經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)、同步指標(biāo)以及滯后指標(biāo)的判斷

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經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)


根據(jù)世界大型企業(yè)聯(lián)合會( Conference board)的規(guī)定,可以將經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)分成10種,以預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)的動向。
（1）制造業(yè)每周平均工時：由于企業(yè)傾向于先調(diào)整工時,實在不得已時才會詞整工人的數(shù)量,因此這個指標(biāo)優(yōu)先于實際經(jīng)濟(jì)周期的動向。
（2）平均周中請失業(yè)金人數(shù)：這個指標(biāo)相當(dāng)做感,一旦申請失業(yè)金人數(shù)上升,就預(yù)示經(jīng)濟(jì)將要進(jìn)入哀退期;相反,一旦下降,就預(yù)示經(jīng)濟(jì)將要進(jìn)入擴(kuò)張期。
（3）制造商新增消費品和原材料訂單：由于商品需求量的增減基本顯示了經(jīng)濟(jì)走勢,而商品生產(chǎn)首先需要有訂單,因此訂單量的多少就決定了將來能夠生產(chǎn)多少商品,也間接頂示了下一波經(jīng)濟(jì)走勢,所以是先行指標(biāo)。
（4）賣主交割執(zhí)行情況一一廷緩交貨擴(kuò)散指數(shù)：通過工廠生產(chǎn)與交貨的速度,來衡量經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。如果賣方廷遲交貨,就能夠間接說明需求旺盛,從而對經(jīng)濟(jì)形勢有著指示性的作用。
（5）非國防工業(yè)制造商的新訂單：與“制造商新増消費品和原材料訂單”相相同,都間接預(yù)示著經(jīng)濟(jì)的下一波走勢。
（6）新增私人住宅的營建許可：由于大多數(shù)地方ZF都要求私人住宅在開工前必須得到相關(guān)批準(zhǔn),所以獲批數(shù)量就間接預(yù)示著建筑行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)的未來走勢。
（7）標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)：由于股指有若著預(yù)示經(jīng)濟(jì)走勢的作用,所以標(biāo)普500指數(shù)能夠間接預(yù)示國經(jīng)濟(jì)的走勢。
（8）M2貨幣供應(yīng)量：貨幣供給的增速代表了貨幣政策的松緊,如果M2増速加快,表示央行實行了擴(kuò)張性貨幣政策,國內(nèi)總需求將會增加,實際CDP會高于潛在CDP,因此經(jīng)濟(jì)將會進(jìn)入到上行趨勢。所以M2供應(yīng)量是經(jīng)濟(jì)的先行揩標(biāo)。
（9）10年期國債利率與隔夜拆借利率(如聯(lián)邦基金利率)的差額：如果利差擴(kuò)大,那么10年期國債收率將會上升,短期國債收益率的預(yù)期也會上升,其結(jié)結(jié)果就是民間投資的增加,實際GDP將會增加。所以這個利差是先行指標(biāo)。
（10）密歇根大學(xué)的消費者預(yù)期指數(shù)：這個指數(shù)是僅有的完全基于預(yù)期的領(lǐng)先指數(shù)。由于消費者預(yù)期將會影響到未來消費的多少,因此這是一個先行指標(biāo)。


經(jīng)濟(jì)同步指標(biāo)


同步指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)的變化基本同步,因此也顯示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢。同步指標(biāo)經(jīng)常用于判定經(jīng)濟(jì)周期的頂峰與谷底,主要分為4種。
（1）非農(nóng)就業(yè)人員工資水平：當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢明朗時,企業(yè)就會調(diào)整員工的工資水平,因此是同步指標(biāo)。
（2）實際個人收入：這個指標(biāo)需要去除ZF轉(zhuǎn)移支付的影響,比如低收入人群的補(bǔ)貼等。這個指標(biāo)同步顯示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況。
（3）工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)：工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)衡量制造業(yè)、礦業(yè)與公共事業(yè)的實質(zhì)產(chǎn)出,衡量的基礎(chǔ)是數(shù)量,而非金額,反呋的是某一時期工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣狀況和發(fā)展趨勢。
（4）制造與貿(mào)易總額額：制造與貿(mào)易額衡量了一個經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前的實際產(chǎn)出,因此是同步指標(biāo)。


經(jīng)濟(jì)滯后指標(biāo)


顧名思義,滯后指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)一段時間之后才對其有所反應(yīng),通常滯后期為一個季度到一年。之前已經(jīng)討論過的失業(yè)率就是典型的后指標(biāo),因為當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始向好時,企業(yè)并不會馬上招工,而是等到這波經(jīng)濟(jì)形勢明朗之后,企業(yè)才會考慮是否招工,所以剛開始進(jìn)入上行通道時,失業(yè)率并不會馬上下降,通常會滯后一段時間。同樣,當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)人下行通道時, 企業(yè)由于并不清楚這波形勢是否會持續(xù),所以不會馬上裁員,而是采取正縮工時的方式降低成本,所以失業(yè)率不會馬上上升。
常見的經(jīng)濟(jì)滯后指標(biāo)有以下7種：
（1）平均失業(yè)周期：與失業(yè)率相同,平均失業(yè)周期是一種滯后指標(biāo)。
（2）存貨銷售比：當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下降降通道,需求相對不那么旺盛,企業(yè)需要一定的時間才有所反應(yīng)并減少生產(chǎn),因此存貨開始增加,銷售額減少,存貨銷售比增加。由于這中間存在一定的時差,所以是滯后指標(biāo)。
（3）單位勞動成本的變化：這個指標(biāo)衡量的是每工時的勞動報酬與每工時的產(chǎn)出之比,即每單位產(chǎn)出所給予的報酬。當(dāng)網(wǎng)開始進(jìn)人下行通道時,企業(yè)業(yè)并不會降低工人工資,因為工資具有“下降黏性”,所以并不能馬上減少單位勞動成本,只有當(dāng)降趨勢逐漸明朗,工人才會面對工資下調(diào)的壓力。因此這個指標(biāo)是滯后指標(biāo)。
（4）平均貨款基本利率：基本利率又稱優(yōu)惠利率,是銀行提供給信用等級最高的貨款客戶的貸款利率。屬于滯后指標(biāo)。
（5）工商商業(yè)逾期未償還的貨款數(shù)：這些貨款通常由于企業(yè)的存貨生產(chǎn),所以與存貨銷售比的分析一樣,都是層于滯后指標(biāo)。
（6）分期付款債務(wù)余額與收入比：由于一般消費者只有在有信心償還時才去借款,因此經(jīng)濟(jì)剛進(jìn)入上升通道時,投資者仍以為經(jīng)濟(jì)處于低谷期,只有在上升趨勢明顯時,才有信心去借款。因此這個指標(biāo)是滯后指標(biāo)。
（7）消者物價指數(shù)的變化：CPI的變化衡量了通脹水平,通通脹的調(diào)整一般滯后于經(jīng)濟(jì)周期,所以CPI是滯后指標(biāo)。

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