信息披露的投資者保護(hù)作用Stata代碼2001-2021（信息泄露及收益波動(dòng)率與交易量的變化）

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信息披露的投資者保護(hù)作用

市場(chǎng)交易中，信息披露對(duì)投資者保護(hù)的直接目的就是減少信息不對(duì)稱，防范信息泄露及內(nèi)幕交易。如果股價(jià)在信息公告前就向公告后的方向移動(dòng)，表明信息在公布前就已泄露。公告前的累計(jì)超額收益率越高，知情者利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行的市場(chǎng)掠奪程度越高，信息泄露及內(nèi)幕交易越嚴(yán)重，投資者的保護(hù)效用越低，股票收益波動(dòng)率與交易量隨之變動(dòng)。通常來講市場(chǎng)信息不對(duì)稱越嚴(yán)重，交易風(fēng)險(xiǎn)越大，股票收益波動(dòng)率越高，理性投資者減少交易的意愿，導(dǎo)致交易量下降，換手率降低。因此，可以通過分析公司信息公告前的信息泄露及事件期收益波動(dòng)率與交易量的變化來觀察信息披露的投資者保護(hù)效用。






事件前200個(gè)交易日選取區(qū)間[-230, -31]
說明：|preCAR|的計(jì)算窗設(shè)定為（-5，-1），AAT與A4RV的計(jì)算窗設(shè)定為（-5，5）

數(shù)據(jù)區(qū)間：2001-2021年

參考文獻(xiàn)：[1]張程睿. 公司信息披露對(duì)投資者保護(hù)的有效性——對(duì)中國(guó)上市公司2001-2013年年報(bào)披露的實(shí)證分析[J]. 經(jīng)濟(jì)評(píng)論(1期):132-146.

數(shù)據(jù)截圖










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• 張程睿. 公司信息披露對(duì)投資者保護(hù)的有效性.經(jīng)濟(jì)評(píng)論.pdf
• 日個(gè)股交易數(shù)據(jù)百度網(wǎng)盤地址.txt
• 計(jì)算代碼.do
• 計(jì)算結(jié)果.dta
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