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​                      配資公司斷蹄
                                                    2015/7/22 每日經(jīng)濟(jì)新聞

       配資公司主動(dòng)或者被動(dòng)清理現(xiàn)有配資盤。從股市配資看，互聯(lián)網(wǎng)是超現(xiàn)代的，金融運(yùn)作與理念是前現(xiàn)代的，是原始的。
       股市震蕩被迫提前開始清理，配資公司大多在監(jiān)管視野之外，將加劇股市震蕩，使之成為股市危機(jī)期的眾矢之的�！蹲C券時(shí)報(bào)》20日?qǐng)?bào)道部分配資公司開始主動(dòng)清理既有存量配資，一方面限期清理客戶現(xiàn)有持倉(cāng)，另一方面對(duì)停牌個(gè)股做出專門處理方案。對(duì)停牌個(gè)股有兩種選擇：一是用自有資金持有，二是提供50％的保證金繼續(xù)持有，如確有難處，安排接盤方按50％的停牌市值收購(gòu)。
       盡管語氣與時(shí)限的不同，或嚴(yán)厲或委婉，或限定某個(gè)期限或?qū)⑵谙蘩�長(zhǎng)，本質(zhì)是盡快結(jié)束借款。對(duì)于市值增減損益，不在考慮范圍之內(nèi)。
       目前來看，清理存量配資還未蔓延至全行業(yè)，有些配資公司還在觀望的過程中。對(duì)于配資公司與配資者而言，合同破裂由于是“不可抗力”，只能各認(rèn)損失，因?yàn)槔^續(xù)持有合同未來不確定性風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)下降，原本沒有政策，而現(xiàn)在有了紅頭文件，證監(jiān)會(huì)也在糾正他們的監(jiān)管失誤。
       大勢(shì)所趨，政策所限。7月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息 系統(tǒng)外部接入管理的通知》，督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入行為，并于 2015 年 7 月底前 后完成對(duì)證券公司自查情況的核實(shí)工作。嚴(yán)禁賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。這是為了防范不可預(yù)期、不可監(jiān)管的杠桿市風(fēng)險(xiǎn)的必要之舉。
       這也是技術(shù)所限。恒生電子16日發(fā)布公告，關(guān)閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開立功能；關(guān)閉HOMS系統(tǒng)現(xiàn)有零資產(chǎn)賬戶的所有功能；通知所有客戶，不得再對(duì)現(xiàn)有賬戶增資。失去了恒生電子這把技術(shù)寶劍，配資公司就像沒有雷達(dá)系統(tǒng)的航空公司。
       杠桿資金，虛擬帳戶，聽著比較高大上，從技術(shù)上來說也許如此，但從金融本質(zhì)上來說，未必。
       《浙商網(wǎng)》7月20日發(fā)表《股市進(jìn)入后配資時(shí)代》的文章，披露溫州情況，指出“經(jīng)過上個(gè)月的暴跌行情，現(xiàn)在溫州的配資資金已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到100億元了”，預(yù)計(jì)接下來這個(gè)數(shù)字還會(huì)進(jìn)一步減少。有業(yè)內(nèi)人士介紹，溫州目前依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)做配資（線上配資）、規(guī)模超億元的公司不多，不到5家。
       其中的案例指出，有周女士與配資公司合作，將超過自有資金100萬打入自己所開的證券賬戶，由配資公司牽線搭橋，盤方把錢打到她的賬戶里進(jìn)行股票買賣，她每月收取利息1分。這是高利貸的變種，1分利在當(dāng)?shù)乜赡懿凰愣�，周女士的錢在自己的帳戶里，可以看到市值變化，配資公司可以觀察可以強(qiáng)平，但對(duì)配資者而言，風(fēng)險(xiǎn)卻大大增加。這其實(shí)是以往不規(guī)范小貸公司高利貸的變種，但由于透明度、風(fēng)險(xiǎn)控制等原因，提供資金的公司較為強(qiáng)勢(shì)。這不是什么新興的金融理念，也談不上什么金融創(chuàng)新。
       這位悲催的配資者得到的保障不多。融360理財(cái)分析師李歡歡認(rèn)為，股票配資的風(fēng)險(xiǎn)除了交易性風(fēng)險(xiǎn)外，還存在非交易性風(fēng)險(xiǎn)。其中包括合同風(fēng)險(xiǎn)、賬戶風(fēng)險(xiǎn)以及政策風(fēng)險(xiǎn)等。
       目前配資合同是民間借貸關(guān)系，是個(gè)人對(duì)個(gè)人的合同，最好不要和配資公司的業(yè)務(wù)員簽訂合同。民間借貸與金融公司之間的存款保障能力不同，賬戶風(fēng)險(xiǎn)是指股票配資實(shí)盤帳戶存在的風(fēng)險(xiǎn)，配資公司對(duì)帳戶有絕對(duì)控制能力。股民配資后，錢會(huì)打到指定的賬戶上，雖然有賬戶和密碼，但這個(gè)賬戶由平臺(tái)、股民共同掌握。這些帳戶不受監(jiān)管層監(jiān)管，萬一出現(xiàn)倒閉、跑路，難以控制。由于“閱后即焚”功能，一輪交易過后、子帳戶等等根本不可能得到有效證據(jù)。
       這是繞過監(jiān)管的辦法，高利貸也好、民間借貸也好，中國(guó)幾千年就有，實(shí)在談不上太大的本質(zhì)金融創(chuàng)新。
       兩融余額下降，場(chǎng)外配資余額相信也在疾速也降過程中，對(duì)于金融創(chuàng)新，必須從信用、風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。

        注：跟金融界朋友交流，金融本質(zhì)是管控風(fēng)險(xiǎn)
                技術(shù)創(chuàng)新不是全部
                如果跟不上場(chǎng)外配資的步伐，會(huì)形成第二個(gè)證監(jiān)會(huì)

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