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    今天國家統(tǒng)計(jì)局公布了7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如同預(yù)料的一樣，這些數(shù)據(jù)再次從各個(gè)方面強(qiáng)化了中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的勢頭。與以往的數(shù)據(jù)相比，今天發(fā)布的數(shù)據(jù)更加和諧，而且也更加八面玲瓏。為了化解海外媒體對幾個(gè)月前中國工業(yè)生產(chǎn)增長與發(fā)電量增長不協(xié)調(diào)的質(zhì)疑，這一次發(fā)電量與工業(yè)生產(chǎn)開始同步增長。為了減輕人們對通貨膨脹的擔(dān)憂，這一次CPI與PPI果不其然雙雙下降。
    從許多方面來看，這一次發(fā)布的數(shù)據(jù)更加完美，幾乎讓人找不出任何擔(dān)憂或異常的的情況。太過完美的東西往往更能引起人們的擔(dān)憂，多數(shù)時(shí)候完美本身就是一種異常。不過，這些數(shù)據(jù)的真實(shí)性并不重要，重要的是它們所傳遞出的政策信息：從這些刻意完美的數(shù)據(jù)來看，中國官方似乎是要傳遞一個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加穩(wěn)固健康的信號(hào)，希望人們對中國經(jīng)濟(jì)更有信心——真實(shí)的情況可能恰恰相反：中國管理層對中國經(jīng)濟(jì)的信心可能不如數(shù)據(jù)展現(xiàn)出來的那么堅(jiān)定。

    中國是一個(gè)被高度政治化的國家，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)被政治化也不足為奇。所以，即便官方數(shù)據(jù)并不能完全反映真實(shí)的情況卻也我們解讀政策提供了線索。事實(shí)上，中國管理層當(dāng)前最大的擔(dān)憂是社會(huì)穩(wěn)定，為了維持社會(huì)穩(wěn)定中國管理層將希望寄托在了經(jīng)濟(jì)高速增長——希望在經(jīng)濟(jì)高速增長中化解社會(huì)矛盾。基于這種考慮，經(jīng)濟(jì)增長對中國具有特別的政治含義，這或許就是為什么中國每年都要“保八”的真正原因——保八也因此成為政治任務(wù)。其實(shí)，對各級(jí)官員來說，真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增速并不重要，重要的是要實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)保八——各式統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)都在有意無意向八靠攏。這已經(jīng)成為中國的一個(gè)特殊景觀。

    基于上面的分析，我們認(rèn)為：7月份的數(shù)據(jù)傳遞出了政策利好信號(hào)，未來幾個(gè)月內(nèi)政策發(fā)生不利調(diào)整的可能性很小。在貨幣政策上中國已經(jīng)走進(jìn)死胡同——前無出路后無退路，因?yàn)橹袊�房市搖搖欲墜，泡沫隨時(shí)可能破裂。房市泡沫破裂對處在改革中途的中國來說是個(gè)非常兇險(xiǎn)的事件，能否避免這個(gè)泡沫破裂將對中國高層提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

    我們直覺認(rèn)為，中國可能正在落入一個(gè)更大陷阱：美聯(lián)儲(chǔ)刻意保持寬松貨幣政策很可能是在為培育中國泡沫膨脹創(chuàng)造環(huán)境，一旦這個(gè)泡沫無法收場的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)可能突然變臉宣布進(jìn)入加息周期，全球資金供應(yīng)收緊，熱錢大量涌出，中國經(jīng)濟(jì)泡沫因此破裂，出現(xiàn)難以預(yù)料的情況。這只是一種帶有臆想性質(zhì)的揣測，目前還沒有找到足夠證據(jù)。

    指數(shù)情況：滬綜指開于3261.41點(diǎn)，最高3273.02點(diǎn)，最低3222.71點(diǎn)，收于3264.73點(diǎn)，上漲14.97點(diǎn)，漲幅0.46%，成交額1261.2億元；深成指開于13033.09點(diǎn)，最高13198.83點(diǎn)，最低12943.92點(diǎn)，收于13137.11點(diǎn)，上漲163.46點(diǎn)，漲幅1.26%，成交額671.0億元。

    后市判斷：這輪調(diào)整已經(jīng)適可而止，稍事喘息后A股牛市會(huì)開始新一輪上攻。在中國移動(dòng)中國海油成功圈錢之前，這輪牛市都不太可能終結(jié)。
操作建議：調(diào)整已經(jīng)適可而止，投資者不妨適度介入。
    機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)提醒：有跡象顯示中國管理層沒有主動(dòng)捅破泡沫的足夠勇氣，既然如此，投資者無妨與泡沫來一次狂歡共舞。

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非常不幸的，今天股市狂跌�？磥�，真實(shí)的世界是難以預(yù)測的。