://xalimeijing.com/thread-8615706-1-1.html
明星分析師關(guān)注	http://xalimeijing.com/thread-11808943-1-1.html
財(cái)務(wù)重述	http://xalimeijing.com/thread-11846643-1-1.html
忙碌董事	http://xalimeijing.com/thread-11752102-1-1.html
機(jī)構(gòu)投資者分心	http://xalimeijing.com/thread-11819766-1-1.html
管理層短視	http://xalimeijing.com/thread-11842973-1-1.html
上市公司股權(quán)激勵(lì)指標(biāo)大全股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度股權(quán)激勵(lì)模式	http://xalimeijing.com/thread-11819850-1-1.html
供應(yīng)鏈客戶穩(wěn)定性	http://xalimeijing.com/thread-11821820-1-1.html

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論文復(fù)刻系列

企業(yè)ESG表現(xiàn)會(huì)影響審計(jì)意見嗎實(shí)證分析Stata代碼（2009-2023年數(shù)據(jù)）
http://xalimeijing.com/thread-12283461-1-1.html

CEO 金融背景與實(shí)體企業(yè)金融化完整實(shí)證分析Stata代碼(附2008-2022年數(shù)據(jù))
http://xalimeijing.com/thread-11589276-1-1.html

非國有股東治理與國企高管薪酬激勵(lì)實(shí)證分析Stata代碼（2008-2023年數(shù)據(jù)）
http://xalimeijing.com/thread-12550695-1-1.html

機(jī)構(gòu)交叉持股對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響實(shí)證分析Stata代碼（附2007-2023年數(shù)據(jù)）
http://xalimeijing.com/thread-11827009-1-1.html

高管學(xué)術(shù)背景與企業(yè)金融化完整實(shí)證分析Stata代碼(附2008-2023年數(shù)據(jù))
http://xalimeijing.com/thread-12293550-1-1.html

董事高管責(zé)任保險(xiǎn)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)實(shí)證分析Stata代碼 2023年版
http://xalimeijing.com/thread-11830629-1-1.html

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)影響會(huì)計(jì)信息可比性嗎實(shí)證分析Stata代碼（2011-2023年）
http://xalimeijing.com/thread-11816514-1-1.html

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)表現(xiàn)（2007-2023年）
http://xalimeijing.com/thread-11826978-1-1.html

高管超額薪酬影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)嗎實(shí)證分析Stata代碼（2007-2023年）
http://xalimeijing.com/thread-12551534-1-1.html

管理者能力與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)實(shí)證分析Stata代碼（2011-2022年）
http://xalimeijing.com/thread-11609660-1-1.html

多個(gè)大股東、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)價(jià)值實(shí)證分析Stata代碼（2013-2023年）
http://xalimeijing.com/thread-11877363-1-1.html

融資融券與企業(yè)金融化--雙重差分模型(Stata代碼附數(shù)據(jù))PSM+DID
http://xalimeijing.com/thread-10676156-1-1.html

基于因子模型的流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的影響研究Stata代碼（更新至2023年）
http://xalimeijing.com/thread-11833018-1-1.html

CEO變更對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響研究實(shí)證分析Stata代碼（2007-2021年）
http://xalimeijing.com/thread-11192719-1-1.html

數(shù)字金融與實(shí)體企業(yè)脫實(shí)向虛實(shí)證分析
http://xalimeijing.com/thread-11704600-1-1.html

經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)短債長用實(shí)證分析Stata代碼(附2000-2022年數(shù)據(jù))
http://xalimeijing.com/thread-11545254-1-1.html

機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與企業(yè)績效實(shí)證分析Stata代碼（附2008-2022年數(shù)據(jù)）
http://xalimeijing.com/thread-11522898-1-1.html

【事件研究完整案例】股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)反應(yīng)研究（更新至2023年）
http://xalimeijing.com/thread-11826969-1-1.html

大股東持股比例與股價(jià)/崩盤風(fēng)險(xiǎn)(附Stata代碼和數(shù)據(jù))2022年
http://xalimeijing.com/thread-11547610-1-1.html

會(huì)計(jì)信息透明度與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系實(shí)證研究2022年
http://xalimeijing.com/thread-11518543-1-1.html

分析師跟蹤與審計(jì)意見購買實(shí)證分析Stata代碼（附2004-2023年數(shù)據(jù)）
http://xalimeijing.com/thread-12028834-1-1.html

中國資本市場(chǎng)低價(jià)股的溢價(jià)之謎（2000-2023）
http://xalimeijing.com/thread-12713651-1-1.html

中國股票市場(chǎng)羊群效應(yīng)實(shí)證分析（附2013-2023年數(shù)據(jù)和Stata代碼）
http://xalimeijing.com/thread-11740962-1-1.html

上市公司定向增發(fā)的市場(chǎng)表現(xiàn)(2006-2021)
http://xalimeijing.com/thread-10970112-1-1.html

內(nèi)部薪酬差距與公司價(jià)值_基于生命周期理論的新探索
http://xalimeijing.com/thread-10855909-1-1.html

企業(yè)國際化影響風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平嗎
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非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見、商業(yè)信用融資與企業(yè)投資效率
http://xalimeijing.com/thread-11219200-1-1.html

資產(chǎn)負(fù)債率、研發(fā)投入與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)證分析Stata代碼(2010-2022年數(shù)據(jù))  
http://xalimeijing.com/thread-11525255-1-1.html

高管海外經(jīng)歷是否能提升企業(yè)投資效率2007-2021年
http://xalimeijing.com/thread-11245542-1-1.html

投資者的博彩行為研究——基于盈虧狀態(tài)和投資者情緒的視角
http://xalimeijing.com/thread-11131076-1-1.html

股權(quán)質(zhì)押、信息不對(duì)稱與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析Stata代碼(附2013-2023年)
http://xalimeijing.com/thread-11761053-1-1.html

空氣污染對(duì)重污染公司股票價(jià)格的影響實(shí)證分析Stata代碼（附2014-2023年）
http://xalimeijing.com/thread-11832912-1-1.html

經(jīng)濟(jì)政策不確定性與創(chuàng)新——基于我國上市公司的實(shí)證分析代碼（2007-2023年）
http://xalimeijing.com/thread-11832916-1-1.html

企業(yè)金融化對(duì)實(shí)業(yè)投資效率的雙重效應(yīng)及門檻特征Stata代碼2011-2022年  
http://xalimeijing.com/thread-11747031-1-1.html

管理層語調(diào)偏離會(huì)影響投資者決策嗎實(shí)證分析Stata代碼2007-2022年   
http://xalimeijing.com/thread-11552846-1-1.html
  

我的研究課題和這篇差不多，可供參考嗎

有意向購買，希望可以購買

21312321323 發(fā)表于 2024-11-23 16:26
我的研究課題和這篇差不多，可供參考嗎

您好，可以的

您好 只買牛熊市可以嗎

475590412 發(fā)表于 2024-12-15 22:15
您好 只買牛熊市可以嗎

您好，可以的，已私信