【論文實(shí)證】戰(zhàn)略差異度、內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)（附數(shù)據(jù)和Stata代碼 ）2021年

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戰(zhàn)略差異度、內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)

代碼優(yōu)化，數(shù)據(jù)更新至2021年

僅供學(xué)習(xí)參考~

包含戰(zhàn)略差異度度和股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算過(guò)程

【研究假設(shè)】

• 假設(shè)1：進(jìn)攻型的公司戰(zhàn)略，相對(duì)于防御型的公司戰(zhàn)略更容易發(fā)生股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。即公司戰(zhàn)略越激進(jìn)，則其股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)越高。
• 假設(shè)2：良好的內(nèi)部控制可以起到抑制股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的作用，即企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量越高，股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)越小。
• 假設(shè)3：在控制其他條件之后，高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠降低公司戰(zhàn)略對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的正向影響。
  
  

【數(shù)據(jù)處理過(guò)程】

選取2010年-2021年我國(guó)滬深兩市A股上市公司為研究樣本
樣本篩選過(guò)程如下：

• 剔除ST、*ST的公司數(shù)據(jù)；
• 剔除金融、保險(xiǎn)行業(yè)的公司；
• 剔除一個(gè)完整年度內(nèi)交易總周數(shù)不足30周的；
• 剔除相關(guān)變量缺失的公司；
• 為了降低極端值的影響，對(duì)所有連續(xù)變量采用縮尾處理
  

【變量定義】

變量名	變量代碼	度量標(biāo)準(zhǔn)
負(fù)收益偏態(tài)系數(shù)	NCSKEWi,t+1	具體計(jì)算參考公式，NCSKEW越大，公司未來(lái)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)越大
收益波動(dòng)比率	DUVOLi,t+1	具體計(jì)算參考公式，DUVOL 越大，股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)越大
戰(zhàn)略差異度	STRA	計(jì)算方法參照下文
內(nèi)部控制質(zhì)量	ICQ	內(nèi)部控制綜合指數(shù)的自然對(duì)數(shù)
當(dāng)期的負(fù)收益偏態(tài)系數(shù)	NCSKEW	公司在第 t 年的股票收益負(fù)偏程度
當(dāng)期的收益上下波動(dòng)率	DUVOL	公司在第 t 年股票周收益上下波動(dòng)幅度
個(gè)股年均周收益率	Ret	每年度公司股票周收益率的平均數(shù)
個(gè)股年均周收益率波動(dòng)	Sigma	每年度公司特有周收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
月均超額換手率	OTurnover	為當(dāng)年月均換手率與前一年月均換手率之間的差值
公司規(guī)模	Size	公司的總資產(chǎn)取對(duì)數(shù)
賬面市值比	BM	資產(chǎn)總計(jì)/市值
資產(chǎn)負(fù)債率	Lev	負(fù)債與資產(chǎn)的比率
資產(chǎn)收益率	ROA	股票i在第t年的凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額
第一大股東持股比例	FIRST	第一大股東持股比例
信息不透明程度	AbsACC	為修正 Jones 模型殘差的絕對(duì)值
行業(yè)	IND	行業(yè)虛擬變量
年份	YEAR	年份虛擬變量

【戰(zhàn)略差異度計(jì)算說(shuō)明】

我們計(jì)算了企業(yè)在六個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域的資源分配情況

• 廣告和宣傳投入：銷(xiāo)售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入
• 研發(fā)投入：無(wú)形資產(chǎn)凈值/營(yíng)業(yè)收入
• 資本密集度：固定資產(chǎn)/員工人數(shù)
• 固定資產(chǎn)更新程度：固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值
• 管理費(fèi)用投入：管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入
• 企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿：（短期借款+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券）/權(quán)益賬面價(jià)值
  
  

廣告和宣傳投入、研發(fā)投入、資本密集度和固定資產(chǎn)更新程度代表著企業(yè)在營(yíng)銷(xiāo)、創(chuàng)新和生產(chǎn)能力擴(kuò)張方面的行為。管理費(fèi)用占比代表著企業(yè)的費(fèi)用結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)杠桿則代表著企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)方式。每個(gè)變量都從一個(gè)側(cè)面反映著企業(yè)的戰(zhàn)略。整體來(lái)看，這六個(gè)變量就反映了企業(yè)的總體戰(zhàn)略。由于我國(guó)上市公司較少單獨(dú)披露廣告費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用，為此我們分別采用銷(xiāo)售費(fèi)用和無(wú)形資產(chǎn)凈值來(lái)近似代替廣告費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用。
其次，我們將各企業(yè)這六個(gè)戰(zhàn)略維度指標(biāo)分別減去同行業(yè)當(dāng)年該指標(biāo)的平均值，再除以該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差予以標(biāo)準(zhǔn)化，并取絕對(duì)值。這樣，我們就得到了各企業(yè)在每一個(gè)戰(zhàn)略維度上偏離行業(yè)平均水平的程度。
最后，我們對(duì)每個(gè)公司標(biāo)準(zhǔn)化后的六個(gè)戰(zhàn)略指標(biāo)取平均值，得到戰(zhàn)略差異度指標(biāo)DS 。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)與同年度同行的戰(zhàn)略差異越大。

【結(jié)果截圖】

描述性統(tǒng)計(jì)

相關(guān)性分析

多重共線性檢驗(yàn)

假設(shè)1 戰(zhàn)略差異度與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的檢驗(yàn)

分國(guó)有和非國(guó)有回歸結(jié)果

假設(shè)2 內(nèi)部控制與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的檢驗(yàn)

假設(shè)3 戰(zhàn)略差異與內(nèi)部控制的交互作用對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響



假設(shè)3分國(guó)有和非國(guó)有



穩(wěn)健性檢驗(yàn)1：改變股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的度量方法

穩(wěn)健性檢驗(yàn)2：戰(zhàn)略差異度指標(biāo)替換

穩(wěn)健性檢驗(yàn)3：使用是否存在內(nèi)部控制缺陷，不存在取值為1，存在取值為0

【附件下載】

界各國(guó)營(yíng)商環(huán)境指數(shù) Zephyr數(shù)據(jù)庫(kù)企業(yè)所有跨國(guó)并購(gòu)數(shù)據(jù) 中國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)匯總（Excel版） 各地區(qū)教育基尼系數(shù)和人力資本存量碩士獨(dú)作可發(fā)核心期刊匯總 CEPII-兩國(guó)間的地理距離數(shù)據(jù) 各省數(shù)據(jù)GDP、人均GDP、城鎮(zhèn)化率、年末人口數(shù)、人口自然增長(zhǎng)率 上市公司創(chuàng)新研發(fā)支出數(shù)據(jù) 上市公司綠色專(zhuān)利授權(quán)量統(tǒng)計(jì) 中國(guó)境內(nèi)企業(yè)并購(gòu)

【論文實(shí)證】戰(zhàn)略差異度、內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)（附數(shù)據(jù)和Stata代碼 ）2021年.zip (56.37 MB, 需要: RMB 245 元) 本附件包括：

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關(guān)鍵詞：Stata tata 內(nèi)部控制 turnover 多重共線性檢驗(yàn)

STATA論文復(fù)刻實(shí)證分析

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• 中央產(chǎn)業(yè)政策和省級(jí)產(chǎn)業(yè)政策[最新至十三五規(guī)劃]
• 中央產(chǎn)業(yè)政策和省級(jí)產(chǎn)業(yè)政策數(shù)據(jù)整理[2000-2020]
• A股上市公司股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)NCSKEW DUVOL Crash [1991-2020]
• 上市公司高新技術(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)處理Stata代碼[2000-2020]
• 中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù) (陸尚勤和黃昀編制)[2022年8月30日更新]
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• 滬深300指數(shù)日度、周度、月度、年度交易數(shù)據(jù)[2005-2022]
• 重污染行業(yè)上市公司[1992-2020]
• 上市公司管理者過(guò)度自信指標(biāo)衡量==并購(gòu)頻率==[2000-2021]
• 上市公司管理者過(guò)度自信指標(biāo)衡量==盈利預(yù)測(cè)偏差==[2000-2021]
• 重污染行業(yè)上市公司[1992-2020]
• 控股股東股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)處理Stata代碼[2007-2020]
• 投資者異質(zhì)信念Stata代碼[1992-2021]
• 面板數(shù)據(jù)調(diào)節(jié)效應(yīng)和中介效應(yīng)代碼
• 杠桿操縱的測(cè)度[2007-2020]
• 董事會(huì)非正式層級(jí)[2001-2021]
• 貨幣政策M(jìn)P[1994-2021]
• 上市公司共同機(jī)構(gòu)所有權(quán)數(shù)據(jù)[2003-2020]
• 審計(jì)委員會(huì)[2003-2021]
• 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)[2003-2021]
• 商道融綠ESG評(píng)級(jí)[2015-2021]
• 市場(chǎng)豐腴度1996-2021]
• Z值Z-Score模型-破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)整理[2000-2021]
• 日/周/月/季/年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(三個(gè)月定期銀行存款利率)[1989-2022]
• 日、周、月、年Amihud指標(biāo)合集流動(dòng)性指標(biāo)[1990-2021]
• 對(duì)外擔(dān)保/違規(guī)擔(dān)保/關(guān)聯(lián)擔(dān)保[2003-2021]
  
  
  
  
  
  
  

親愛(ài)的，這份數(shù)據(jù)我買(mǎi)了更新到2020年的那份，想要21年的數(shù)據(jù)還需要再次購(gòu)買(mǎi)嗎？

zyn980425 發(fā)表于 2022-11-22 13:18
親愛(ài)的，這份數(shù)據(jù)我買(mǎi)了更新到2020年的那份，想要21年的數(shù)據(jù)還需要再次購(gòu)買(mǎi)嗎？

好的，已私信

請(qǐng)問(wèn)參考文獻(xiàn)是什么？

xiesai1206 發(fā)表于 2023-2-21 20:52
請(qǐng)問(wèn)參考文獻(xiàn)是什么？

你好，這個(gè)參考的幾篇文獻(xiàn)綜合的實(shí)證分析結(jié)果