[求助]一般大勢而言，何時拋出債券？下面的話如何理解？

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債券是在國家利率上調(diào)后拋出，還是在國家利率下調(diào)后拋出呢？

下面的話如何理解呢？

謝謝大家！

貨幣的投機性需求是凱恩斯最早提出的。這種需求是指人們持有的準備用于購買債券，進行投機活動的那部分貨幣。人們的金融資產(chǎn)有兩種持有形式，即貨幣和債券。持有貨幣沒有收益，而持有債券可以獲得收益。債券能夠給資產(chǎn)持有者事業(yè)的收益包括兩部分：第一，持有債券的利息收益，第二，出售債券的價格大于購買債券的價格時帶來的潛在的資本收益。

在短期分析中，不必考慮債券的到期清償問題，因此應該把這里所講的債券理解為類似英國的統(tǒng)一公債的那種債券。這是一種永久性債券，不存在本金償還問題，可以繼承或轉讓。持有這種債券每年可以獲得一個固定的收益。假定債券的固定收益的名義值為D，市場利率為R，債券的價格為，于是這三者之間的關系就是：

R＝D/P_b，因此，P_b＝D/R

由此可見，投機者對債券價格的預期就取決于他對市場利率的預期。

即，P_b^E＝D/R^E

其中，P_b^E代表投機者的債券價格預期，R^E代表投機者的市場利率預期，于是，預期的債券資本收益是

g＝（P_b^E - P_b）/P_b=（D/R^E-D/R）/（D/R）= R/R^E－1

于是，債券的總收益率e是購買債券時的市場利率與資本收益率的和，即

e＝R+R/R^E－1

如果債券的總收益率大于零，投機者就會以債券的形式持有他的全部金融資產(chǎn)；相反，如果債券的總收益率小于零，投機者就會以貨幣的形式持有他全部的金融資產(chǎn)。如果債券的總收益率等于零，投機者就會或者以貨幣的形式，或者以債券的形式，或者同時以這兩種形式持有他的全部的金融資產(chǎn)。

這里需要指出的是，人們的交易性貨幣需求和預防性貨幣需求應該被看作是本期花費的。換言之，到本期期末它們將等于零。所以投機者的全部金融資產(chǎn)中不應該包括貨幣的這兩種需求。當債券的總收益率等于零時，有：

由R+R/R^E－1＝0，可得R_C＝R^E/（1+ R^E）

當實際的市場利率等于R_C時，債券的預期總收益率為零。當實際的市場利率大于R_C時，債券的預期總收益就大于零，投機者就以債券的形式持有他的全部金融資產(chǎn)。當實際的市場利率小于R_C時，投機者就以貨幣的形式持有他的全部金融資產(chǎn)。因此，R_C是一個臨界的利率水平。當實際的市場利率剛好等于該臨界水平R_C時，貨幣同債券的收益率都為零。在不考慮債券風險的情況下，投機者持有貨幣和持有債券之間無差異。當實際市場利率小于臨界利率R_C時，投機者就以貨幣的形式持有他的全部金融資產(chǎn)；當市場利率高于臨界利率時，投機性貨幣需求為零。

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關鍵詞：如何理解 資本收益率 市場利率 金融資產(chǎn) 貨幣需求 求助 債券 大勢

上面的話摘自：張一弛《宏觀經(jīng)濟分析》

這里先要弄清楚“利率”是不是政府決定的。

親愛的伙計，你給一個明確的答案，就針對宏觀經(jīng)濟教材中的，舉例說明一下兒具體的操作，行不？

比如，前幾天，利率大漲，那么對于投機性貨幣需求是上升了，還是下降了？

如果名義利率是政府（而非市場）規(guī)定的（違反就被認為非法），誰也不知道貨幣需求變化的情況。