【邢不行|量化小講堂系列44】歷年排名前10的基金，在第2年表現(xiàn)如何？Python告訴你

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引言:

邢不行的系列帖子“量化小講堂”，通過實際案例教初學(xué)者使用python進行量化投資，了解行業(yè)研究方向，希望能對大家有幫助。

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【歷史文章匯總】:http://xalimeijing.com/thread-3950124-1-1.html

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歷年排名前10的基金，在第2年表現(xiàn)如何？Python告訴你答案

這是邢不行第44 期量化小講堂的分享

轉(zhuǎn)載聯(lián)系作者：xingbuxing0807

許多人購買基金，都喜歡買歷史業(yè)績好的，包括基金在銷售的時候，也喜歡拿歷史業(yè)績作為資本。因為大家都默認(rèn)歷史業(yè)績好就代表基金經(jīng)理有能力，以后也能持續(xù)盈利。

但事實真的是這樣嗎？一切以數(shù)據(jù)說話，本文使用Python對基金每月數(shù)據(jù)進行分析，來解答這個問題：明星基金的業(yè)績到底能不能持續(xù)？

01

基金收益數(shù)據(jù)

我們從Wind獲取了從2006年至今的所有股票型公募基金和偏股混合型公募基金的每月收益數(shù)據(jù)，總共覆蓋了2360支基金。然后，使用月度收益計算出這些基金每年的收益，得到如下圖的一張表格：

其中第一列是基金代碼，第二列是基金名稱。后面的每一列都是這支基金在當(dāng)年的收益。所以每一行，都代表一支基金的逐年收益序列。

在數(shù)據(jù)的初步處理中，還會遇到一些問題。例如，一支基金在年中才發(fā)行，當(dāng)年的運營時間不滿一年，收益不能和其它基金直接比較，這一年的數(shù)據(jù)我們會直接刪除，從第二年開始的數(shù)據(jù)才正式加入。

02

前10基金第2年的收益

在幾千支基金中，如果一支基金在今年的收益排名前十，那毫無疑問，它應(yīng)該屬于今年的明星基金了，各家基金都會對此大為宣傳。那我們就來看一看，每年最優(yōu)秀的這十只基金，在下一年的表現(xiàn)會怎樣？

要評價一支基金在某一年的表現(xiàn)，不能只看它的絕對收益。比如，一支基金某年的收益率是10%，雖然賺了錢，但當(dāng)年大盤都漲了20%，所以它的表現(xiàn)其實是很差勁的；或者，今年一支基金的收益是 -5%，但是這年大盤跌了10%，那雖然基金虧錢了，但它跑贏了市場，業(yè)績還是不錯的。

基金收益 - 基準(zhǔn)指數(shù)收益，這就是所謂的超額收益。這是衡量基金當(dāng)年收益的主要標(biāo)準(zhǔn)，本文中我們選擇萬得全A指數(shù)作為基金業(yè)績的基準(zhǔn)。

據(jù)此，我們通過編寫Python程序，很容易得出，每年超額收益排名前10的基金，在下一年超額收益的平均值，具體結(jié)果見下圖。Python代碼和數(shù)據(jù)可以微信私信我詢問（微信號：xingbuxing0807），

由圖中可見，2006年排名前十的基金，在2007年竟然跑輸全A指數(shù)超過 50%。2008年、2013年、2016年排名前10的基金，到下一年平均都跑輸了指數(shù)。

我們選擇一年來仔細(xì)看，例如2014年超額收益最高的這幾支基金：

它們在2015年無一能夠跑贏指數(shù)。

我們甚至可以構(gòu)建一個投資組合，每年都買入超額收益前十的基金，持有一年，年末調(diào)倉，換新的超額收益前十基金。

為了評價這個投資組合，我們還需要一個基準(zhǔn)組合：單純買入萬得全A指數(shù)，并且每年都把賺到的錢重新買入。

那我們構(gòu)造的投資組合能不能戰(zhàn)勝這個基準(zhǔn)呢？

上圖的數(shù)據(jù)證明，每年買入去年超額收益最高的十支基金，持有一年，最終收益和單純買入萬得全A差不多，并沒有戰(zhàn)勝基準(zhǔn)，這還沒有扣除換倉基金需要的不菲手續(xù)費。

看來優(yōu)秀基金的業(yè)績其實不可持續(xù)，下一年的表現(xiàn)大多數(shù)非常平庸。

03

前10基金第2年的排名

有人可能要說，光看第二年的超額收益，還是不夠全面，會不會是第二年所有的基金的超額收益都很差呢？

那就不看具體的收益，來看收益排名。我們用Python程序找出每年超額收益前10的基金，然后計算它們的在下一年平均超額收益，并且把這個平均的超額收益放在下一年所有基金里進行排名，得到了下圖中的排名百分比：

圖中的百分比代表了基金排名的分位數(shù)。例如2014年的91.39%，那說明2014年排名前10的基金，在2015年在所有基金業(yè)績排名中，排在了第91.39%，是相當(dāng)差的成績。

從圖中可知，有將近一半的年份，明星基金在下一年的表現(xiàn)都不好，平均排在后50%。

所以，從排名角度來看，前10明星基金的業(yè)績也是不大可持續(xù)。如果買入今年表現(xiàn)好的基金，明年未必能賺錢，甚至很有可能是虧錢的。

04

結(jié)論和代碼展示

通過數(shù)據(jù)分析我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年排名前十基金，在第二年的表現(xiàn)并不一定優(yōu)秀。

當(dāng)然，本文簡單的研究有不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡胤健＠�如，在對基金進行排名的時候，沒有進行分類。因為有些基金是專注于個別行業(yè)的，比如醫(yī)藥、消費品等，也有些基金專注于風(fēng)格，比如成長、價值。將這些基金全部混在一起排名，有待商榷。

不過，本文和量化小講堂系列文章，主要目的還是以各類案例來展示如何使用Python處理金融數(shù)據(jù)。并且文中的主要觀點，不要迷信那些歷史收益好的基金，也是正確的投資觀念。

另外，文中構(gòu)建的投資組合是過去一年排名前10的基金。敏感都同學(xué)就會想到，會不會一年的時間太短，是否過去3年、5年、7年會更好呢？

或者只選前10是否合適？能不能只選第一名？或者選擇前100名？

甚至數(shù)據(jù)證明前10名沒效果，那后10名有效嗎？

以上的想法，大家有興趣都可以自己鼓搗鼓搗。本文用到的代碼如下圖，具體數(shù)據(jù)和代碼文本可以微信私信我詢問，沒加我微信的可以加：xingbuxing0807

代碼和數(shù)據(jù)，老規(guī)矩，論壇的朋友們還是在論壇下載，回復(fù)可見。歡迎在下方留言討論，留言還可以獲得論壇幣哦！

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明星基金業(yè)績.zip (43.57 KB)

2019-4-25 19:11:58 上傳

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關(guān)鍵詞：基金 股票 量化 編程 python

這個是非常實用的干貨

謝謝樓主分析論證和分享~~

邢不行 發(fā)表于 2019-4-25 19:12
引言:邢不行的系列帖子“量化小講堂”，通過實際案例教初學(xué)者使用python進行量化投資，了解行業(yè)研究方向，希 ...

感謝分享，實實在在的干貨。

謝謝分享

謝謝分享

微信上看過一遍，但還是想再看一遍，不錯

謝謝分享,要好好學(xué)習(xí)一下

感謝樓主的分享

感謝樓主的分享