改變世界的新興市場經(jīng)濟(jì)

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2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)深刻地改變著全球經(jīng)濟(jì)金融的格局。危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的最為顯著的特征是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體的“雙速復(fù)蘇”，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)增長乏力，新興經(jīng)濟(jì)第一次成為全球經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)力量。按國際貨幣基金組織的《世界經(jīng)濟(jì)展望》統(tǒng)計(jì)和預(yù)測，2009年全球經(jīng)濟(jì)增速為-0.6%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為-3.7%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長2.8%，南部撒哈拉非洲經(jīng)濟(jì)體也增長2.8% .2010年全球經(jīng)濟(jì)反彈增速達(dá)5.1%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長7.3%，增速為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體3.1%的兩倍多。

全球經(jīng)濟(jì)重心正從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體向新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移。危機(jī)前相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)和占全球經(jīng)濟(jì)總量的比重一直在30% 左右。2010年，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)高達(dá)70%，在過去兩年中，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在全球產(chǎn)出的總增長中占了將近2/3.

當(dāng)前正在發(fā)展的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步約束了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策空間。2010年全球平均當(dāng)年財(cái)政赤字占GDP比重為 -5.7%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為-7.7%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為-3.8%。2007~2010年，全球平均ZF債務(wù)從GDP 的57.6% 增加到71.2%，增加了13.6個百分點(diǎn)。其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體從73% 增加到96%，增加了23個百分點(diǎn)，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體從36%增加到36.1%，幾乎持平。預(yù)計(jì)到2015年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的ZF債務(wù)會繼續(xù)增加到GDP的106%， 再增加10個百分點(diǎn)，而新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的ZF債務(wù)會下降到30%，下降6個百分點(diǎn)。2010年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均失業(yè)率 8.2%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體平均為4%。

預(yù)計(jì)目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的“雙速復(fù)蘇”，很可能在未來幾年繼續(xù)發(fā)展為“雙速增長”，進(jìn)一步鞏固新興經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長的勢頭。如果當(dāng)前勢頭能夠繼續(xù)保持，未來20年，全球產(chǎn)出將從78萬億美元增長到176萬億美元(按現(xiàn)價(jià)計(jì)算)，其中61萬億美元的增長將來自新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將僅貢獻(xiàn)約37萬億美元。

在此背景下， M. Ayhan Kose先生和 Eswar S.Prasad先生及時(shí)地推出了他們的新作《新興市場》，為這一變化增加了第一手細(xì)化的統(tǒng)計(jì)和計(jì)量研究，以及理論和經(jīng)驗(yàn)的探索和分析。本書用大量的數(shù)據(jù)記錄了過去50年中新興市場經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)增長和規(guī)模擴(kuò)大路徑，分析了新興市場經(jīng)濟(jì)通過貿(mào)易和金融渠道融入全球經(jīng)濟(jì)金融的歷程和影響，考察了新興市場經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)金融中與日俱增的份額和意義，有力地證明了全球經(jīng)濟(jì)增長重心的轉(zhuǎn)移。

本書的精彩之處在于從商業(yè)周期的角度動態(tài)地考察新興市場的經(jīng)濟(jì)增長和波動性。本書認(rèn)真地梳理了現(xiàn)有的理論模型，分析新興市場和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)增長的相連性，新興市場融入全球經(jīng)濟(jì)金融對全球經(jīng)濟(jì)金融周期、波動以及相互之間“溢出效應(yīng)”的影響。本書特別考察了在全球金融一體化下，新興市場經(jīng)濟(jì)的商業(yè)周期波動和金融波動，并指出金融波動對新興市場外部沖擊的影響日益增大。本書還將“外部沖擊”細(xì)分為全球一般外部環(huán)境影響、發(fā)達(dá)國家影響，以及新興市場經(jīng)濟(jì)內(nèi)部相互之間的影響，具象地考察了引致新興市場經(jīng)濟(jì)波動的動態(tài)成因。

本書引人深思之處在于，充分利用2008年發(fā)生的全球金融危機(jī)考察了新興市場經(jīng)濟(jì)應(yīng)對危機(jī)的舉措，從而論證了新興市場經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵的強(qiáng)大和迅速恢復(fù)的能力及其原因。本書同時(shí)探討了新興市場經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的趨勢和可能的途徑，從高速經(jīng)濟(jì)增長、總體規(guī)模擴(kuò)大到人均收入增長的實(shí)質(zhì)性變化，并討論了新興市場經(jīng)濟(jì)因此面對的挑戰(zhàn)以及轉(zhuǎn)型的可能機(jī)制。由此提出了一系列針對新興市場以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)如何面對新興市場崛起和波動的政策建議。

我和Eswar S.Prasad先生相識多年，他曾任職國際貨幣基金組織，長期在亞洲局工作，多年擔(dān)任國際貨幣基金組織每年對中國的第四項(xiàng)條款磋商的代表團(tuán)團(tuán)長(國際貨幣基金組織的第四項(xiàng)條款磋商是根據(jù)章程對成員國的宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)常賬戶等進(jìn)行全面分析、評估和督察的活動)。當(dāng)年他來磋商，我經(jīng)常作為中國方面的代表參加會議，雖然各自坐在會議桌的兩邊，但對新興市場的發(fā)展及其對全球經(jīng)濟(jì)的影響常有共感。

我到國際貨幣基金組織任職時(shí)，他已離開，轉(zhuǎn)到康乃爾大學(xué)任教授教書并在布魯金斯基金會擔(dān)任高級研究員，研究的重點(diǎn)仍然是新興市場經(jīng)濟(jì)。他非�；钴S，是美國和國際學(xué)術(shù)界研究新興市場的領(lǐng)軍人物，寫論文、出書、寫短評和專論，不但在華盛頓和茵瑟卡之間穿梭，也頻頻出席全球各種關(guān)于新興市場經(jīng)濟(jì)的研討會。他有堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和豐富的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，以及良好的直覺，討論認(rèn)真，工作勤奮。我們也曾多次參加同一個研討會或同臺研討，臺上相爭，臺下相蹉，不亦樂乎。

本書的另一位作者 M. Ayhan Kose先生現(xiàn)在任職國際貨幣基金組織，長期從事美國和加拿大的經(jīng)濟(jì)督察和研究工作，有豐富的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)金融工作的經(jīng)驗(yàn)，正好和Eswar S.Prasad先生豐富的新興市場經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)相得益彰。值該書中文版出版之際，樂為序。(作者為IMF副總裁，本文為作者為該書中文版所作的序，有刪節(jié)。)

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