發(fā)帖
雷達卡
時寒冰
從突尼斯到埃及到利比亞到敘利亞再到伊朗的路線圖，與債務危機的主線一起，如同我在《時寒冰說：經(jīng)濟大棋局，我們怎么辦》中所分析和展望的那樣，正在快速地與現(xiàn)實一一對應。很多人目睹了卡扎菲慘烈的死——盡管這是他在棋局中的必然結局，我依然為卡扎菲不能汲取薩達姆的教訓而試圖茍且偷生的掙扎感到震撼。一位曾經(jīng)風云世界的梟雄，在被暴打中無助地哀求……獨裁者其實都是極其軟弱的，舍不得用黃金手槍終結自己，在羞辱中走完了最后的人生。這也許就是一種宿命，當卡扎菲草草終結無數(shù)反對者的生命時，或許，他的結局就已經(jīng)注定。
回到經(jīng)濟問題上。
我在此前多次強調(diào)，美國經(jīng)濟將率先走向復蘇，它此前所暴露出來的一些軟肋更像是“假摔”，只不過是為定量寬松的貨幣政策尋找合理的借口而已。只有當制造出更多的美元，才能安享升值之利�，F(xiàn)在，我要特別強調(diào)的是：美國經(jīng)濟走在快速走向全面復蘇！不是未來，而是現(xiàn)在，是當下。是的，王者已經(jīng)歸來。美國將擎起大旗，重新主導世界經(jīng)濟。
最近發(fā)布季報的美國142家財富500強企業(yè)中，68%的企業(yè)盈利水平都超過了市場預期。在許多人憂心世界經(jīng)濟衰退的時候，美國的眾多企業(yè)給出了非常積極的信號。就連去年虧損的銀行，也開始盈利。比如，美國銀行Bank of America Corp. 在10月18日發(fā)布的財報顯示：第三季度盈余62億美元，折合每股盈余0.56美元（去年同期則為虧損73億美元，折合每股虧損0.77美元）。而此前分析師的普遍預期僅為每股盈余0.28美元，營收257.5億美元。
在今年5月份的一次演講中，我認為，美國企業(yè)的基礎穩(wěn)固，美國的經(jīng)濟復蘇只差一個條件：房價上漲。一旦房價上漲，經(jīng)濟活力將立即爆發(fā)出來，其金融資產(chǎn)狀況也將迅速變好�，F(xiàn)在，我要說的是，美國的房價正在止跌回穩(wěn)，并很快步入上漲軌道。
我們知道，現(xiàn)在，加拿大和澳大利亞都提高了移民門檻，而美國卻一直保持鼓勵狀態(tài)。為什么？我在《時寒冰說：經(jīng)濟大棋局，我們怎么辦》中做過詳細分析。
奧巴馬非常清楚，在國內(nèi)購買力跟不上的情況下，借助移民的力量支撐起房價，就能更快地實現(xiàn)經(jīng)濟的大逆轉。
2009年10月29日，奧巴馬簽署通過“EB-5經(jīng)濟特區(qū)項目延長3年”議案，從2009年10月30日起，“美國投資移民EB-5類經(jīng)濟特區(qū)項目”往后延期3年至2012年10月30日。在投資移民EB-5類經(jīng)濟特區(qū)項目中，投資額從100萬美元下降至50萬美元。
這意味著在今后的3年里，在美國那些相對貧窮落后的“特區(qū)”投資50萬美元，創(chuàng)造10個就業(yè)機會的申請人，就可以不受語言、教育或者管理經(jīng)驗的限制，移民美國。這意味著，與加拿大和澳大利亞等國相比，美國對投資移民的吸引力大大增強。
這不僅為美國帶去了大量投資資金，創(chuàng)造出了更多的就業(yè)機會，更重要的是，美國是一個消費拉動經(jīng)濟發(fā)展型的國家，有消費實力的富人大量移民美國，將重啟美國消費時代的輝煌，讓美國從危機的陰霾中走出來，重新成為引領世界經(jīng)濟發(fā)展的火車頭。至于美國的房地產(chǎn)，也將慢慢走向良性復蘇。
美國的移民政策，吸納了更多優(yōu)秀的人才和更多資源，使其人口結構變得更為合理，而非像其他幾大經(jīng)濟體那樣，先后步入老齡社會。而且，這種政策也刺激了美國消費的回升——對于一個消費占比高達7成以上的國家而言，消費的上升對其經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展顯然是非常重要的。最近，美國有參議員提出了一條更激進的鼓勵移民的舉措：向在美國投資50萬美元買房的外國人提供居留簽證。這個參議員說：“這個辦法不用花政府一分錢，就可以刺激需求。”
美國是全球經(jīng)濟發(fā)展的最大的引擎，其經(jīng)濟的全面復蘇為當下悲觀的局面增添了些許信心。但這并不意味著，其他經(jīng)濟體也將跟著步入全面復蘇的狀態(tài)。
相反，在歐債危機之后，還將有日本債務危機、中國債務危機。這條帶血的主線將充分釋放它的殺傷力。地方政府賣地的收入正在下降。10月20日，中國財政部宣布，將允許浙江、廣東、上海和深圳作為試點，自行發(fā)行3年期和5年期債券。預計該項目將擴大至全國其它地方政府。
潘多拉的魔盒打開了。
當然，中國的債務危機與歐洲和日本的表現(xiàn)形式都不一樣。因為，中國政府的負債很大程度上是通過超發(fā)貨幣的方式來實現(xiàn)的——不需要對民眾償還，因而使得表面看到的債務不是那么大。中國的廣義貨幣余額在2009年即已在總額上超過美國�，F(xiàn)在超的更多。根據(jù)美國10月10日公布的貨幣供應量數(shù)據(jù)，M2為9.621萬億美元，而中國最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月末的m2余額為78.74萬億元，折合12.335萬億美元，中國的廣義貨幣供應量余額超過美國28.2%。對于一個經(jīng)濟規(guī)模只有美國三分之一多點的經(jīng)濟體而言，如此海量的貨幣發(fā)行必然導致購買力的下降和物價的上漲。因此，未來中國的債務危機將表現(xiàn)為貨幣危機，即貨幣突然大幅度貶值所引發(fā)的經(jīng)濟與社會危機。
歐洲債務危機還未過去�！皼Q戰(zhàn)”時刻正在到來。
2011年10月16日（周日），我發(fā)表了《歐債危機通向天堂or地獄之門？》的博文，認為：“……這些殺傷力并沒有就此消失，而是在快速累積。一旦釋放出來，其副作用是難以估量的。相應的，歐元、相關國家的股市、絕大部分大宗商品還將走出一波跌勢。”比如，滬膠1201從周一的29500，一口氣下跌到周五的24460，跌幅達5000，可謂慘烈�。ㄈ缦聢D）
有趣的是，就在我的博文發(fā)出一天后，10月17日，德國總理默克爾開始面對現(xiàn)實，她否認歐洲債務危機將得以快速解決，并表示尋求解決方案的努力將一直延續(xù)到2012年。默克爾向市場明示：“有了這項方案，一切問題都會在周一迎刃而解、劃下句點，目前這個再度燃起的美夢將無法實現(xiàn)。尋找終結歐債危機的具體對策勢必得拖到明年�！倍�10月12日，德國總理默克爾還明確表示，相信到10月23日召開歐盟峰會時會全面批準歐洲金融穩(wěn)定機制(EFSF)，歐盟成員國必須為應對債務危機作出貢獻。德國財長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)也在同日表示，即將在23日舉行的歐盟峰會不會出臺歐債危機的最終解決方案。
德國顯然在想辦法降低市場預期，以免出臺的方案達不到市場滿意，引發(fā)嚴重后果。
隨后，德國主導把歐盟峰會改為兩次，將10月23日拿出解決方案的時間推遲到10月26日。我隨后在原博文中將時間節(jié)點調(diào)整——“根據(jù)最新報道，德法已將時間調(diào)整為10月26日周三，相應的，本文中所有的相關時間點皆調(diào)整為10月26日（相當于北京時間周三下午至周四上午）”。
德國的拖延戰(zhàn)略暫時改變了趨勢。歐債危機可能得到解決的預期使大宗商品止跌上漲。
我們知道，歐債危機拯救方案最大的難點在于，歐洲央行是世界上獨立性最強的央行之一，它對救市政策不予配合，這嚴重束縛了德法兩國的手腳。事實上，目前有能力拯救歐元國，消除債務危機的國家，只剩下了德國。而德國的經(jīng)濟增速也在快速下降——這是最大的隱患。10月17日，德國央行在10月份的月度報告中表示，德國今年晚些時候和明年初的經(jīng)濟前景已進一步惡化。德國8家智庫聯(lián)合發(fā)布的一份經(jīng)濟預測報告，將德國2012年經(jīng)濟增速預期大幅下調(diào)至0.8%，遠低于此前的預期。
從10月24日晚間的消息來看，德國總理默克爾已向德國相關政黨發(fā)出簡報，歐洲金融穩(wěn)定機制(EFSF)的金額借助借貸杠桿化將增至1萬億歐元(1.39萬億美元)以上。只有得到德國國會全體會議的批準，默克爾才能將方案拿到26日的峰會上討論、通過。
將歐洲金融穩(wěn)定措施（EFSF）杠桿化，以加大其效用，是美國財長蓋特納提出的建議。問題在于，杠桿化本身就是一種潛在負債，副作用難以低估。假如EFSF的評級直接掛鉤法國和德國，法國等國家可能因此失去AAA的最高信用評級，并直接影響到EFSF的評級，抬高融資成本，并導致危機進一步向縱深處發(fā)展。
因此，EFSF杠桿化等做法，最多只能暫時緩和歐債危機，并不能從根本上解決問題。歐盟峰會26日推出的方案，無論是否令市場滿意，都將加速、加劇趨勢的推進。必須認識到，希臘等國的緊縮政策，正在加速企業(yè)的破產(chǎn)倒閉，使得債務危機變得更加嚴重、更加悲觀，而不是相反。如果不是美國經(jīng)濟的全面復蘇，將演變成一場災難性的危機。這或許是不幸中的一點大幸吧。
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