2014中國經(jīng)濟(jì)開局：兩項(xiàng)PMI回落 企業(yè)分化加劇

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2014中國經(jīng)濟(jì)開局：兩項(xiàng)PMI回落 企業(yè)分化加劇　　兩項(xiàng)PMI雙雙回落 2014中國經(jīng)濟(jì)平緩開局

　　新年伊始，受春節(jié)臨近等因素影響，制造業(yè)增速有所放緩。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的2014年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.5%，比上月回落0.5個百分點(diǎn)。匯豐銀行公布的1月匯豐中國制造業(yè)PMI亦從上月的50.5回落至49.5,6個月來首次跌破50榮枯線。兩項(xiàng)指數(shù)雙雙回落，預(yù)示2014年經(jīng)濟(jì)開局走勢平緩。

　　春節(jié)臨近PMI季節(jié)性回落

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群分析認(rèn)為，1月份中國物流與采購聯(lián)合會公布的PMI指數(shù)繼續(xù)回落，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中略降。由于PMI指數(shù)仍在50%水平線上，表明經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的基本態(tài)勢不會改變。

　　在國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河看來，2014年1月PMI的回落主要受春節(jié)臨近因素影響。巴克萊資本首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健也表示，中國農(nóng)歷新年往往是造成1月份或2月份PMI指數(shù)下降的原因，而今年春節(jié)剛好是1月31日，這是造成波動的一部分原因。

　　觀察發(fā)現(xiàn)，從2010至2014年的五年中，1月PMI分別為55.8%、52.9%、50.5%、50.4%和50.5%，與上一年12月的差值分別為-0.8、-1.0、0.2、-0.2和-0.5個百分點(diǎn)，除2012年1月處在階段性底部反彈后的上升期外，其他年份1月PMI均低于上一年12月，呈季節(jié)性回落。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌則認(rèn)為，2014年中國制造業(yè)活動弱勢開年，反映1月份外需疲弱和國內(nèi)商業(yè)活動放緩。“我們預(yù)計(jì)國內(nèi)訂單和招工在節(jié)后或?qū)⒂兴�反彈�！?br />
　　企業(yè)分化、結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇

　　物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的PMI12個分項(xiàng)指數(shù)顯示，同上月相比，除原材料庫存、產(chǎn)成品庫存、積壓訂單和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回升外，其余各指數(shù)均有所回落。

　　“從分項(xiàng)指標(biāo)看，訂單類指數(shù)繼續(xù)下降值得關(guān)注，反映市場需求約束繼續(xù)增強(qiáng)，企業(yè)分化和結(jié)構(gòu)調(diào)整活動可能將增加�！睆埩⑷褐赋�。

　　其中，生產(chǎn)指數(shù)保持在53%，處在相對較高水平，雖然連續(xù)兩個月下降但降幅較小，均在1個百分點(diǎn)以內(nèi)。目前以鋼鐵為代表的產(chǎn)能過剩行業(yè)增速明顯下降，反映出化解產(chǎn)能過剩矛盾、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整成效進(jìn)一步顯現(xiàn)；但同居民消費(fèi)密切相關(guān)的食品、飲料、家具制造及汽車等行業(yè)，在節(jié)日效應(yīng)帶動下，生產(chǎn)快速增長。

　　與此同時，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)保持在50%以上，較上月上升將近2個百分點(diǎn)。大、中、小型企業(yè)PMI指數(shù)基本穩(wěn)定，波動較小，回落幅度均在0.5個百分點(diǎn)左右。三類企業(yè)PMI分別為51.4%、49.5%和47.1%。這也與代表小企業(yè)的匯豐中國制造業(yè)PMI跌破50枯榮線相一致。

　　值得注意的是，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)等位于榮枯線以下，出現(xiàn)不同程度下降。隨著近期采購活動減弱以及大宗商品價格回落，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)跌至榮枯線以下的49.2%，制造業(yè)主要原材料購進(jìn)價格由升轉(zhuǎn)降。隨著春節(jié)的臨近，制造業(yè)外貿(mào)活動減弱，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為49.3%和48.2%，繼續(xù)位于榮枯線以下。

　　資金緊張對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響逐漸顯現(xiàn)

　　在不少專家看來，去年6月以來的資金面緊張和利率上升對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

　　瑞銀調(diào)研顯示，大部分公司似乎都對今年的前景相對謹(jǐn)慎，很多公司對信貸環(huán)境收緊和融資成本上升表示擔(dān)憂。在已披露資本支出計(jì)劃的公司中，2014年計(jì)劃削減資本支出的大多來自產(chǎn)能過剩的傳統(tǒng)行業(yè)，例如鋼鐵、采礦、鋁業(yè)、造紙業(yè)和水泥行業(yè)；計(jì)劃增加資本支出的大多來自房地產(chǎn)、公用事業(yè)、乳業(yè)和食品以及鐵路和機(jī)械行業(yè)。

　　在瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤看來，四季度經(jīng)濟(jì)活動增速放緩主要受基建投資減速拖累，后者受制于去年同期基數(shù)較高以及6月以來信貸增速放緩。2014年流動性和信貸的波動將不可避免，流動性收緊和利率升高帶來的不確定性可能對企業(yè)開支帶來深遠(yuǎn)影響。

　　“融資成本上升會造成企業(yè)增速放緩，這個趨勢在今年也會延續(xù)，甚至可能出現(xiàn)一些企業(yè)債違約的狀況�！睎|方匯理銀行亞洲高級經(jīng)濟(jì)師高大力預(yù)測。

　　不過，2014年是全面深化改革的第一年，隨著已出臺政策措施的不斷鞏固以及各項(xiàng)新的改革措施的推出和落實(shí)，趙慶河認(rèn)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境會進(jìn)一步改善，市場活力會進(jìn)一步增強(qiáng)，制造業(yè)持續(xù)向好的發(fā)展態(tài)勢令人期待。

　　考慮到人民幣升值、國內(nèi)勞動力成本上升，加之國際貿(mào)易摩擦加劇，出口仍有較大不確定性。專家認(rèn)為，2014年仍需立足于開發(fā)內(nèi)需增長潛力，尤其是通過深化改革，加快釋放改革紅利，為中國經(jīng)濟(jì)注入新的活力和動力，鞏固穩(wěn)增長基礎(chǔ)。





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