[灌水]國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)后, 各投行紛說中國經(jīng)濟趨勢

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路透北京5月13日電---中國國家統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示, 4月工業(yè)增加值同比增長7.3%, 低于路透調(diào)查中值8.3%;社會消費品零售總額同比增長14.8%, 高于調(diào)查中值14.4%.

投行分析報告認為,雖然4月工業(yè)生產(chǎn)增速放緩, 但只是暫時現(xiàn)象,受政府刺激經(jīng)濟措施帶動, 工業(yè)生產(chǎn)料將在波動中回升;而受收入翹尾因素推動, 消費增速高于預(yù)期, 未來數(shù)月將維持在該水平.

以下為各投行觀點:

--巴克萊資本:

4月工業(yè)增加值不及預(yù)期,部分反應(yīng)了庫存仍在繼續(xù)消化. 我們認為,這與3、4月發(fā)電量劇減及疲弱的出口數(shù)據(jù)一致.隨著4月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)延續(xù)回暖跡象, 工業(yè)增加值應(yīng)繼續(xù)受強勁的投資增速支持. 短期內(nèi)需可能維持穩(wěn)健的增長速度, 盡管下行壓力亦或出現(xiàn), 因考慮到去年經(jīng)濟放緩以來家庭收入增速降低.

從4月的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,政府經(jīng)濟刺激政策正在顯效, 中國經(jīng)濟正走向復(fù)蘇.然而,目前為止刺激政策主要作用于政府及公共部門支出,對民間領(lǐng)域則尚未有明顯效果. 我們并預(yù)計今年大部分時間仍會維持寬松的貨幣政策, 盡管有人憂慮信貸過度擴張; 我們認為短期內(nèi)經(jīng)濟增長幅度或低于一些市場人士的預(yù)期, 但明年可能增長強勁.

--美國銀行-美林:

月度工業(yè)增加值相對波動較大, 故我們不對4月的減速做過多解讀, 這可能是4月出口惡化及進一步消化庫存的結(jié)果. 預(yù)計未來總體需求將恢復(fù), 且去庫存化即將結(jié)束, 這將引導(dǎo)工業(yè)增加值及國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在今年稍晚增長更為明顯 (我們維持對GDP增長8%的預(yù)測).

--高盛:

盡管4月規(guī)模以上工業(yè)增加值較3月增幅放緩, 4月增速仍明顯高于今年第一季整體水平(5.1%).我們認為,中國經(jīng)濟增速反彈趨勢將保持不變,4月的回落可能只是暫時現(xiàn)象.最近中國工業(yè)和信息化部宣布將限制鋼鐵"過度生產(chǎn)",或為未來帶來更多不確定性,但只要金融監(jiān)管層不過度收緊對鋼鐵企業(yè)的銀行貸款(特別是中小鋼廠), 我們認為對經(jīng)濟活動整體的影響應(yīng)有限.

我們認為實際私人消費或的確在加速增長. 隨著經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn), 政府繼續(xù)對個人家庭給予補貼和福利方面的支持, 這一趨勢或?qū)⒊掷m(xù)下去.

--摩根大通:

我們預(yù)計,工業(yè)增加值料將按季度增長, 因考慮到中國貨幣供應(yīng)量增長似將較工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)增長提前兩個季度. 中國財政刺激計劃逐步實施, 亦將激勵廣泛的行業(yè)需求, 并支撐未來月份中的生產(chǎn)增長.

--中國國際金融公司:

4月社會消費品零售實際增長16.7%,略好于我們的預(yù)期, 體現(xiàn)了收入的翹尾因素推動. 去年上半年高通脹時期眾多企業(yè)加薪,此後工資維持在這一水平不變,導(dǎo)致目前同比來看收入增長較快. 盡管這一因素可能高估了消費的韌性,但消費的正面因素也在浮現(xiàn). 4月份制造業(yè)PMI中的從業(yè)人員指數(shù)和購進價格指數(shù)分別上升至50.3%和51.3%, 自去年9月份以來首次突破50%,這顯示失業(yè)和通縮壓力可能有所緩解, 對于未來的居民消費額有進一步支撐.

工業(yè)增加值回落的原因之一在于今年經(jīng)濟不景氣的局面下, 很多企業(yè)在2月春節(jié)後放長假,將訂單推遲到3月生產(chǎn),造成3月工業(yè)生產(chǎn)畸高, 4月則回到正常水平. 4月的增速依然明顯好于一季度平均值5.1%,顯示經(jīng)濟震蕩上行趨勢不變. 這進一步鞏固了我們的判斷, 即二三季度GDP環(huán)比增長將明顯反彈.

鑒于目前經(jīng)濟領(lǐng)先指標好轉(zhuǎn)和流動性寬裕, 政府不大可能于短期內(nèi)推出新的刺激計劃, 而更多是落實已有的措施,我們維持今年已無降息空間的判斷.

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