這個(gè)還出于考慮有些Liquid的實(shí)際性。
考慮衍生工具的課題的時(shí)候,總是考慮這個(gè)創(chuàng)造出來的Liquidity,是靠承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)帶出來的。
解釋:
當(dāng)中國老百姓靠貸款抵押來投資股市的時(shí)候,實(shí)際上就是在Replicate一個(gè)他所買的股票作為Underlying的一個(gè)call option。貸款就是在這個(gè)過程中,創(chuàng)造出來的Liquidity,是以杠桿投資的風(fēng)險(xiǎn)作為代價(jià)的。
增加了存款準(zhǔn)備金的話,銀行可貸出的錢就少了,相應(yīng)貸款的利率就會(huì)變大,那么杠桿繼續(xù)投機(jī)股市的成本就大了,部分人就會(huì)退出了。另外直接的貸款減少也可以直接刺激有些錢退市。
這樣做的主要原因,我認(rèn)為還是為了保護(hù)投資者。股票的實(shí)際價(jià)值可能沒那么大,即:投入這樣的股票靠投資利潤(rùn)可能不能補(bǔ)足成本;另一方面,破裂的時(shí)候,不是所有人的投機(jī)利潤(rùn)都能到手(必然的結(jié)果),杠桿的風(fēng)險(xiǎn)有那么大,可能對(duì)部分?jǐn)D在股市中的人們的打擊會(huì)是很徹底的。
中國的社會(huì)保險(xiǎn)體制一直不好,出現(xiàn)大量破產(chǎn)的話,會(huì)有社會(huì)動(dòng)蕩,那么和諧社會(huì)就難度大了。
[此貼子已經(jīng)被作者于2007-2-23 2:39:02編輯過]